NHTW Nhật phát tín hiệu sẽ tăng tiếp lãi suất, nhưng khó trong tháng 1

Sẽ tăng tiếp lãi suất...

Bản tóm tắt các cuộc khảo sát của các chi nhánh khu vực vừa được BOJ công bố mới đây cho thấy, nhiều doanh nghiệp nhận thấy cần phải tăng lương trong năm tài chính 2026 với tốc độ tương đương năm 2025, phản ánh lợi nhuận doanh nghiệp cao và thị trường lao động khan hiếm.

Bên cạnh đó, nhiều khu vực cũng chứng kiến các công ty tiếp tục chuyển chi phí đầu vào, chi phí lao động cao hơn thông qua việc tăng giá, với một số công ty cho biết họ đang xem xét tăng giá để bù đắp chi phí cao hơn do đồng yên giảm giá gần đây.

Đánh giá này cũng nhấn mạnh niềm tin ngày càng tăng của BOJ rằng, nền kinh tế Nhật Bản đang vượt qua được cú sốc từ thuế quan cao hơn của hơ, đồng thời đang chứng kiến một chu kỳ tăng lương và lạm phát. Điều đó sẽ biện minh cho việc tăng lãi suất hơn nữa.

Phát biểu trước nhóm vận động hành lang ngành ngân hàng của Nhật hôm 5/1, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết, cơ quan này sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu diễn biến kinh tế và giá cả phù hợp với dự báo của họ.

Theo Ueda, nền kinh tế Nhật Bản đã duy trì sự phục hồi vừa phải trong năm ngoái bất chấp tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp do thuế quan cao hơn của Mỹ. “Tiền lương và giá cả rất có khả năng sẽ tăng cùng nhau ở mức độ vừa phải”, Ueda nói, đồng thời cho biết thêm rằng, việc điều chỉnh mức độ hỗ trợ tiền tệ sẽ giúp nền kinh tế đạt được tăng trưởng bền vững.

Trước đó trong bài phát biểu trước Hiệp hội Doanh nghiệp Nhật Bản Keidanren hôm 25/12, Thống đốc Ueda cũng cho rằng, lạm phát cơ bản của Nhật đang tăng tốc dần và ổn định, tiến gần đến mục tiêu 2% của BOJ. Trong bối cảnh đó, việc điều chỉnh mức độ hỗ trợ tiền tệ sẽ cho phép Nhật Bản đạt được mục tiêu lạm phát 2% và tăng trưởng kinh tế dài hạn một cách suôn sẻ. “Với việc lãi suất thực tế đang ở mức rất thấp, BOJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất phù hợp với sự cải thiện của nền kinh tế và giá cả”, nếu kịch bản cơ bản của họ được hiện thực hóa, ông nói.

BOJ tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm là 0,75% vào ngày 19/12. Tuy nhiên, chi phí vay thực tế của Nhật Bản vẫn ở mức âm sâu sắc, với lạm phát tiêu dùng vượt quá mục tiêu 2% của BOJ trong gần 4 năm.

... nhưng không trong tháng 1

Tuy nhiên theo các nhà phân tích, BOJ khó có thể tăng tiếp lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 22-23/1 tới.

Thứ nhất bởi nhiều thành viên trong Hội đồng chính sách của BOJ đang tỏ ra thận trọng với việc tăng tiếp lãi suất.

Bản tóm tắt các ý kiến tại cuộc họp tháng 12 cho thấy, một số ý kiến nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng, chú ý đến tác động của các động thái chính sách của BOJ đối với các diễn biến kinh tế, giá cả và tài chính, khi quyết định các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

“Sau khi thay đổi lãi suất chính sách, mặc dù lãi suất thực sẽ ở mức thấp đáng kể, lãi suất danh nghĩa sẽ đạt mức chưa từng thấy trong một thời gian dài. Do đó, việc theo dõi tác động lên nền kinh tế và thị trường tài chính là rất quan trọng”, một ý kiến cho biết.

Thứ hai, Thủ tướng Sanae Takaichi là người ủng hộ nới lỏng tiền tệ và tài khóa để thúc đẩy tăng trưởng, vì vậy bà có thể sẽ không hài lòng với việc tăng lãi suất liên tiếp như vậy.

Các nhà phân tích tại JP Morgan mới đây dự đoán, đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 4, tiếp theo là một đợt nữa vào tháng 10 năm sau.

Còn Makoto Sakurai - cựu thành viên hội đồng chính sách của BOJ cho biết, cơ quan này có lẽ muốn nối lại việc tăng lãi suất với tốc độ khoảng 6 tháng một lần. Ông dự đoán sẽ có thêm ba lần tăng lãi suất lên 1,5%, bao gồm một lần vào khoảng tháng 6 hoặc tháng 7 năm sau. Tuy nhiên, “Các cuộc khảo sát gần đây cho thấy lạm phát đã trở nên ăn sâu vào nền kinh tế Nhật Bản. BOJ có thể tăng lãi suất sớm hơn dự kiến nếu lạm phát tăng tốc”, Sakurai cho biết.

Thậm chí Akira Otani - cựu lãnh đạo BOJ và hiện đang là Giám đốc điều hành tại Goldman Sachs Nhật Bản dự đoán, sẽ có một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 7. Nhưng ông cũng cho biết thêm rằng, diễn biến của đồng yên có thể ảnh hưởng đến thời điểm tăng lãi suất. “Xét từ mối lo ngại của BOJ về rủi ro giá cả tăng cao được thể hiện trong cuộc họp báo, đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể được đẩy nhanh hơn nếu đồng yên tiếp tục giảm”, ông nói.

Hà Vy