PYN Elite Fund: Nhịp điều chỉnh của VN-Index chỉ là tạm thời

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn điều chỉnh, nhà đầu tư cũng đang chứng kiến những phiên VN-Index giảm điểm với ảnh hưởng đáng kể từ nhóm các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Sau phiên giảm hơn 30 điểm ngày 27/10, quỹ đầu tư Phần Lan PYN Elite Fund đã có thông tin gửi đến nhà đầu tư và vẫn duy trì niềm tin vào xu hướng tăng của thị trường Việt Nam.

PYN Elite Fund cho biết, các chỉ số kinh tế trong nước rất khả quan như GDP của Việt Nam tăng 8,23% trong quý III, đánh dấu mức tăng trưởng theo quý mạnh nhất kể từ năm 2011. Chính phủ đang đặt mục tiêu đạt tốc độ tăng trưởng lên tới 10% trong những năm tới. Tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng cũng đã tăng tốc trong năm nay nhờ nhu cầu vay vốn gia tăng.

Nhìn chung, các chỉ số kinh tế vẫn rất khả quan, trong khi xuất khẩu tiếp tục duy trì mức tăng trên 10%. Các biện pháp mạnh mẽ của Chính phủ, nhu cầu tiêu dùng trong nước cải thiện và thanh khoản dồi dào trên thị trường tiền tệ đang thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh hơn nữa.

Bên cạnh đó, quỹ đầu tư ngoại này cho biết thêm, kết quả kinh doanh quý III của các doanh nghiệp lớn nhất trong danh mục đầu tư của quỹ sẽ được công bố trong tuần này, nhưng các công ty đã công bố kết quả trước đó đều cho thấy những con số rất tích cực.

Trong tháng 9 và tháng 10, hoạt động chốt lời đã diễn ra trên thị trường, đặc biệt nhắm vào nhóm cổ phiếu chứng khoán và ngân hàng mà PYN Elite đang nắm giữ. Điều này đã khiến hiệu suất giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ kém hơn so với chỉ số VN-Index.

Tuy nhiên, PYN Elite cho rằng, sự điều chỉnh này chỉ là đợt chững lại tạm thời, bởi xu hướng chính của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang rõ ràng là xu hướng tăng. Xu hướng này được củng cố bởi nền tảng kinh tế vững chắc cùng với đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của doanh nghiệp.

Trước đó, báo cáo tháng 9/2025 của PYN Elite cho biết hiệu suất của quỹ đã giảm 3,2% trong tháng, xuất phát từ áp lực chốt lời gia tăng sau khi VN-Index đạt đỉnh. Cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán vẫn đang chiếm tỷ trọng chính trong danh mục của PYN Elite hồi cuối tháng 9 với các mã như STB, MBB, VIX, VIB, OCB, CTG, SHS.

Ở thị trường trong nước, các thống kê tiếp tục cho thấy bức tranh chung tích cực về kết quả kinh doanh các doanh nghiệp.

Thống kê của Yuanta Việt Nam tính đến ngày 26/10 cho biết, đến thời điểm hiện tại đã có 589/1594 doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 và chiếm tỷ lệ vốn hóa 0,24% so với thị trường chung. Mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của thị trường đạt lần lượt 14,8% và 55,89% so với cùng kỳ, trong đó Dầu khí và Bất động sản là hai nhóm ngành tăng trưởng mạnh nhất cả về doanh thu và lợi nhuận.

Nguồn: Yuanta Việt Nam

Còn trên thị trường chứng khoán, mức margin tiếp tục xác lập đỉnh kỷ lục mới trong quý III/2025 vừa qua cùng với chỉ số VN-Index xác lập mức đỉnh kỷ lục mới. Tuy nhiên, mức tăng trưởng dư nợ chỉ đạt mức 69,47% so với cùng kỳ và tỷ lệ margin/Vốn chủ sở hữu ở mức 1,1 lần (thấp hơn mức tối đa 2 lần và mức đỉnh lịch sử 2021 là 1,5 lần).

Như vậy, mặc dù quy mô margin ở mức cao nhưng các tỷ lệ margin hiện vẫn chưa ở mức quá “nóng” so với trong lịch sử và mở ra dư địa tăng trưởng vẫn còn, chuyên gia Yuanta nhận định.

Nguyên Minh