UOB: Chu kỳ tăng lãi suất của Fed đang gần cuối

Trong báo cáo mới công bố, UOB cho biết, mặc dù biên bản cuộc họp mới nhất của FOMC có vẻ cứng rắn hơn so với quan điểm ôn hòa mà Chủ tịch Fed - Jerome Powell đưa ra sau cuộc họp tháng 7, nhưng cũng có những dấu hiệu rõ ràng về quan điểm khác nhau giữa các nhà hoạch định chính sách của Fed. Do đó, UOB tái khẳng định lập trường của mình rằng, sau đợt tăng lãi suất vào tháng 7, Fed sẽ tạm dừng cho đến hết năm 2023 với mức lãi suất cuối cùng là 5,25 - 5,50%.

“Phải thừa nhận rằng, có rủi ro lớn là Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa, nhưng chúng tôi cho rằng chu kỳ tăng lãi suất của Fed đang ở rất gần đoạn cuối và rất khó có thể thấy lãi suất tăng lên 6%, theo quan điểm của chúng tôi”, chuyên gia của UOB nhận định.

UOB tiếp tục cho rằng, sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào vào năm 2023, nhưng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất từ quý I/2024 trở đi. Theo dữ liệu giao dịch tương lai do Bloomberg (WIRP) tổng hợp (tính đến ngày 17/8), xác suất FOMC tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 vẫn ở mức thấp 12% (so với 11% trước biên bản của FOMC), trong khi kỳ vọng tăng lãi suất của FOMC trong tháng 11 tăng mạnh lên 32,5% (từ 27,4% trước đó).

Liên quan đến vấn đề tỷ giá trong nước, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận thị trường và Chính sách vĩ mô, Khối Phân tích, CTCK VNDirect nhận định, áp lực tỷ giá gia tăng trong tháng 7 và đầu tháng 8, nhưng mức dao động trong năm nay không quá 2%.

Cụ thể, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng giao dịch ở mức 23.761 tại ngày 3/8/2023 (tăng gần 0,8% so với thời điểm cuối tháng 6). Tính từ đầu năm 2023, tỷ giá USD/VND đã tăng khoảng 0,5%.

Theo ông Hinh, có một số yếu tố có thể gây sức ép lên tỷ giá VND trong nửa cuối năm 2023, bao gồm chênh lệch lãi suất giữa VND và USD tiếp tục thu hẹp do lãi suất điều hành của Fed có thể duy trì ở vùng đỉnh đến cuối năm 2023 để kiềm chế lạm phát, trong khi Ngân hàng Nhà nước định hướng tiếp tục hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng; lạm phát trong nước có thể tăng từ cuối quý III/2023.

Tuy vậy, tỷ giá VND năm nay sẽ được hỗ trợ tốt hơn so với nửa cuối năm 2022 bởi thặng dư thương mại duy trì mức cao (7 tháng năm 2023, Việt Nam xuất siêu 16,5 tỷ USD, gấp hơn 12 lần cùng kỳ năm 2022). Bên cạnh đó, FDI và kiều hối ổn định, ngoài ra, các thỏa thuận bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài dự kiến thực hiện trong nửa cuối năm 2023 sẽ làm tăng nguồn cung ngoại tệ.

“Nhìn chung, chúng tôi cho rằng tỷ giá có thể biến động mạnh hơn trong nửa sau năm 2023, nhưng tỷ giá USD/VND sẽ dao động không quá +/- 2,0% so với đầu năm 2023”, ông Hinh nói.

Nhuệ Mẫn