Triển vọng kinh tế Mỹ vẫn mịt mờ sau cắt giảm lãi suất của Fed

Ngày 17-9, Fed thông báo hạ lãi suất cho vay 25 điểm cơ bản, xuống ngưỡng 4 - 4,25%. Đây là đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump sau 9 tháng "án binh bất động" vì lo ngại tác động từ các thay đổi chính sách của Nhà Trắng. Tuy nhiên, trong buổi họp báo sau khi kết thúc cuộc họp chính sách, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhận định triển vọng của nền kinh tế vẫn chưa được định hình rõ ràng. Ông phát biểu: “Tình hình hiện tại chưa cho thấy rõ chúng tôi cần hành động như thế nào".

Dù vậy, Fed đã tiến hành một lần cắt giảm lãi suất nhằm quản lý rủi ro vì các nhà hoạch định chính sách không thể chờ đợi cho đến khi thấy rõ các tác động chính sách của Tổng thống Trump. Ông Powell nói: “Chúng ta phải sống nhìn qua kính chắn gió thay vì gương chiếu hậu”. Các quan chức Fed dự báo sẽ có thêm lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay so với hai lần cắt giảm mà họ ước tính vào tháng 6. Điều này có nghĩa Fed có thể thực hiện một lần cắt giảm 0,25 điểm nữa tại cuộc họp tháng 10, rồi tiếp tục một lần nữa vào tháng 12.

Quan chức Fed cũng kỳ vọng tốc độ tăng trưởng năm nay đạt 1,6%, cao hơn dự báo hồi tháng 6 là 1,4%. Trong khi đó, các dự báo về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát trong năm nay vẫn giữ nguyên so với ước tính vào tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp cuối năm có thể là 4,5%. Còn chỉ số chi tiêu cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - được dự báo là 3% năm nay và 2,6% vào 2026.

Ông Powell nhấn mạnh rủi ro thị trường lao động tăng lên là nguyên nhân chủ yếu khiến họ quyết định hạ lãi suất, bất chấp thuế nhập khẩu của ông Trump có thể đẩy giá lên cao. Ông mô tả thị trường lao động hiện ở trạng thái "tuyển dụng ít, sa thải ít". Chủ tịch Fed chỉ ra tỷ lệ thất nghiệp cao trong nhóm lao động trẻ là hệ quả của tình trạng tuyển dụng thấp. Trong thông cáo, Fed cũng ghi rõ "rủi ro với việc làm đã gia tăng". "Điều đáng lo là nếu làn sóng sa thải bắt đầu xuất hiện, sẽ không có nhiều việc làm mới để bù lại", ông Powell nói.

Fed đang mắc kẹt trong tình thế khó khăn. Cả hai nhiệm vụ chính của Fed - ổn định giá cả và đảm bảo nền kinh tế toàn dụng việc làm - đều đang bị đe dọa. Dữ liệu kinh tế cho thấy giá cả những mặt hàng chịu ảnh hưởng của thuế quan đã bắt đầu đi lên trong những tháng gần đây, ví dụ như đồ nội thất và thiết bị gia dụng. Ông Powell cho biết cho đến nay, thuế quan “chưa gây tác động lớn” đến giá cả, nhưng mức độ ảnh hưởng thực sự vẫn chưa thể xác định đầy đủ. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, đúng dự báo của giới phân tích. Nhiều tháng qua, số liệu lạm phát tiêu dùng gần như khớp dự báo, dù thuế nhập khẩu gây ra nhiều xáo trộn.

Tuy nhiên, Fed vẫn quyết định ưu tiên bảo vệ thị trường lao động. “Thị trường lao động thực sự đang đối mặt với rủi ro đáng kể. Song, tỷ lệ thất nghiệp hiện nay là 4,3% và GDP đang tăng trưởng ở mức 1,5%, nên đây không phải là một nền kinh tế yếu kém”, ông Powell giải thích. Ông Powell cho rằng Fed không hành động chậm trễ với lãi suất, bởi đợt cắt giảm mới nhất chỉ là biện pháp đề phòng nguy cơ thị trường lao động suy yếu trong tương lai.

B.N