Phát giá bán khởi điểm cao hơn thị giá, Vishipel thoái vốn MSB bất thành

Trong thời gian giao dịch từ 20/5 - 18/6, Vishipel không bán ra đơn vị cổ phiếu nào trong tổng số 320.323 cổ phiếu MSB đăng ký bán.

Vishipel chưa hoàn tất kế hoạch thoái vốn MSB

Công ty TNHH MTV Thông tin Điện tử Hàng hải Việt Nam (Vishipel), một doanh nghiệp trực thuộc Bộ Xây dựng, được giao quản lý và khai thác Hệ thống Thông tin duyên hải Việt Nam, vừa công bố báo cáo liên quan đến giao dịch cổ phiếu MSB của Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam.

Theo đó, trong thời gian giao dịch từ 20/5 - 18/6, Vishipel đã không bán ra đơn vị cổ phiếu nào trong tổng số 320.323 cổ phiếu MSB đăng ký bán, nguyên nhân do điều kiện thị trường không thuận lợi. Với việc bán ra không thành công, Vishipel vẫn giữ nguyên sở hữu với 320.323 cổ phiếu MSB, tương đương tỷ lệ 0,01% vốn.

Trước đó, trong quyết định ngày 3/6, ban lãnh đạo Vishipel đã phê duyệt giá khởi điểm để chuyển nhượng 320.323 cổ phiếu MSB đang nắm giữ là 12.400 đồng/ đơn vị, thấp hơn 200 đồng/ đơn vị so với mức giá khởi điểm ban đầu mà Vishipel phê duyệt vào tháng 4. Dù vậy, mức giá được phê duyệt gần nhất vẫn cao hơn thị giá cổ phiếu MSB hiện tại. Trong khoảng chục phiên giao dịch gần đây, cổ phiếu MSB giao dịch quanh 12.000 đồng/ đơn vị.

Mới đây, một cổ đông khác cũng công bố phê duyệt phương án chuyển nhượng vốn tại MSB là CTCP Cảng Sài Gòn (mã: SGP). Hồi giữa tháng 6, HĐQT SGP đã ban hành Nghị quyết phê duyệt phương án chuyển nhượng vốn tại MSB theo đề xuất của Tổng Giám đốc, dự kiến thoái 100% vốn tại MSB mà SGP đang nắm giữ, tương đương hơn 5,15 triệu đơn vị cổ phiếu. Thời gian dự kiến chào bán trong vòng 90 ngày kể từ ngày HĐQT Cảng Sài Gòn thông qua phương án chuyển nhượng vốn. Phương thức chào bán dự kiến là giao dịch khớp lệnh định kỳ/liên tục thông qua hệ thống của HoSE.

Dự báo tiềm năng upside cổ phiếu MSB ra sao?

Một số công ty chứng khoán kỳ vọng cổ phiếu MSB có tiềm năng upside hấp dẫn trong năm nay với mức giá mục tiêu khoảng 14.000 đồng/ đơn vị.

Chứng khoán BSC hồi quý I đưa ra mức giá mục tiêu cho cổ phiếu MSB là 14.000 đồng/ đơn vị, tức cao hơn khoảng 17% so với thị giá MSB ở thời điểm hiện tại. Theo nhóm phân tích, kế hoạch năm 2025 của MSB tương đối phù hợp so với dự báo của BSC do ngân hàng đang trong giai đoạn đầu tư mạnh cho chuyển đổi số, và hướng tới cải thiện chất lượng tài sản. BSC dự phóng tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế 2025 của MSB lần lượt vượt 22.000 tỷ và 8.000 tỷ đồng, hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) trong một phân tích mới đây kỳ vọng mức giá mục tiêu của MSB vào khoảng 14.327 đồng/ cổ phiếu, trên nền tảng dự phóng tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý II và cả năm 2025 đều đạt 16%, tương ứng 2.512 và 8.029 tỷ đồng.

Dự phóng này dựa trên các giả định nhu cầu tín dụng ở mức tốt, kỳ vọng đạt tốc độ tăng trưởng tín dụng 21,2% cho năm 2025. NIM dự kiến bắt đầu cải thiện trong các quý cuối năm. Chất lượng tài sản cũng dự kiến cải thiện với tỷ lệ nợ xấu kỳ vọng tiếp tục giảm xuống 2% nhờ tín dụng tăng trưởng mạnh mẽ và tăng thu hồi nợ đã xóa...

