Novaland phát hành cổ phiếu ESOP thấp hơn gần 60% so với giá hiện tại

Novaland vừa công bố nghị quyết HĐQT về việc phát hành gần 97,5 triệu cổ phiếu ESOP, bao gồm cổ phiếu thưởng và cổ phiếu chào bán ưu đãi.

Cụ thể, doanh nghiệp sẽ phát hành gần 48,8 triệu cổ phiếu thưởng, tương đương 2,5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Nguồn phát hành được trích từ thặng dư vốn cổ phần theo báo cáo tài chính riêng năm 2024 đã kiểm toán. Cổ phiếu thưởng bị hạn chế chuyển nhượng: với nhân viên thông thường là 1 năm; đối với thành viên chủ chốt, tỷ lệ được giải tỏa lần lượt là 0% trong năm đầu, 30% vào năm thứ hai, 60% vào năm thứ ba và từ năm thứ tư được tự do chuyển nhượng.

Song song, Novaland sẽ chào bán gần 48,8 triệu cổ phiếu ưu đãi cho người lao động với giá 10.000 đồng/cp. Trong khi đó, sau khi rơi vào nhịp điều chỉnh từ cuối tháng 8, thị giá cổ phiếu NVL đã về quanh ngưỡng 17.000 đồng/cp, chênh lệch gần 60% so với giá phát hành ưu đãi.

Novaland dự kiến phát hành 97,5 triệu cổ phiếu ESOP, gồm cổ phiếu thưởng và ưu đãi cho người lao động.

Thời gian thực hiện hai đợt phát hành dự kiến từ ngày 5/9 đến 30/9/2025. Sau khi hoàn tất, vốn điều lệ của Novaland sẽ tăng từ hơn 19.500 tỷ đồng lên khoảng 20.476 tỷ đồng.

Về cơ cấu phân bổ, Tổng Giám đốc Dương Văn Bắc là người được phân phối nhiều cổ phiếu nhất, với 4,46 triệu cổ phiếu thưởng và 4,46 triệu cổ phiếu được quyền mua. Các lãnh đạo cấp cao khác được phân bổ từ 1,4 đến 2,8 triệu cổ phiếu ở mỗi loại. Các cổ phiếu này đều bị hạn chế chuyển nhượng theo quy định về phân loại nhân sự.

Về kết quả kinh doanh, báo cáo tài chính bán niên 2025 tiếp tục hé lộ bức tranh tài chính căng thẳng. Kiểm toán Moore AISC đã lưu ý tới các yếu tố ảnh hưởng đến giả định “hoạt động liên tục” của Tập đoàn, phản ánh rõ ràng những rủi ro mà doanh nghiệp bất động sản hàng đầu này đang đối mặt.

Trong 6 tháng đầu năm 2025, Novaland ghi nhận khoản lỗ ròng 666 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức lỗ kỷ lục hơn 7.300 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái, song vẫn cho thấy tình trạng thua lỗ chưa chấm dứt. Tính đến 30/6/2025, lỗ lũy kế đã lên tới 1.363 tỷ đồng.

Nguồn tiền mặt từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm nặng (-7.456 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm 2024).

Điểm đáng lo ngại là cơ cấu nợ: Tổng nợ vay 61.831 tỷ đồng, trong đó gần 30.300 tỷ đồng trái phiếu và 23.100 tỷ đồng vay ngân hàng. Nợ ngắn hạn vượt xa tài sản ngắn hạn tới 20.992 tỷ đồng, tạo áp lực thanh toán tức thì.

Trong khi đó, “núi” hàng tồn kho vẫn phình to ở mức 150.533 tỷ đồng, nhưng phần sẵn sàng bán chỉ còn hơn 7.700 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền khó có thể cải thiện ngay.

Đặc biệt, Novaland đã chưa thực hiện một số cam kết nghĩa vụ nợ ngắn hạn với các bên cho vay và trái chủ, khiến rủi ro vỡ cam kết càng hiện hữu.

Chính vì vậy, kiểm toán nhấn mạnh khả năng sống còn của doanh nghiệp phụ thuộc vào việc tái cấu trúc nợ, bán tài sản và huy động hỗ trợ từ ngân hàng, cổ đông lớn.

Trước thách thức, Novaland đã triển khai hàng loạt biện pháp “giải cứu” nhằm xoay vòng vốn.

Giới phân tích cho rằng triển vọng của Novaland phụ thuộc lớn vào khả năng thực thi các cam kết bán tài sản, thu tiền từ khách hàng và duy trì lòng tin của trái chủ, ngân hàng.

Châu Anh