Tỷ phú Thái Lan nhận hơn 3.000 tỷ đồng cổ tức từ Vinamilk (VNM) và bước lùi tại thị trường bia Việt

Dòng tiền từ khoản đầu tư chiến lược và quyết định gia tăng sở hữu

Theo báo cáo kết quả kinh doanh năm tài khóa 2025 (kết thúc tháng 9/2025), bức tranh tài chính chung của Tập đoàn ThaiBev ghi nhận doanh thu đạt 333,3 tỷ baht (tương đương 283.305 tỷ đồng), giảm 2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của tập đoàn cũng chịu áp lực điều chỉnh giảm 12%, về mức 31,2 tỷ baht (26.520 tỷ đồng). Trong cơ cấu lợi nhuận, khoản đầu tư vào Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk - HoSE: VNM) tiếp tục đóng vai trò là kênh sinh lời thụ động quan trọng.

Tính riêng trong năm tài khóa 2025, với tỷ lệ sở hữu 14,2%, ThaiBev đã ghi nhận khoản cổ tức trị giá 1,37 tỷ baht (khoảng 1.150 tỷ đồng) từ doanh nghiệp sữa lớn nhất Việt Nam. Trước đó, trong niên độ 2024, con số này là 2,32 tỷ baht (khoảng 1.943 tỷ đồng). Như vậy, lũy kế trong hai năm tài chính gần nhất, dòng tiền cổ tức chảy về túi tập đoàn Thái Lan từ Vinamilk đạt khoảng 3.093 tỷ đồng. Bên cạnh cổ tức tiền mặt, phần chia sẻ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của Vinamilk được ghi nhận vào báo cáo của ThaiBev đạt 2,11 tỷ baht (khoảng 1.761 tỷ đồng), giảm nhẹ so với mức 2,59 tỷ baht của kỳ trước.

Ngay sau khi kết thúc năm tài chính, ThaiBev đã thực hiện bước đi quan trọng để củng cố quyền lực tại Vinamilk. Vào tháng 12/2025, tập đoàn này hoàn tất giao dịch thỏa thuận mua vào 96 triệu cổ phiếu VNM với tổng giá trị hơn 6.000 tỷ đồng. Thương vụ này chính thức nâng tỷ lệ sở hữu của người Thái tại Vinamilk từ hơn 14% lên mức 24,99%. Việc gia tăng tỷ lệ nắm giữ dự kiến sẽ làm thay đổi đáng kể đóng góp của Vinamilk vào cơ cấu lợi nhuận của ThaiBev trong các kỳ báo cáo tiếp theo.

Sức cầu yếu tại thị trường bia Việt Nam ảnh hưởng đến kết quả toàn cầu

Đối lập với sự ổn định từ mảng đầu tư tài chính, hoạt động kinh doanh cốt lõi của ThaiBev tại thị trường Việt Nam đang đối diện với thách thức lớn. Số liệu tài chính cho thấy doanh thu từ thị trường Việt Nam trong năm 2025 sụt giảm 14%, từ mức 58,3 tỷ baht (49.555 tỷ đồng) xuống còn 50,1 tỷ baht (42.585 tỷ đồng). Cơ cấu nguồn thu tại đây phụ thuộc gần như tuyệt đối vào mảng bia, trong khi mảng rượu chỉ đóng góp phần không đáng kể với 2 triệu baht (khoảng 1,7 tỷ đồng).

Sự sụt giảm tại Việt Nam đã tác động trực tiếp đến kết quả kinh doanh mảng bia trên quy mô toàn cầu của tập đoàn. Cụ thể, tổng doanh thu mảng bia của ThaiBev đạt 123,2 tỷ baht (104.720 tỷ đồng), giảm khoảng 3 tỷ baht so với năm 2024. Đáng chú ý, các thị trường trọng điểm khác như Thái Lan, Myanmar, Malaysia và Singapore đều ghi nhận sự tăng trưởng dương. Tuy nhiên, mức sụt giảm lên tới hơn 8 tỷ baht (6.800 tỷ đồng) tại thị trường Việt Nam đã xóa nhòa toàn bộ thành quả tăng trưởng từ các khu vực còn lại. Diễn biến này phản ánh áp lực cạnh tranh gay gắt và sức tiêu thụ chậm lại của ngành bia Việt Nam trong năm vừa qua, buộc tập đoàn Thái Lan phải có những điều chỉnh trong chiến lược vận hành thời gian tới.

Khánh Phương