Năm nay, theo kế hoạch đã được ĐHĐCĐ thông qua, MSB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 8.000 tỷ đồng, tăng 16% so với kết quả thực hiện năm 2024 (gần 6.904 tỷ đồng). Tổng dư nợ tín dụng đạt 212.000 tỷ đồng, tăng trưởng 20%. Kiểm soát tỷ lệ nợ xấu dưới mức 3%.

Trong quý I/2025, MSB báo lợi nhuận trước thuế đạt 1.631 tỷ đồng, tăng 6,5% so với cùng kỳ và hoàn thành 20% kế hoạch lợi nhuận năm trong bối cảnh thu nhập lãi thuần tích cực nhờ tín dụng tăng trưởng tốt. Tính đến hết 9/5, tăng trưởng tín dụng của MSB đã đạt trên 13%, cao hơn tăng trưởng toàn ngành 4,92% và gần chạm hạn mức được NHNN cấp từ đầu năm.

Trong khi đó, nguồn thu ngoài lãi gần như đi ngang, đạt 754 tỷ đồng, với đóng góp chủ yếu từ thu phí dịch vụ đạt 417 tỷ đồng (+38,8% svck) bù đắp cho sự giảm sút của các hoạt động thu nhập ngoài lãi khác (hoạt động kinh doanh ngoại hối giảm 57%, đầu tư chứng khoán lỗ 11 tỷ đồng, thu nhập khác ghi nhận giảm 160%...).

Tăng trưởng tín dụng quý đầu năm tại MSB hết sức tích cực. Ảnh: VCBS

Tỷ lệ nợ xấu tại thời điểm 31/3/2025 giảm xuống 2,57%. Tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng nhẹ so với cuối 2024 tuy nhiên vẫn duy trì ở mức thấp đạt 1,25%. Chi phí trích lập dự phòng ghi nhận 393 tỷ đồng (-27,3% svck), tỷ lệ bao nợ xấu giảm nhẹ xuống 60%.

Trong kịch bản giá mục tiêu 14.327 đồng/cp, VCBS kỳ vọng vào kết quả kinh doanh tích cực cùng sự cải thiện chất lượng tài sản tại MSB, với dự báo tỷ lệ nợ xấu sẽ tiếp tục giảm trong năm nay nhờ tăng tín dụng và tăng thu hồi nợ đã xóa. Các chuyên gia cũng kỳ vọng MSB tăng trưởng thu nhập bất thường từ thu hồi nợ xấu nhờ việc luật hóa Nghị quyết 42, cùng với việc nền kinh tế và thị trường BĐS ấm dần lên giúp quá trình xử lý tài sản dễ dàng hơn.

Riêng trong quý I/2025, MSB đã thu hồi hơn 600 tỷ đồng trong điều kiện pháp lý đình trệ. Cả năm 2025 MSB dự kiến thu gần 2.000 tỷ đồng, bên cạnh đó còn khoản lớn gần 2.000 tỷ đồng đang tiến hành xử lý chưa nằm trong kế hoạch lợi nhuận của ngân hàng. VCBS kỳ vọng nếu thu hồi thành công khoản này trong 2025 thì lợi nhuận của MSB sẽ có mức tăng trưởng đột biến.

Tỷ lệ nợ xấu tại MSB liên tục cải thiện trong các quý gần đây, và được kỳ vọng tiếp tục cải thiện trong các quý sau của 2025. Ảnh: VCBS.

Liên quan đến vấn đề chất lượng tài sản ngân hàng, trong báo cáo xếp hạng tín nhiệm mới đây, FiinRatings cũng nhận định rằng nhờ vào chiến lược mở rộng quy mô tín dụng, tăng cường thu hồi nợ, kiểm soát rủi ro và sử dụng dự phòng để xử lý nợ xấu, MSB đã từng bước cải thiện chất lượng tài sản trong những năm qua. Qua đó, đưa tỷ lệ nợ xấu tại thời điểm cuối quý I/2025 giảm còn 2,6%, tiệm cận mức trung vị ngành là 2,5%. Tỷ lệ nợ có vấn đề (bao gồm nợ xấu, trái phiếu VAMC và nợ nhóm 2) cũng giảm từ 4,8% cuối năm 2023 xuống 3,8%, gần với mức trung vị ngành là 3,7%.

Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, FiinRatings nhận định việc MSB tiếp tục theo đuổi mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao có thể làm gia tăng áp lực lên chất lượng tài sản. Cùng đó, các chuyên gia lưu ý rủi ro tập trung nhất định liên quan đến lĩnh vực bất động sản, khi mà tính đến cuối năm 2024, tổng dư nợ cho vay kinh doanh bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng chiếm hơn 26% tổng dư nợ cho vay của ngân hàng.

Diên Vỹ