VN-Index giằng co quanh 1.700 điểm, triển vọng dài hạn vẫn hướng tới 1.900

Biến động tuần qua: Giằng co quanh mốc 1.700 điểm

Theo ông Đinh Việt Bách - Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree, VN-Index mở đầu tuần bằng nhịp hồi phục tích cực nhưng nhanh chóng suy yếu khi tiệm cận vùng 1.700 điểm. Bốn phiên giảm điểm liên tiếp sau đó khiến chỉ số mất đi phần lớn thành quả, chủ yếu do thanh khoản yếu và áp lực từ nhóm vốn hóa lớn.

Dù Fed đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản và Việt Nam tiến gần hơn tới tiêu chí nâng hạng của FTSE, thị trường vẫn kém khởi sắc. Đặc biệt, nhóm chứng khoán – vốn được kỳ vọng sẽ bứt phá – lại đồng loạt điều chỉnh, gây thất vọng cho nhà đầu tư.

Hai yếu tố kỹ thuật là đáo hạn phái sinh và cơ cấu danh mục của các quỹ ETF trong cuối tuần càng khiến biến động điểm số trở nên nhiễu loạn. Hiện tượng “ru ngủ cưa chân bàn” – những phiên giảm nhẹ 5 - 6 điểm xen kẽ trạng thái giằng co – được nhiều nhà đầu tư dùng để miêu tả thị trường.

Trong bối cảnh đó, VIC và nhóm cổ phiếu họ Vin trở thành điểm tựa chính giúp VN-Index tránh giảm sâu hơn. Tuy nhiên, dòng tiền nhìn chung vẫn thận trọng, tập trung hẹp vào một số mã trụ.

Ông Bách cho rằng tuần tới, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục đi ngang trong biên 1.603 – 1.700 điểm. Thanh khoản thấp khiến xu hướng chưa được xác lập, và cần một phiên bùng nổ khối lượng để tạo tín hiệu rõ ràng.

Chỉ số hiện đang bám sát đường MA5 và nhận hỗ trợ tại MA10 quanh 1.604 – 1.605 điểm. Đây là mốc then chốt, nếu bị phá vỡ bởi áp lực bán mạnh – đặc biệt từ khối ngoại – thị trường có thể lùi sâu hơn. Trong bối cảnh này, chiến lược giao dịch hợp lý là mua khi chỉ số về gần vùng hỗ trợ và chốt lời khi tiệm cận kháng cự, đồng thời hạn chế sử dụng margin, tránh tâm lý FOMO trong những phiên tăng điểm nhưng thanh khoản èo uột.

Áp lực điều chỉnh ngắn hạn, cơ hội dài hạn

Trong báo cáo chiến lược mới nhất, Chứng khoán VNDirect cũng đưa ra kịch bản tương tự: VN-Index có thể điều chỉnh về quanh vùng 1.600 điểm trong ngắn hạn, trước khi thử thách lại ngưỡng kháng cự 1.700 điểm trong quý IV.

Theo VNDirect, sau nhịp tăng mạnh tháng 8, P/E của VN-Index đã lên mức 15,3 lần, cao hơn trung bình 10 năm nhưng vẫn ở mức hợp lý. Tuy vậy, rủi ro ngắn hạn đến từ hoạt động chốt lời nhóm vốn hóa lớn, biến động tỷ giá và xu hướng bán ròng của khối ngoại.

Các sự kiện sắp tới như quyết định nâng hạng của FTSE vào ngày 7/10 hay mùa công bố kết quả kinh doanh quý III được dự báo sẽ tạo ra các nhịp rung lắc.

VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào quản trị rủi ro, tái cân bằng danh mục và kiểm soát chặt chẽ tỷ lệ đòn bẩy tài chính.

Dù thận trọng trong ngắn hạn, VNDirect vẫn giữ quan điểm tích cực với mục tiêu VN-Index tiến tới vùng 1.850 – 1.900 điểm trong 6–9 tháng tới.

Ba yếu tố chính hỗ trợ kịch bản này gồm:

Triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp khả quan, EPS toàn thị trường dự kiến tăng 20–22% trong năm 2025, giúp P/E dự phóng duy trì ở mức hấp dẫn.

Kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, mở đường cho dòng vốn chảy mạnh vào các thị trường cận biên và mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Câu chuyện nâng hạng thị trường lên “mới nổi thứ cấp” của FTSE, được xem là cú hích quan trọng cho niềm tin của nhà đầu tư.

Nhóm phân tích nhận định sự kết hợp của các động lực trên sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ hội “định giá lại” (re-rating), qua đó củng cố xu hướng tăng trong trung và dài hạn.

Nhị Hà