Tình thế khó khăn của các ngân hàng trung ương châu Á sau quyết định hạ lãi suất của Fed

Thứ Năm (19/12), việc Fed hạ lãi suất đi kèm với quan điểm diều hâu cho thấy mối lo ngại về lạm phát đã quay trở lại dẫn đến một đợt bán tháo mạnh các tiền tệ trên khắp châu Á, đẩy đồng rupee Ấn Độ xuống mức thấp kỷ lục mới và đồng won Hàn Quốc xuống mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Chỉ số Bloomberg Asia Dollar giảm khoảng 0,4%.

Các động thái này đã làm dấy lên câu hỏi về việc các ngân hàng trung ương trên khắp châu Á sẽ sẵn sàng hành động đến mức nào để bảo vệ đồng nội tệ, và các động thái này sẽ có tác động như thế nào.

Ngân hàng trung ương Indonesia cho biết, họ đang can thiệp để đẩy lùi đợt bán tháo đồng rupiah, trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đang sử dụng tỷ giá tham chiếu hàng ngày để hỗ trợ đồng nhân dân tệ.

“Thật khó để chống lại động thái tăng giá của đồng đô la so với các tiền tệ châu Á, điều đó có nghĩa là các ngân hàng trung ương khu vực sẽ phải phòng thủ và cố gắng làm dịu áp lực mất giá để cố gắng duy trì thị trường ngoại hối có trật tự”, Wee Khoon Chong, chiến lược gia tại BNY cho biết.

Chỉ số tiền tệ châu Á của Bloomberg đã giảm gần 4% trong năm nay, với chiến thắng của Tổng thống đắc cử Donald Trump và kỳ vọng thay đổi về chính sách của Fed đã thúc đẩy sự chuyển dịch sang nắm giữ đồng đô la.

Chỉ số Bloomberg Asia Dollar

Đợt bán tháo mới nhất của tiền tệ châu Á được thúc đẩy bởi động thái cắt giảm lãi suất theo hướng diều hâu của Fed. Dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách của Fed hiện cho thấy chỉ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào năm tới, bằng một nửa so với dự kiến được đưa ra vào tháng 9.

Trong cuộc họp chính sách hôm thứ Năm (19/12), Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã tiếp tục giữ nguyên lãi suất. Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đang cố gắng bình thường hóa sau nhiều năm duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng, nhưng ngân hàng trung ương đã nói rõ rằng họ sẵn sàng chờ thời điểm thích hợp để tăng lãi suất.

Phản ứng của các ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương ở châu Á đã có những cách tiếp cận khác nhau để kiềm chế đà tăng giá của đồng đô la trong vài tháng qua. Trong khi Ngân hàng trung ương Indonesia đã lên tiếng về các biện pháp can thiệp tiền tệ, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ lại hoạt động một cách âm thầm khi sử dụng kết hợp các giao dịch trong và ngoài nước để hỗ trợ đồng rupee mà không cần xác nhận công khai. Các ngân hàng trung ương khác đã sử dụng các tuyên bố công khai để cố gắng tác động đến tâm lý thị trường.

PBOC đã tăng cường hỗ trợ cho đồng nhân dân tệ bằng cách thiết lập tỷ giá tham chiếu hàng ngày mạnh hơn đáng kể so với mức trung bình trong một cuộc khảo sát của Bloomberg.

“PBOC sẽ tiếp tục kiềm chế áp lực tăng giá đối với cặp tiền tệ đồng đô la - nhân dân tệ trong thời điểm hiện tại, nhưng tôi nghĩ tỷ giá hối đoái sẽ tăng lên mức cao mới vào năm 2025 khi cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung lần thứ hai nổ ra”, Alvin T. Tan, Giám đốc chiến lược FX châu Á tại RBC Capital Markets cho biết.

Mặt khác, đồng đô la tăng giá đã làm phức tạp thêm sự chuyển dịch sang nới lỏng tiền tệ trên diện rộng ở châu Á, với các ngân hàng trung ương trên khắp khu vực cắt giảm lãi suất trong năm nay. Đồng tiền yếu hơn có xu hướng làm tăng giá hàng hóa nhập khẩu vào một quốc gia, thúc đẩy lạm phát trong nước. Việc cắt giảm lãi suất thêm nữa cũng có thể gây thêm áp lực lên các tiền tệ khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ở nơi khác, làm trầm trọng thêm ảnh hưởng từ sức mạnh của đồng đô la.

Marcella Chow, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JPMorgan Asset Management cho biết: "Các ngân hàng trung ương châu Á có thể cần tập trung vào việc bảo vệ đồng nội tệ thay vì cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế trong nước… Các ngân hàng trung ương vẫn có khả năng duy trì xu hướng nới lỏng".

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài