Nhận lại dự án tỷ đô Đảo Kim Quy: TTC Land (SCR) đối diện bài toán vốn sau khi Tín Nghĩa thoái lui
Ngày 27/2, Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (TTC Land, mã chứng khoán: SCR) hoàn tất thương vụ nhận chuyển nhượng gần 19,8 triệu cổ phiếu Công ty Cổ phần Đầu tư Tín Nghĩa - Á Châu. Giao dịch này đưa Tín Nghĩa - Á Châu trở thành công ty liên kết, đồng thời đặt TTC Land trước áp lực tài chính lớn khi phải tiếp quản siêu dự án Đảo Kim Quy có tổng mức đầu tư lên đến 7.200 tỷ đồng, vốn vừa bị Tổng Công ty Tín Nghĩa dứt điểm bán ra.
Áp lực nghìn tỷ từ dự án hơn một thập kỷ chưa hoàn thiện
Giao dịch ngày 27/2 xác nhận TTC Land đã mua vào chính xác 19.778.300 cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Tín Nghĩa - Á Châu. Doanh nghiệp này được thành lập từ ngày 19/11/2009 với mục đích chính là triển khai dự án Đảo Kim Quy (tên gọi cũ là Cù Lao Tân Vạn) tại phường Tân Vạn, thành phố Biên Hòa, tỉnh Đồng Nai - một trong 34 tỉnh thành của Việt Nam hiện nay. Sau hơn 15 năm kể từ ngày thành lập pháp nhân, dự án quy mô 48 ha với các hạng mục nhà ở thấp tầng, biệt thự, nhà liền kề sân vườn và công trình dịch vụ lưu trú vẫn đang đòi hỏi lượng vốn khổng lồ. Tổng mức đầu tư dự tính lên tới gần 7.200 tỷ đồng.
Việc TTC Land rót vốn diễn ra ngay sau khi cổ đông lớn nhất của Tín Nghĩa - Á Châu là Tổng Công ty Tín Nghĩa (mã chứng khoán: TID) quyết định rút lui. Tại thời điểm cuối năm 2024, TID vẫn nắm giữ 51% vốn tại doanh nghiệp dự án này. Tuy nhiên, ngay trong tháng 12/2024, doanh nghiệp đã thông qua phương án bán đứt phần vốn góp với giá khởi điểm 25.000 đồng/cổ phiếu. Số liệu cập nhật đến ngày 30/6/2025 cho thấy Tín Nghĩa - Á Châu đã hoàn toàn bị loại khỏi danh sách công ty con của TID. TTC Land hiện phải gánh vác việc triển khai dự án đòi hỏi nguồn vốn lớn này sau khi đối tác cũ đã thoái toàn bộ vốn.
Mức sinh lời khiêm tốn trên nền tảng kế hoạch thấp
Hoạt động kinh doanh của TTC Land ghi nhận sự gia tăng đột biến về mặt tỷ lệ, nguyên nhân chính là do nền tảng lợi nhuận của cùng kỳ năm trước đó ở mức rất thấp. Trong quý IV/2025, doanh thu đạt 264,32 tỷ đồng, lũy kế cả năm đạt 1.214,82 tỷ đồng, tăng 52%. Lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 33,47 tỷ đồng (gấp 11,1 lần cùng kỳ) và lũy kế năm 2025 đạt 67,38 tỷ đồng (gấp 14,85 lần). Dù tỷ lệ tăng trưởng tính bằng lần, con số lợi nhuận tuyệt đối chưa tới 70 tỷ đồng là một mức rất khiêm tốn so với quy mô tài sản và các dự án nghìn tỷ mà doanh nghiệp bất động sản này đang theo đuổi.
Tỷ lệ hoàn thành 193,9% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2025 (đạt 96,94 tỷ đồng) xuất phát từ việc TTC Land đặt chỉ tiêu kinh doanh cả năm ở mức rất nhỏ, chỉ 50 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 800 tỷ đồng doanh thu. Mức lợi nhuận chưa tới 100 tỷ đồng mỗi năm sẽ đặt ra thách thức về năng lực thu xếp dòng tiền cho TTC Land, đặc biệt khi doanh nghiệp này đưa Tín Nghĩa - Á Châu thành công ty liên kết để theo đuổi dự án Đảo Kim Quy với nhu cầu vốn đầu tư lên tới 7.200 tỷ đồng.
