Vinaconex thắng đậm năm 2025 nhờ cú hích thoái vốn nghìn tỷ

Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HoSE: VCG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, ghi nhận bức tranh kinh doanh có sự phân hóa rõ nét giữa hoạt động cốt lõi và nguồn thu tài chính đột biến.

Dù kết quả riêng quý cuối năm không tăng trưởng mạnh, Vinaconex vẫn khép lại năm 2025 với mức lợi nhuận cao kỷ lục, chủ yếu nhờ thoái vốn tại một số đơn vị thành viên.

Trong quý IV/2025, doanh thu thuần của Vinaconex đạt khoảng 4.652 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 2% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán được kiểm soát tốt giúp lợi nhuận gộp đạt gần 539 tỷ đồng, tăng hơn 4%.

Hoạt động tài chính tiếp tục đóng góp tích cực khi doanh thu tài chính trong quý đạt hơn 281 tỷ đồng, tăng gần 68%, trong khi chi phí tài chính giảm xuống dưới 100 tỷ đồng.

Tuy nhiên, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng mạnh, qua đó bào mòn đáng kể lợi nhuận. Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của doanh nghiệp đạt hơn 347 tỷ đồng, chỉ nhích nhẹ so với cùng kỳ năm 2024.

Tính chung cả năm 2025, Vinaconex ghi nhận doanh thu thuần đạt 16.064 tỷ đồng, tăng gần 25% so với năm trước. Xét về cơ cấu doanh thu, mảng xây lắp tiếp tục giữ vai trò chủ lực với doanh thu khoảng 11.465 tỷ đồng, chiếm 71% tổng doanh thu thuần và tăng trưởng so với năm trước.

Điểm nhấn lớn nhất trong bức tranh lợi nhuận năm 2025 đến từ hoạt động tài chính. Doanh thu tài chính cả năm đạt 3.584 tỷ đồng, gấp gần 11 lần năm trước.

Trong đó, khoản lãi từ chuyển nhượng công ty con và công ty liên kết lên tới hơn 3.075 tỷ đồng, chủ yếu phát sinh từ việc Vinaconex thoái toàn bộ 51% vốn tại Công ty CP Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex - chủ đầu tư dự án Cát Bà Amatina tại Hải Phòng.

Vinaconex “thắng lớn” năm 2025 nhờ cú hích thoái vốn nghìn tỷ.

Nhờ nguồn thu đột biến này, lợi nhuận sau thuế hợp nhất năm 2025 của Vinaconex đạt 4.129 nghìn tỷ đồng, gấp gần 4 lần so với năm 2024 và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Tại thời điểm ngày 31/12/2025, tổng tài sản hợp nhất của Vinaconex đạt 31.529 tỷ đồng, tăng khoảng 7% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản có sự dịch chuyển mạnh.

Tài sản ngắn hạn tăng mạnh lên hơn 24.000 tỷ đồng, trong khi tài sản dài hạn giảm đáng kể. Đáng chú ý, chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm sâu từ gần 6.745 tỷ đồng xuống còn khoảng 1.680 tỷ đồng, do doanh nghiệp không còn ghi nhận chi phí tại dự án khu đô thị du lịch Cát Bà.

Ngược lại, các khoản phải thu ngắn hạn tăng vọt lên 12.330 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần đầu năm và chiếm gần 40% tổng tài sản.

Trong đó, khoản phải thu về cho vay ngắn hạn các đối tượng khác đạt hơn 6.139 tỷ đồng, tăng gần 10 lần so với đầu năm. Ngoài ra, khoản phải thu ngắn hạn khác cũng tăng mạnh lên gần 1.570 tỷ đồng.

Hàng tồn kho cuối năm ở mức khoảng 6.099 tỷ đồng, giảm hơn 1.000 tỷ đồng so với đầu năm, chủ yếu nằm ở chi phí sản xuất kinh doanh dở dang.

Về nguồn vốn, nợ phải trả của Vinaconex đạt gần 18.953 tỷ đồng, tương đương khoảng 60% tổng nguồn vốn. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tăng lên gần 15.910 tỷ đồng, phản ánh áp lực tài chính trong ngắn hạn vẫn ở mức cao. Chi phí lãi vay cả năm 2025 vào khoảng hơn 400 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VCG đã trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh trong những phiên cuối tháng 1/2026, với nhiều phiên giảm sâu và thanh khoản tăng cao, đưa thị giá xuống vùng thấp nhất trong nhiều tháng trước khi có nhịp hồi nhẹ.

Nguyễn Hồng Nhung