VNDIRECT (VND): Lợi nhuận năm 2025 vượt 2.500 tỷ đồng, mảng tự doanh cổ phiếu tăng gấp 10 lần

Kết quả kinh doanh vượt chỉ tiêu và hiệu quả từ hoạt động tự doanh

Theo báo cáo kết quả kinh doanh vừa công bố, VNDIRECT ghi nhận mức lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 2.508 tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 2.023 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 18%. Tính riêng Quý 4/2025, lợi nhuận trước thuế đạt 377 tỷ đồng, cao hơn 37% so với cùng kỳ năm 2024.

Hoạt động môi giới chứng khoán và cho vay ký quỹ giữ vai trò trụ cột trong cơ cấu nguồn thu. Doanh thu môi giới cả năm đạt 972 tỷ đồng, tăng 35% và lợi nhuận từ mảng này đạt 345 tỷ đồng, tăng 37%. Dù thị trường chịu áp lực cạnh tranh lớn, biên lợi nhuận mảng môi giới vẫn được duy trì ở mức 35%. Riêng trong quý cuối năm, doanh thu môi giới đạt 231 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ.

Đối với hoạt động cho vay ký quỹ, doanh thu ghi nhận 1.394 tỷ đồng, tăng 11%. Tại thời điểm 31/12/2025, dư nợ margin đạt 14.319 tỷ đồng, mở rộng 38% so với đầu năm. Bên cạnh các mảng dịch vụ, hoạt động kinh doanh nguồn vốn mang về doanh thu ròng 1.584 tỷ đồng, tăng 7%.

Điểm nhấn trong bức tranh tài chính năm 2025 đến từ danh mục tự doanh. Lãi từ các tài sản tài chính nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt 552 tỷ đồng, tăng 31%. Đặc biệt, mảng tự doanh cổ phiếu đóng góp 247 tỷ đồng, gấp 10 lần so với cùng kỳ. Doanh thu từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1.844 tỷ đồng.

Dẫn đầu thị phần tư vấn trái phiếu và mở rộng quy mô tài sản

Mảng khách hàng doanh nghiệp ghi nhận sự tăng trưởng đột biến với doanh thu 185 tỷ đồng, tăng 183% so với năm 2024. VNDIRECT vươn lên vị trí số 1 về thị phần tư vấn phát hành trái phiếu trong năm 2025 với tổng giá trị tư vấn đạt hơn 94.000 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào nhóm định chế tài chính. Hoạt động tư vấn liên quan đến vốn cổ phần (ECM) cũng được đẩy mạnh thông qua các dịch vụ quan hệ nhà đầu tư (IR) và tư vấn phát hành riêng lẻ cho các doanh nghiệp niêm yết.

Với nhóm khách hàng tổ chức, giá trị giao dịch trong năm tăng 56% và doanh thu phí tăng 43% so với năm 2024. Kết quả này phản ánh hiệu quả từ chiến lược mở rộng kết nối với các nhà đầu tư tổ chức và phát triển các dịch vụ chuyên biệt như hỗ trợ giao dịch không ký quỹ (non-prefunding) hay tiếp cận doanh nghiệp (corporate access). Đây là bước chuẩn bị của công ty trước các cơ hội từ thị trường như kỳ vọng nâng hạng và sự gia tăng dòng vốn ngoại trong năm 2026.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của VNDIRECT đạt 51.629 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu ở mức 20.903 tỷ đồng. Các chỉ tiêu hiệu quả hoạt động đều vượt kế hoạch với tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân (ROAA) đạt 4,2% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROAE) đạt 10%. Năng lực tài chính được củng cố với tổng hạn mức tín dụng 50.000 tỷ đồng và việc phát hành thành công 2.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng với tỷ lệ hấp thụ gần như tuyệt đối.

Khánh Linh