TGĐ Vinaconex: Phát triển nóng mà mất cân đối dòng tiền thì nhà thầu và ông chủ đều 'khó sống'

Ngày 21/4, Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HOSE: VCG) đã tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2025 với sự tham dự của 36 cổ đông, đại diện cho xấp xỉ 329 triệu cổ phần, chiếm 55% tổng số cổ phiếu biểu quyết của công ty.

Vinaconex không chạy theo "phát triển nóng"

Tại đại hội, cổ đông của Vinaconex đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với doanh thu và lợi nhuận lần lượt đạt 15.500 tỷ đồng và 1.200 tỷ đồng, tăng 18% và 8% so với thực hiện năm 2024.

Đánh giá năm 2025 sẽ tiếp tục có sự đan xen giữa cơ hội và thách thức, công ty dự kiến duy trì ổn định vị thế trong ngành xây dựng nên công ty đã lên kế hoạch kinh doanh tăng trưởng tích cực.

Chia sẻ về lý do kế hoạch lợi nhuận năm 2025 chỉ tăng nhẹ 8% dù kết quả năm 2024 vượt xa mục tiêu đề ra, đại diện Vinaconex cho biết công ty đang thận trọng với các yếu tố thị trường. Theo đó, năm 2025, một số dự án bất động sản quy mô lớn vẫn chưa thể ghi nhận doanh thu, trong khi thị trường đầu tư hạ tầng còn nhiều yếu tố bất định.

"Chúng tôi vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng nhưng phải đảm bảo hiệu quả đầu tư và cân đối được dòng tiền", ông Nguyễn Xuân Đông - Tổng Giám đốc công ty chia sẻ.

Cũng theo ban điều hành, kế hoạch kinh doanh năm 2025 được xây dựng theo hướng thận trọng, với mục tiêu doanh thu đạt 15.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hoàn thành 90–95% kế hoạch.

Riêng quý I/2025, Vinaconex ước đạt 2.799 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, mang về 88,9 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Trong đó, công ty mẹ ghi nhận 1.907 tỷ đồng doanh thu và 47,4 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Với lĩnh vực xây lắp vốn là thế mạnh truyền thống, Vinaconex nhìn nhận đây là mảng cần giữ quy mô để đảm bảo doanh thu, nhưng biên lợi nhuận sẽ không cao do đặc thù rủi ro về tiến độ, vật liệu và chi phí tài chính.

"Thực tế, công ty có thể làm hai mấy nghìn tỷ doanh thu, nhưng làm nhiều mà không thu được tiền thì rất nguy hiểm. Phát triển nóng quá mà mất cân đối dòng tiền thì không chỉ nhà thầu, mà cả ông chủ cũng khó sống", ông Đông thẳng thắn bày tỏ.

Chính vì thế, năm 2025, Vinaconex sẽ tiếp tục chọn lọc kỹ lưỡng các dự án để đảm bảo hiệu quả tài chính.

Theo lãnh đạo công ty, bất động sản dự kiến đóng góp khoảng 70% tổng lợi nhuận năm 2025. Kế hoạch năm được xây dựng một cách thận trọng với mục tiêu doanh thu 15.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 90–95% kế hoạch, dựa trên tiến độ các dự án hiện hành và khả năng thị trường hấp thụ sản phẩm.

Về hoạt động đầu tư tài chính, Vinaconex nói sẽ thu xếp vốn cho các kế hoạch phát triển, cải thiện hiệu quả hoạt động trong toàn hệ thống, tái cấu trúc doanh nghiệp nếu có dự án hiệu quả hoặc tình hình thị trường thuận lợi.

Năm 2025, Vinaconex dự kiến giữ nguyên phương án chi trả cổ tức tương tự năm 2024 với tỉ lệ 16% bao gồm 8% bằng tiền mặt và 8% bằng cổ phiếu.

