Thị trường manh nha tới đỉnh ngắn hạn, nhưng vẫn là cơ hội đầu tư tốt cho trung dài hạn

Thị trường đang duy trì mạch tăng ở tháng thứ 4 liên tiếp, động lực chính đến từ dòng tiền nội, trong khi khối ngoại bán ròng trong suốt thời gian này. Ông có góc nhìn như thế nào về chuyển động trái chiều của dòng tiền trong nước?

Thanh khoản bình quân toàn thị trường đang đạt trên ngưỡng tỷ USD, dòng tiền trong nước cần ghi nhận đã có sự gia nhập âm thầm nhưng rất mạnh mẽ suốt từ tháng 6/2023 đến nay, trong đó một phần đến từ dòng tiền tiết kiệm lãi suất cao đã hết hạn và tìm kiếm cơ hội đầu tư khác khi lãi suất kế tiếp không còn hấp dẫn.

Với giao dịch của khối ngoại, đây cũng chỉ là một thành phần tham gia thị trường ở vị thế mua hoặc bán, chúng ta không nên lấy họ ra làm thước đo khi họ mua thì thị trường đi lên hoặc khi họ bán thì thị trường đi xuống. Điển hình là năm 2021, khối ngoại liên tục bán ròng mạnh nhưng thị trường lên. Do vậy, tác động từ giao dịch của khối ngoại, theo tôi là không lớn đến diễn biến của thị trường chung.

Ông Nguyễn Đức Nhân, Giám đốc khối môi giới, CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Thêm vào đó, khi thị trường trái phiếu riêng lẻ đi vào hoạt động thì một phần tiền lớn nữa cũng đã được giải phóng ở đây.

Khi các nguồn tiền trên được giải phóng thì việc tìm kiếm một cơ hội đầu tư trong bối cảnh kinh tế khó khăn, lãi suất huy động thấp, thị trường bất động sản đóng băng và mất thanh khoản, thì thị trường chứng khoán uptrend và thanh khoản cao được lựa chọn là điều rất hiển nhiên.

Hơn nữa, dù kinh tế khó khăn nhưng các doanh nghiệp Việt Nam đang niêm yết được đánh giá là tiềm năng khi mà định giá và kỳ vọng tăng trưởng còn hấp dẫn. Tôi hoàn toàn đồng ý TTCK đang rất hấp dẫn để đầu tư trong trung và dài hạn.

Cũng nhiều chuyên gia đưa ra cảnh báo thị trường đang chạm vùng đỉnh ngắn hạn, tuy nhiên nhu cầu tìm kiếm cơ hội của nhà đầu tư đang là động lực giúp thị trường giữ được đà tăng. Liệu nhà đầu tư có đang hưng phấn quá đà?

Thực ra, khi thị trường xuống thì các chuyên gia hay đưa ra nhận định đáy ở đâu, ngược lại, khi thị trường lên sẽ xuất hiện những cảnh báo đỉnh ngắn hạn. Thực chất câu chuyện đoán đáy hay dò đỉnh chỉ mang tính chất tham khảo. Vấn đề nhà đầu tư quan tâm là ở vùng điểm số đó nhà đầu tư tham gia với tâm thế nào? Có dùng đòn bẩy không? Vị thế tham gia là bao nhiêu phần trăm tài khoản? Tóm lại, TTCK lúc nào, đoạn nào cũng đầu tư được, nhưng vị thế và tầm nhìn cho “món hàng đầu tư” là như thế nào thì tôi cho rằng, nếu nhà đầu tư tham gia với tầm nhìn T+ và ít kinh nghiệm dùng đòn bẩy thì bất kỳ giai đoạn nào của thị trường cũng rủi ro kể cả uptrend.

Tôi cũng cho rằng, giai đoạn này của thị trường cũng manh nha có đỉnh ngắn hạn quanh 1280+/-10, tuy nhiên kể cả là vùng đỉnh của chỉ số hay giả sử có điều chỉnh vẫn là một cơ hội đầu tư tốt cho tầm nhìn trung dài hạn.

Sau một chuỗi tăng điểm, sự chọn lựa cổ phiếu đang khó khăn hơn.Vậy nếu chọn đầu tư vào thời điểm này, nhà đầu tư cần lưu tâm những yếu tố gì?

Tôi cho rằng, chúng ta cần quên đi cũng như xóa đi ký ức dưới 1.200 điểm, cụ thể là đoạn dưới 1.200 điểm về đến 874 điểm. TTCK Việt Nam nếu không có cú sốc trái phiếu thì mốc 1.200 điểm đã không thủng trong năm 2022 và hiện nay, mọi việc khó khăn nhất đã qua đi, thị trường đã quay trở lại vùng trên 1.200 điểm, vùng mà lẽ ra không để mất trong nhiều năm tới.

Tuy nhiên, TTCK Việt Nam đi lên từ mốc 874 điểm đến nay cần chia ra làm 2 phân đoạn: phân đoạn 1 là từ 874 điểm lên 1.200 điểm là sự tăng giá của bất kể nhóm ngành nào, không quan tâm tốt xấu, thậm chí nhóm bị ảnh hưởng nhất là nhóm bất động sản cũng đua nhau khởi sắc.

Phân đoạn 2 là từ 1.200 điểm đến nay: Để đầu tư tại thời điểm này, chúng ta cần tìm và chọn các doanh nghiệp có tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận bền vững, lưu ý đặc biệt tới các doanh nghiệp tăng trưởng cả trong giai đoạn khó khăn 2022 và ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành.

Nhóm cổ phiếu bất động sản đang ghi nhận tăng trưởng khá mạnh trong giai đoạn vừa qua. Trong ngắn hạn, nhóm cổ phiếu này còn dư địa tăng?

Năm 2022, bất động sản là nhóm rơi mạnh nhất và đã hồi phục ấn tượng từ đáy lên, thậm chí lên còn mạnh hơn đà tăng điểm của chỉ số, nhờ sự hỗ trợ về chính sách của Chính phủ đối với thị trường bất động sản. Chính phủ đã đưa ra nhiều quyết sách ủng hộ thị trường bất động sản và làm rất triệt để để vực dậy một lĩnh vực đóng góp tới 15% GDP quốc gia.

Mặc dù theo đà tăng của chỉ số thì các cổ phiếu bất động sản vẫn có cơ hội tăng giá, tuy nhiên hiện đang ở hồi cuối cùng của hiệu ứng chính sách. Cần ghi nhận rằng, tất cả các doanh nghiệp bất động sản đều không có doanh thu hay tăng trưởng trong suốt mấy năm qua, doanh thu và lợi nhuận hiện tại “ nếu có” xuất phát từ việc “cắt miếng nạc nhất” ra thanh lý tức là đi bán các dự án đẹp nhất của mình cho đơn vị khác có khả năng tài chính. Vì vậy theo tôi, dù có thể vẫn tăng giá hơn nữa ở nhóm cổ phiếu bất động sản, nhưng nhà đầu tư nên hạn chế tham gia ở nhóm này.

Hoàng Anh thực hiện