Tỷ giá USD chạm đáy nửa năm: Liệu Fed có khiến thị trường đảo chiều?

Trong phiên giao dịch ngày 8/9, các ngân hàng thương mại đã niêm yết giá bán mỗi đồng USD quanh mức 26.150 đồng, đánh dấu mức giảm mạnh so với đầu tuần. So với thời điểm cách đây một tháng, tỷ giá đã bốc hơi khoảng 400 đồng. Chỉ tính riêng so với cuối ngày hôm qua, mỗi USD cũng đã giảm thêm 70 đồng trên thị trường chính thức.

Tại nhóm ngân hàng quốc doanh, Vietcombank hiện niêm yết giá mua bán ở mức 25.770 và 26.150 đồng trong khi VietinBank duy trì quanh ngưỡng 25.777 và 26.157 đồng. Các nhà băng tư nhân như ACB hay Sacombank cũng đưa giá bán về sát mốc 26.130 đồng. Đáng chú ý là mức giá giao dịch thực tế tại các ngân hàng đang thấp hơn nhiều so với trần cho phép từ Ngân hàng Nhà nước, nhất là khi tỷ giá trung tâm sáng nay (8/9) cũng được điều chỉnh giảm xuống còn 25.603 đồng.

Giá USD bán ra tại các ngân hàng   quanh 26.150 đồng, mức thấp nhất trong vòng nửa năm.

Trên thị trường tự do, diễn biến cũng diễn ra tương tự khi một số điểm thu đổi ngoại tệ tại Hà Nội mua vào ở mức 25.700 đồng và bán ra quanh 26.000 đồng. Như vậy, giá USD chợ đen hiện đang thấp hơn kênh ngân hàng vài chục đồng, cho thấy nhu cầu tích trữ ngoại tệ ngoài hệ thống không còn quá căng thẳng.

Theo phân tích từ Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS), tỷ giá không chỉ ổn định ngắn hạn mà đang hình thành một xu hướng điều chỉnh kéo dài nhiều tháng. Một trong những yếu tố then chốt hỗ trợ xu hướng này là mặt bằng lãi suất huy động VND vẫn được duy trì ở mức cao. Điều đó làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ USD, từ đó hạn chế tối đa các động cơ găm giữ hoặc đầu cơ ngoại tệ. Ngoài ra, dòng vốn đầu tư FDI đang diễn biến tích cực cùng kỳ vọng thâm hụt thương mại thu hẹp vào cuối năm cũng là bệ đỡ vững chắc cho đồng nội tệ.

Trước khi bước vào đợt giảm giá đồng thuận này, thị trường từng chứng kiến sự lệch pha khi tỷ giá trung tâm liên tục lập kỷ lục tại 25.615 đồng dù giá tại ngân hàng và chợ đen đi xuống. 

Dù đang có đà giảm thuận lợi, tỷ giá USD/VND trong 3 tháng cuối năm vẫn phải đối mặt với ba áp lực lớn từ thị trường quốc tế. Đặc biệt là trong tháng 9 khi có cuộc họp chính sách của 10 ngân hàng trung ương lớn thuộc nhóm G10. Tâm điểm sự chú ý đang đổ dồn về Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các dữ liệu kinh tế mới nhất.

Trong tháng 8, nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 162.000 việc làm với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%. Thị trường lao động khởi sắc làm giảm lo ngại suy thoái nhưng đồng thời cũng mở ra khả năng Fed có thể tiếp tục thắt chặt chính sách nếu lạm phát chưa hạ nhiệt.

Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 16/9 đã lên tới gần 60%. Nếu kịch bản này xảy ra trong khi lãi suất VND không tăng tương ứng, chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền sẽ thu hẹp và gây áp lực trở lại cho tỷ giá. Không chỉ Mỹ, lạm phát tại khu vực đồng Euro cũng tăng lên mức 3,3% trong tháng 8, dẫn đến khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ có lần tăng lãi suất thứ hai trong năm nay.

Nhiều chuyên gia cho rằng diễn biến tỷ giá trong thời gian tới sẽ phụ thuộc lớn vào báo cáo lạm phát của Mỹ công bố vào thứ Sáu tuần này. Ông Elias Haddad từ BBH nhận định nếu lạm phát cao hơn dự kiến, đồng USD sẽ được hỗ trợ mạnh mẽ do kỳ vọng Fed tăng lãi suất. Ngược lại, nếu số liệu thấp, đồng bạc xanh có thể chịu áp lực giảm giá khi thị trường tin rằng Fed sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại.

Ở góc nhìn lạc quan, Bộ phận Phân tích của Techcombank dự báo tỷ giá USD/VND có khả năng lùi xuống dưới mức 26.000 vào cuối năm. Các chuyên gia tin rằng Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, từ đó giúp chỉ số USD-Index ổn định dưới ngưỡng 100 điểm.

Với kịch bản lãi suất VND chỉ giảm nhẹ, chênh lệch lãi suất giữa VND và USD có thể duy trì ở mức cao trên 3%. Đây được xem là yếu tố quan trọng nhất để thu hút nguồn cung ngoại tệ từ bên ngoài và bù đắp cho các trạng thái thâm hụt thương mại, giúp tỷ giá duy trì sự ổn định trong dài hạn.