Theo phương án tăng vốn điều lệ từ phát hành cổ phiếu để trả cổ tức năm 2024, với tỉ lệ 8%, Vinaconex sẽ phát hành 47,89 triệu cổ phiếu mới để trả cổ tức cho cổ đông, dự kiến nâng vốn điều lệ lên 6.464,8 tỷ đồng.

Bất động sản và đầu tư tài chính là hai trụ cột lợi nhuận

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, nhiều câu hỏi của cổ đông liên quan đến tiến độ dự án trọng điểm và định hướng đầu tư đã được Ban lãnh đạo Tổng công ty CP Vinaconex giải đáp.

Với dự án Cát Bà Amatina – tổ hợp nghỉ dưỡng quy mô gần 200 ha tại Hải Phòng, Ban điều hành cho biết hiện dự án đang tiếp tục hoàn thiện hạ tầng kỹ thuật và hồ sơ pháp lý.

Vinaconex dự kiến bán một phần cho đối tác trong năm nay nhằm đảm bảo dòng tiền và lợi nhuận. Doanh nghiệp cho biết đang đàm phán với đối tác nhưng chưa ký chính thức, kỳ vọng sẽ bán được một phần với số lượng đáng kể trong năm 2025.

Ngoài ra, công ty tiếp tục triển khai các dự án như Đại lộ Hòa Bình, Cụm công nghiệp Sơn Đông và đặc biệt là Khu công nghiệp Đông Anh – một dự án được đánh giá có vị trí chiến lược khi nằm giữa cầu Nhật Tân và sân bay Nội Bài.

"Mặt bằng quanh khu vực này gần như không còn, đây là lợi thế lớn. Tuy nhiên, dù đã nhận chủ trương đầu tư, quá trình thực hiện sẽ cần ít nhất 2 năm để hoàn thành giải phóng mặt bằng và thêm 3 năm để triển khai hạ tầng", ông Dương Văn Mậu - Thành viên HĐQT kiêm Phó Tổng Giám đốc chia sẻ.

Toàn cảnh đại hội đồng cổ đông thường niên 2024 của Vinaconex.

Về các động lực tăng trưởng trong năm tới, Vinaconex xác định ba mảng chính gồm xây dựng, bất động sản và đầu tư tài chính.

Trong đó, mảng xây dựng được kỳ vọng sẽ góp phần gia tăng doanh thu và quy mô hoạt động, nhưng lợi nhuận mang lại không lớn. Ngược lại, hai trụ cột đóng vai trò tạo lợi nhuận cho doanh nghiệp là bất động sản và đầu tư tài chính.

Lãnh đạo Vinaconex nhấn mạnh, hoạt động đầu tư, đặc biệt là các khoản góp vốn tại VIWACO, hệ thống giáo dục Lý Thái Tổ, Bách Thiện Lộc... đang mang lại dòng tiền ổn định, là nguồn tạo cổ tức cho cổ đông.

"Cũng khẳng định luôn với quý cổ đông là lợi nhuận sẽ đến từ đầu tư bất động sản và đầu tư tài chính", đại diện doanh nghiệp nói.

Một số cổ đông bày tỏ kỳ vọng Vinaconex có thể chia cổ tức cao hơn sau năm kinh doanh khởi sắc. Ban lãnh đạo ghi nhận đề xuất nhưng cho biết vẫn cần giữ lại một phần lợi nhuận để phục vụ tái đầu tư.

"Chúng tôi xác định phát triển bền vững là ưu tiên hàng đầu, nên cần đảm bảo nguồn lực cho các dự án trọng điểm", đại diện công ty khẳng định.

Về kế hoạch phát hành trái phiếu, Vinaconex cho biết việc huy động vốn sẽ phục vụ cho các dự án lớn trong lĩnh vực bất động sản và hạ tầng. Hoạt động này sẽ được kiểm soát chặt chẽ nhằm duy trì tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức an toàn. Công ty hiện sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh với nhiều tài sản đảm bảo giá trị cao.

Nguyễn Hồng Nhung