VNDirect: Tỷ giá sẽ về dưới 25.000 đồng/USD cuối năm

Áp lực tỷ giá trong 6 tháng cuối năm sẽ giảm bớt khi Fed cắt giảm lãi suất. Ảnh: Nam Khánh.

Trong báo cáo cập nhật triển vọng vĩ mô, Công ty Chứng khoán VNDirect nhận định việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn đã khiến chỉ số USD Index - thước đo sức mạnh của đồng USD so với 6 đồng tiền chủ chốt khác - liên tục neo cao quanh mốc 105 điểm, từ đó khiến tiền Đồng mất giá gần 5% kể từ đầu năm.

Chỉ số USD Index ghi nhận mức tăng vọt 4,5% trong 6 tháng đầu năm khi lạm phát tại Mỹ hạ nhiệt chậm hơn dự kiến và thị trường việc làm vẫn tỏ ra mạnh mẽ; làm dấy lên lo ngại lãi suất điều hành của Fed duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Đồng USD mạnh lên đã khiến dòng vốn rút ròng ra khỏi các thị trường mới nổi và cận biên, từ đó gây thêm áp lực lên tỷ giá hối đoái. So với đầu năm, đồng nhân dân tệ đã giảm giá 2,4%; Rupiah Indonesia (-6,2%), Ringgit Malaysia (-2,7%) và Baht Thái (-7,3%).

Giá vàng SJC trong nước có thời điểm tăng vọt lên mức 92 triệu đồng/lượng, đẩy chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế có lúc vượt quá 20 triệu đồng/lượng. Biến động khó lường của kim loại quý khiến nhu cầu USD tăng lên do nhập lậu vàng gia tăng.

Điều này khiến Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải tổ chức đấu thầu vàng miếng và sau đó là phân phối vàng cho các ngân hàng quốc doanh (BIDV, Vietcombank, Agribank, VietinBank) để bán vàng trực tiếp cho người dân.

Cùng với đó, VNDirect ước tính nhà điều hành đã thực hiện nghiệp vụ bán ra 6 tỷ USD dự trữ ngoại hối và các biện pháp khác hỗ trợ. Điều này gây áp lực trực tiếp lên dự trữ ngoại hối của Việt Nam, hiện ở gần ngưỡng tối thiểu là 3 tháng nhập khẩu theo khuyến nghị của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).

Nhưng ở chiều hướng tích cực, việc bán ra 6 tỷ USD dự trữ ngoại hối cùng các biện pháp hỗ trợ đã giúp tỷ giá ổn định hơn trong quý II.

“Chúng tôi kỳ vọng đồng USD sẽ suy yếu trong nửa cuối năm nay, ngay khi Fed xoay trục chính sách tiền tệ bằng động thái hạ lãi suất. Kịch bản điều này có thể xảy ra vào tháng 9 giúp giảm bớt áp lực lên tiền Đồng và NHNN sẽ dễ thở hơn trong việc điều hành chính sách tiền tệ”, chuyên gia tại VNDirect nhận định.

Theo khảo sát của CME Group, thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất hai lần trong nửa cuối năm 2024. Động thái cắt giảm lãi suất của Fed trong nửa cuối năm nay sẽ làm suy yếu chỉ số USD Index, thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và VNĐ, qua đó giảm bớt áp lực lên thị trường ngoại hối Việt Nam.

“Đồng USD sẽ suy yếu khi thị trường đón nhận tín hiệu rõ ràng từ Fed về cắt giảm lãi suất. Thặng dư thương mại và dòng vốn FDI mạnh mẽ sẽ hỗ trợ đồng VND. Chúng tôi kỳ vọng áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt từ quý III trở đi và tỷ giá USD/VND sẽ quay trở lại mốc 24.900-25.000 đồng/USD vào cuối năm nay”, các chuyên gia phân tích đưa dự báo.

Hồng Nhung