Lợi nhuận lao dốc, Chương Dương (CDC) ồ ạt phát hành cổ phiếu giá rẻ để cấn trừ nợ vay

Kết quả kinh doanh đi lùi, gánh nặng chi phí ăn mòn lợi nhuận

Kết thúc năm tài chính 2025, Công ty Cổ phần Chương Dương ghi nhận sự sụt giảm ở các chỉ tiêu tài chính quan trọng. Tổng doanh thu cả năm đạt 1.031 tỷ đồng, giảm 12% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế chỉ vỏn vẹn hơn 23 tỷ đồng, tiếp tục đi lùi 1,3%. Sự sa sút thể hiện rõ nét nhất trong quý cuối năm khi doanh thu giảm mạnh 45%, bốc hơi 198 tỷ đồng để rơi xuống mức 240 tỷ đồng. Doanh thu lao dốc kéo theo lợi nhuận gộp quý IV chỉ còn 4,7 tỷ đồng, sụt giảm xấp xỉ 62% so với cùng kỳ.

Trong lúc nguồn thu co hẹp, doanh nghiệp lại phải gồng gánh áp lực chi phí rất lớn. Chỉ tính riêng quý IV, Chương Dương phải trả 17,4 tỷ đồng chi phí lãi vay. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng đột biến, cao gấp 3,5 lần lên mức 9,4 tỷ đồng. Hậu quả là lợi nhuận sau thuế quý IV giảm hơn một nửa, chỉ còn 10,25 tỷ đồng. Ban điều hành lý giải các khoản chi trong doanh nghiệp xây dựng thường dồn vào cuối năm, dẫn đến lợi nhuận sụt giảm. Thực trạng này buộc công ty phải lên kế hoạch rà soát lại toàn bộ dòng tiền, đánh giá các khoản chi để xử lý sự lãng phí trong vận hành, đồng thời chuẩn bị phương án thoái vốn, cắt lỗ tại các đơn vị thành viên không mang lại lợi nhuận.

Pha loãng cổ phiếu để xử lý khối nợ tài chính

Đối mặt với khó khăn về dòng tiền, Chương Dương ấn định ngày 20/04/2026 sẽ chốt danh sách cổ đông để thực hiện quyền mua cổ phiếu phát hành thêm. Công ty tiến hành chào bán gần 53 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1 với mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Mức giá chào bán này chưa bằng một nửa so với thị giá 22.200 đồng ghi nhận vào phiên đóng cửa ngày 10/03. Thời gian đăng ký mua và nộp tiền thực hiện quyền kéo dài từ ngày 29/04 đến 20/05/2026.

Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của công ty sẽ phình to gấp đôi, tăng từ 527,7 tỷ đồng lên 1.055,4 tỷ đồng. Đáng chú ý, toàn bộ số tiền 527,7 tỷ đồng thu về sẽ không được dùng để tái đầu tư mà chỉ để bù đắp nghĩa vụ tài chính, bao gồm trả nợ vay các cá nhân, tổ chức, mua lại trái phiếu và cơ cấu lại các khoản nợ vay ngân hàng ngắn hạn. Lượng cổ phiếu không phân phối hết sẽ được Hội đồng quản trị chào bán cho nhà đầu tư khác với giá không thấp hơn 10.000 đồng/cổ phiếu, bị hạn chế chuyển nhượng tối thiểu một năm. Ngoài phương án bán cổ phiếu trả nợ, doanh nghiệp cũng chốt danh sách cổ đông vào ngày 17/04/2026 để tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên vào ngày 26/05/2026 tại TP.HCM, qua đó trình bày các giải pháp vay vốn ưu đãi để giảm bớt gánh nặng lãi vay hiện hữu và thúc đẩy mảng xây lắp cốt lõi.

Khánh Trang