Phiên VN-Index hồi phục nhờ niềm tin hay chỉ là bẫy tăng giá nhằm xả hàng?

Niềm tin thị trường đã hồi phục ?

Chỉ số VN-Index kết phiên xanh trở lại là điều bất ngờ trong diễn biến giao dịch trên sàn HoSE ngày 4.3. Bởi trước đó, ngay từ đầu phiên, VN-Index đã nhuốn đỏ và ngày càng giảm sâu. Cao điểm, có lúc chỉ số giảm mạnh và lùi về dưới ngưỡng 1.780 điểm.

Thông tin tiêu cực được ghi nhận trong suốt phiên giao dịch sáng ngày 4.3, đó là sàn giao dịch chứng khoán tại Hàn Quốc giảm 12%, buộc phải “rút phích” để xử lý tình thế; còn chỉ số chứng khoán tại Nhật Bản giảm 3%. Tình hình xung đột Trung Đông có xu hướng càng lúc càng leo thang. Trong khi đó, trên thị trường chứng khoán Việt Nam, lực bán ra mỗi lúc một mạnh vì niềm tin vào thị trường mỗi lúc càng lung lay hơn.

Trong phiên, có những thời điểm mức giảm hơn 36 điểm VN-Index được kéo lên giúp cho biên độ giảm thu hẹp hơn phân nửa. Nhưng sau đó, chỉ số lại bị đẩy xuống. Diễn biến này bị giới đầu tư kinh nghiệm đặt nghi ngờ là “kéo lên để xả hàng”. Đây cũng là nguyên nhân chính thúc đẩy thanh khoản đạt hơn 48.000 tỉ trên sàn HoSE, một kỷ lục trong nhiều tuần trở lại đây, cho thấy lực bán mạnh nhưng lực cầu bắt đáy cũng không yếu.

Một phiên hồi phục nhẹ nhưng sàn HoSE có tới 250 mã giảm điểm và chỉ có 90 mã tăng điểm. Đáng chú ý, khối ngoại tranh thủ diễn biến hồi phục trong phiên đã xả hàng mạnh, bán ròng gần 1.700 tỉ đồng, trong đó mã chứng khoán dầu khí POW bị bán ròng nhiều thứ hai về giá trị, chỉ sau mã FPT.

Nếu cho rằng phiên hồi phục nhờ vào niềm tin thị trường cải thiện, có thể minh họa bằng chỉ báo tâm lý 55% ở mức tích cực theo đo đạc của Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam. Tuy nhiên, nếu nhìn từ góc độ các yếu tố tiêu cực và rủi ro, phiên tăng hơn 5 điểm về cuối phiên giao dịch đang bị đặt vấn đề là “tăng trong nghi ngờ”, là “bẫy tăng giá” để xả hàng.

Hay chỉ là bẫy tăng giá?

Chỉ số VN-Index hồi phục hơn 5 điểm tương ứng mức tăng 0,28% nhưng thị trường đang phân hóa mạnh. Diễn biến tăng giá chỉ tập trung ở một số nhóm cổ phiếu như dầu khí, chứng khoán, nhóm ngân hàng thương mại cổ phần quốc doanh. Trong khi đó, với số mã giảm điểm nhiều gấp gần 3 lần số mã tăng điểm, nhiều nhà đầu tư vẫn lỗ nặng sau 3 phiên giao dịch vừa qua.

Xét trên nhiều yếu tố, phiên tăng điểm nhẹ chưa cho thấy một sự chắc chắn của xu hướng hồi phục. Ngược lại, nhiều thông tin tiêu cực ẩn chứa rủi ro đang chờ chực, lại thiếu vắng thông tin tích cực hỗ trợ, có thể khiến VN-Index quay đầu bất cứ lúc nào.

Không chỉ có khối ngoại mà khối tự doanh cũng tiếp tục bán ròng mạnh hơn trong phiên hôm nay, với giá trị hơn 337 tỉ đồng, tập trung vào 2 cổ phiếu TCB và HPG.

Sự “đồng thuận” bán ròng của cả khối ngoại và tự doanh trong phiên VN-Index hồi phục nhẹ cho thấy, phản ứng phòng ngừa rủi ro đang được ưu tiên, và niềm tin về một phiên hồi phục nhẹ hơn 5 điểm sau 2 phiên giảm mạnh tổng cộng hơn 67 điểm là rất mong manh, hay nói đúng hơn là đầy nghi ngờ. Bởi giá trị bán ròng của 2 khối này trong phiên hôm nay tăng gần gấp đôi giá trị bán ròng trong phiên hôm qua ngày 3.3.

Bẫy tăng giá không quá xa lạ với những nhà đầu tư chứng khoán nhiều kinh nghiệm. Nhưng đôi lúc, khi áp lực tâm lý được giải tỏa phần nào, sự cảnh giác trước loại bẫy giăng này lại bị xem nhẹ, dẫn đến rủi ro gia tăng.

Trong tình thế thị trường như hiện nay, việc phải quan sát thêm diễn biến thị trường chứng khoán thế giới trong đêm ngày 4.3 và rạng sáng ngày 5.3 là điều rất cần thiết để có thêm thông tin tính toán cho kịch bản ứng phó tại thị trường chứng khoán Việt Nam.

Sự cẩn trọng trước những dự báo vội vàng cho rằng chỉ số VN-Index có thể tăng mạnh lên vùng 1.850 điểm trong phiên giao dịch ngày mai 5.3 là cần thiết. Bởi, VN-Index có khả năng tăng điểm mạnh thì cũng có khả năng giảm điểm trở lại. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, việc theo sát diễn biến giao dịch và các thông tin cập nhật liên tục sẽ tối ưu hơn việc chỉ dựa vào các dự báo vốn dĩ được phát ra sau phiên giao dịch ngày hôm trước.

Thế Lâm