Sắc xanh trở lại, nhà đầu tư vẫn đứng ngoài cuộc

VN-Index vượt mốc 1.850 điểm, dù thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp và dòng tiền chưa thực sự quay trở lại

Thị trường chứng khoán mở đầu tuần giao dịch với diễn biến đầy bất ngờ khi VN-Index tăng mạnh 33,3 điểm, tương đương 1,83%, lên gần 1.858 điểm. Đây là mức tăng mạnh nhất kể từ đầu tháng 4 đến nay, đồng thời giúp chỉ số vượt xa ngưỡng kháng cự 1.845 điểm mà nhiều công ty chứng khoán đánh giá là thách thức lớn trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, đà tăng của thị trường diễn ra trong bối cảnh phần lớn các công ty chứng khoán đều dự báo VN-Index sẽ tiếp tục đi ngang hoặc rung lắc mạnh do tâm lý nhà đầu tư thận trọng. Thậm chí, một số tổ chức phân tích còn cho rằng chỉ số có thể lùi về vùng hỗ trợ 1.800 điểm trước khi tìm được động lực mới.

Thực tế diễn biến phiên giao dịch cho thấy sức mạnh của các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup, đã tạo nên khác biệt. Sau ít phút đầu phiên giao dịch dưới tham chiếu, VN-Index nhanh chóng đảo chiều tăng điểm và liên tục nới rộng đà tăng trong suốt thời gian còn lại.

Tâm điểm của thị trường thuộc về VIC và VHM khi cả hai cổ phiếu đồng loạt tăng kịch trần. Theo thống kê, riêng hai mã này đã đóng góp hơn 34 điểm cho VN-Index, thậm chí cao hơn tổng mức tăng của toàn bộ chỉ số. Ngoài ra, VRE cũng tăng mạnh 4,6%, góp phần củng cố sức bật cho nhóm cổ phiếu họ Vin.

Nhờ lực đỡ từ các cổ phiếu trụ, VN30-Index đóng cửa tăng 0,84%. Một số mã vốn hóa lớn khác cũng ghi nhận diễn biến tích cực như LPB tăng 2,5%, BID tăng 1,56%, BSR tăng 1,34%.

Tuy nhiên, phía sau mức tăng ấn tượng của chỉ số là một bức tranh thị trường chưa thực sự tích cực. Thống kê cuối phiên cho thấy trên sàn HoSE có tới 183 mã giảm giá, trong khi số mã tăng chỉ đạt 133. Điều này phản ánh đà tăng của thị trường chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn thay vì sự lan tỏa rộng trên toàn thị trường.

Nhóm bất động sản là ví dụ điển hình cho sự phân hóa này. Ngoài các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, phần lớn cổ phiếu địa ốc đều chìm trong sắc đỏ. Quốc Cường Gia Lai, Khang Điền, Nam Long, TTC Land, Hoàng Quân cùng nhiều mã khác giảm trên 1,5%.

Tương tự, nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép và hàng không cũng xuất hiện sự phân hóa rõ nét. Trong khi LPB, BID, VPB hay CTG tăng điểm thì STB, ACB, OCB và VCB lại giảm từ 0,5-1,5%. Riêng nhóm dầu khí là ngành hiếm hoi duy trì được đà tăng đồng thuận nhờ hưởng lợi từ các yếu tố hỗ trợ bên ngoài.

Một điểm đáng chú ý khác là thanh khoản tiếp tục suy yếu mạnh bất chấp chỉ số tăng mạnh. Toàn sàn HoSE chỉ ghi nhận hơn 505 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, tương ứng giá trị giao dịch khoảng 14.075 tỷ đồng. So với phiên cuối tuần trước, thanh khoản giảm khoảng 4.000 tỷ đồng.

Thực tế, ngay cả trong phiên chiều khi thị trường duy trì đà tăng mạnh, dòng tiền vẫn chưa cho thấy sự nhập cuộc quyết liệt. Tổng giá trị giao dịch trên HoSE buổi chiều đạt gần 6.500 tỷ đồng, tăng hơn 12% so với phiên sáng nhưng chủ yếu tập trung vào một số cổ phiếu riêng lẻ.

Các mã thu hút dòng tiền nổi bật gồm VND tăng 1,98%, GEX tăng 2,17%, VCI tăng 1,63%, POW tăng 4,32%, PC1 tăng 5,88% và PVD tăng 3,54%. Tuy nhiên, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vin, thanh khoản của các mã tăng mạnh chỉ chiếm khoảng 20% tổng giao dịch toàn sàn, cho thấy dòng tiền vẫn mang tính chọn lọc cao.

Ở chiều ngược lại, áp lực bán không quá lớn nhưng vẫn hiện hữu tại một số cổ phiếu như FPT, MWG, STB hay DXG. Đây cũng là những mã chịu ảnh hưởng đáng kể từ hoạt động bán ròng của khối ngoại.

Theo thống kê, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục kéo dài chuỗi bán ròng sang phiên thứ năm liên tiếp với giá trị khoảng 178 tỷ đồng. FPT là cổ phiếu bị bán mạnh nhất với hơn 200 tỷ đồng, tiếp theo là VNM, TCB, VPB và VCB. Ngược lại, khối ngoại giải ngân đáng kể vào VIC với giá trị mua ròng 375 tỷ đồng, VHM khoảng 80 tỷ đồng và BID hơn 76 tỷ đồng.

Các chuyên gia đánh giá thị trường hiện vẫn đang được hỗ trợ bởi hai yếu tố chính là khả năng nâng đỡ điểm số từ nhóm cổ phiếu trụ và trạng thái tiết cung của nhà đầu tư trong nước. Điều này giúp mặt bằng giá cổ phiếu duy trì ổn định dù thanh khoản ở mức thấp.

Tuy nhiên, thanh khoản suy giảm kéo dài cũng phản ánh sự thận trọng của dòng tiền trước những biến động khó lường của thị trường. Dù môi trường vĩ mô đang xuất hiện nhiều yếu tố tích cực như triển vọng hòa bình tại Trung Đông, giá dầu hạ nhiệt và áp lực lạm phát giảm bớt, những thông tin này vẫn chưa đủ sức tạo ra làn sóng hưng phấn mới.

Theo nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán MBS, nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì tỷ trọng tiền mặt ở mức cao và chờ cơ hội giải ngân khi các nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt như chứng khoán, cao su, hàng không, logistics, sản xuất và phân phối điện điều chỉnh về vùng định giá hấp dẫn hơn.

Phiên tăng mạnh giúp VN-Index vượt mốc 1.850 điểm, song sự thiếu vắng của dòng tiền cho thấy xu hướng tăng hiện tại vẫn cần thêm những tín hiệu xác nhận trước khi có thể kỳ vọng vào một nhịp bứt phá bền vững hơn trong thời gian tới.