Sự im lặng đáng ngờ của Trung Quốc khi đồng nhân dân tệ tăng giá nhanh chóng

Khi đồng nhân dân tệ của Trung Quốc nhanh chóng leo lên mức mạnh nhất trong sáu năm so với đồng tiền của các đối tác thương mại của nước này, sự im lặng đáng ngờ về bất cứ động thái can thiệp của các nhà chức trách đang khiến các nhà đầu tư lo lắng.

Hình ảnh tiền giấy Nhân dân tệ của Trung Quốc.

Bắc Kinh cho đến nay đã không can thiệp trực tiếp hoặc có bất cứ động thái bằng lời nói trong quá trình tăng giá của đồng nhân dân tệ kể từ đầu tháng 9, điều này đã đưa đồng nhân dân tệ lên mức cao nhất trong 4 tháng trong tuần này.

Sự im lặng đó, trong bối cảnh nền kinh tế đang có dấu hiệu suy yếu ngày càng tăng, các nhà phân tích đoán rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đang giữ lời về việc để các lực lượng thị trường tự do điều khiển quỹ đạo của đồng nhân dân tệ.

Một lý thuyết phổ biến là tiền tệ của nước này đang được thả nổi trong khi các nhà chức trách tập trung vào việc thiết lập lại các quy tắc và các lựa chọn tài chính cho tài sản, công nghệ và một loạt các lĩnh vực khác. Thay vào đó, PBOC đang chờ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu thắt chặt các chính sách, điều này có thể làm giảm dòng tiền nước ngoài và đẩy đồng nhân dân tệ lên.

Và vào thứ Tư chỉ số của đồng nhân dân tệ (.CFSCNYI) đã có trọng số thương mại đứng đầu trong 24 loại tiền tệ, mức được nhìn thấy lần cuối vào năm 2015, những nhà đầu tư đang hoang mang về điều này.

Các nhà phân tích tại Maybank cho biết: “Giữ cho trị số đồng đô la và nhân dân tệ ổn định có thể là điểm tốt vào thời điểm này,” các nhà phân tích tại Maybank cho biết, đồng thời lưu ý rằng đồng nhân dân tệ mạnh hơn trong thời điểm hiện tại đang kiềm chế chi phí nguyên liệu thô và năng lượng khan hiếm đối với các nhà nhập khẩu của đại lục.

Tình trạng thiếu điện, đàn áp lĩnh vực bất động sản và giãn cách do COVID-19 đã khiến nền kinh tế lớn thứ hai thế giới giảm tốc trong quý thứ ba, nhưng ngân hàng Trung ương nước này đã giữ ổn định lãi suất và kiểm soát chặt chẽ nguồn cung tiền mặt.

Trưởng bộ phận nghiên cứu Trung Quốc của Ngân hàng OCBC, Tommy Xie, chỉ ra những tuyên bố mới nhất của người đứng đầu chính sách tiền tệ PBOC, Sun Guofeng về việc giữ các điều kiện tiền tệ cân bằng như một dấu hiệu cho những gì sắp xảy ra.

“Cảm giác của tôi là ngân hàng trung ương hiện đang rất tự tin và thoải mái. Rủi ro dòng vốn chảy ra thấp, thanh khoản tương đối dễ kiểm soát”, Xie nói.

Ngoài ra, thặng dư thương mại ngày càng tăng, dòng vốn chảy vào và tình trạng dư thừa đô la trong hệ thống ngân hàng sẽ giữ cho đồng nhân dân tệ vững chắc, ông nói.

Bên cạnh những cảnh báo bằng lời nói về việc đặt cược một chiều vào tiền tệ, các nhà chức trách Trung Quốc đôi khi đã điều chỉnh các yêu cầu dự trữ, sử dụng các điểm chuẩn hàng ngày của đồng nhân dân tệ hoặc yêu cầu ngân hàng nhà nước tham gia vào thị trường hoán đổi khi đồng nhân dân tệ tăng giá nhanh chóng.

Chỉ số trọng số thương mại (CFETS) chủ yếu từ trước đến này luôn nằm trong biên độ 92-98 kể từ năm 2016, trong khi dự trữ ngoại hối dao động trên 3 nghìn tỷ đô la.

Chỉ số CFETS đó đã tăng 5,75% cho đến thời điểm này trong năm nay, chủ yếu là do đồng nhân dân tệ tăng giá so với đồng yên Nhật, đồng euro và đồng won của Hàn Quốc khi dòng vốn chảy vào trái phiếu, cổ phiếu của Trung Quốc và thu nhập của nhà xuất khẩu tăng lên.

Ken Cheung, trưởng chiến lược gia ngoại hối châu Á tại Ngân hàng Mizuho ở Hồng Kông, cho biết: “Chỉ số CFETS chạm 100 điểm sẽ gây áp lực lên xuất khẩu của Trung Quốc”.

Các nhà phân tích cho rằng một lý do khiến PBOC có thể từ bỏ động thái cân bằng đồng nhân dân tệ là do tình trạng dư thừa đô la trong hệ thống ngân hàng, tích lũy trong vài năm qua khi các ngân hàng và công ty nhà nước đặt thu nhập và dòng tiền gửi bằng đô la vượt quá mức.

Trong khi PBOC vẫn đứng ngoài lề, tiền gửi bằng đô la của Trung Quốc đã tăng lên và chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh trên 1 nghìn tỷ đô la đạt được vào tháng 6.

Bằng chứng mới nhất về sự tăng vọt của đô la đó là báo cáo cán cân thanh toán của SAFE cho thấy Trung Quốc đã thực hiện các khoản đầu tư ra nước ngoài \'khác\' trị giá ròng 265,3 tỷ đô la trong sáu tháng đầu năm, phần lớn trong số đó là nhờ tiền gửi và cho vay.

Tao Chuan, trưởng nhóm phân tích vĩ mô tại Soochow Securities, cho biết: “Chúng tôi tin rằng thanh khoản của đồng đô la bị mắc kẹt trong nước là lý do chính khiến đồng nhân dân tệ tách khỏi các nguyên tắc cơ bản của nó.”

“Ngân hàng trung ương nước này đã không can thiệp ngoại hối thường xuyên ... việc thiếu các kênh đầu tư nước ngoài và các hạn chế mà các tổ chức tài chính trong nước phải đối mặt đã dẫn đến một lượng lớn ngoại hối, chủ yếu bằng đô la, chất đống trên tài khoản của các ngân hàng thương mại".

Huy Hoàng (Theo Reuters)