Trung Quốc sắp ra mắt thị trường hoán đổi quy mô 5.000 tỷ USD cho nhà đầu tư nước ngoài

Động thái này sẽ mở ra thị trường hoán đổi (swap market) quy mô 5.000 tỷ USD cho các nhà đầu tư nước ngoài cần phòng ngừa rủi ro đối với khoản trái phiếu phát hành bằng đồng nhân dân tệ.

Chương trình mới này sẽ cho phép các nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận dễ dàng hơn với các công cụ phòng ngừa rủi ro lãi suất, khi chênh lệch lãi suất ngày càng lớn giữa trái phiếu chính phủ Trung Quốc và Mỹ đã khiến dòng vốn chảy ra khỏi thị trường trái phiếu phát hành bằng đồng nhân dân tệ của nước này.

Dữ liệu từ chương trình Bond Connect của Hồng Kông cho thấy, các nhà đầu tư đã bán tháo trái phiếu nhân dân tệ hơn 865 tỷ nhân dân tệ (126 tỷ USD) kể từ đầu năm 2022.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ và Trung Quốc

Các quan chức hy vọng, kế hoạch này, ban đầu chỉ cung cấp quyền truy cập vào các giao dịch hoán đổi lãi suất cho trái phiếu chính phủ bằng đồng nhân dân tệ trong nước, sẽ giúp ngăn chặn dòng tiền chảy ra nước ngoài.

“Kể từ năm ngoái, lượng nắm giữ trái phiếu phát hành bằng đồng nhân dân tệ của nước ngoài đã giảm đi rất nhiều và nhu cầu cấp thiết là phải tăng lượng trái phiếu đó lên”, một nhà giao dịch ngoại hối tại một ngân hàng phương Tây ở Thượng Hải cho biết.

Chương trình Swap Connect đã được công bố trong chuyến thăm của các nhà chức trách Trung Quốc tới Hồng Kông vào tháng 7/2022, với kế hoạch ra mắt 6 tháng sau đó nhưng đã bị trì hoãn do không có quy định quản lý chính xác cách thức hoạt động của chương trình này.

Chương trình đã được các quan chức xem là một liên kết quan trọng giữa tài chính nước ngoài và Trung Quốc, tương tự như các chương trình Stock Connect và Bond Connect của đặc khu Hồng Kông cho phép các nhà đầu tư ngoài Trung Quốc giao dịch chứng khoán ở Thượng Hải và Thâm Quyến.

Các nhà đầu tư thường sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro lãi suất, nhưng Trung Quốc đã cấp cho các nhà đầu tư nước ngoài quyền tiếp cận nhiều hơn vào thị trường trong nước đối với hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ tương đối kém thanh khoản hơn.

Thay vào đó, chương trình mới này sẽ mở ra thị trường hoán đổi lãi suất linh hoạt hơn, và là một công cụ thay thế cho phép những người nắm giữ trái phiếu nhân dân tệ ở nước ngoài phòng ngừa rủi ro bằng cách hoán đổi một luồng thanh toán lãi này sang một luồng thanh toán lãi khác.

Những người quen thuộc với kế hoạch ra mắt Swap Connect cho biết, Sở giao dịch và thanh toán bù trừ Hồng Kông (HKEX) vẫn chưa nhận được ngày bắt đầu chương trình, nhưng một quan chức khác cho biết, Swap Connect “về mặt kỹ thuật đã sẵn sàng".

“Họ sẽ giao dịch vào tháng 6, nhưng có thể diễn ra sớm hơn”, một nguồn tin cho biết.

Swap Connect lần đầu tiên được công bố bởi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) và Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA). Chương trình sẽ được điều hành bởi HKEX cùng với Trung tâm thanh toán bù trừ Thượng Hải (SCH) và Hệ thống Thương mại Ngoại hối Trung Quốc (CFETS).

Phát biểu tại một hội nghị tài chính ở Bắc Kinh vào thứ Tư (5/4), ông Eddie Yue, Giám đốc điều hành HKMA cho biết, Swap Connect sẽ ra mắt “càng sớm càng tốt”. Ông cho biết, việc nước ngoài tiếp cận thị trường hoán đổi lãi suất của Trung Quốc “có thể ngăn chặn tình trạng bán tháo mạnh trái phiếu, giảm biến động thị trường và cải thiện sự ổn định tài chính”.

SFC cho biết, họ đã “hợp tác chặt chẽ với các bên liên quan” để chuẩn bị cho kế hoạch giao dịch và “sẽ thông báo cho thị trường về ngày ra mắt mục tiêu sau khi sẵn sàng”.

Trong khi đó, HKEX đã từ chối bình luận trực tiếp về thời điểm ra mắt, nhưng cho biết, sàn giao dịch và các đối tác của họ đang “tiếp tục đạt được tiến bộ tốt trong công tác chuẩn bị cần thiết cho việc ra mắt Swap Connect”.