VPBankS: Lợi nhuận KBC dự báo tăng 790%, triển vọng ngành KCN chững lại vì thuế quan
Theo báo cáo mới nhất từ Chứng khoán VPBankS, tốc độ tăng trưởng của ngành bất động sản khu công nghiệp (KCN) có thể sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2025 và 2026 do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các vấn đề về thuế quan. Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra triển vọng lợi nhuận đột phá tại một số doanh nghiệp riêng lẻ, dự báo lợi nhuận của Kinh Bắc (KBC) có thể tăng tới 790%.
Tăng trưởng toàn ngành chậm lại vì tâm lý thận trọng
Báo cáo của VPBankS cho thấy, diện tích đất KCN hấp thụ ròng trong quý 2/2025 đã giảm mạnh về mức thấp nhất trong nhiều năm do những bất ổn liên quan đến thuế đối ứng. Mặc dù vậy, doanh thu toàn ngành chỉ giảm nhẹ trong khi lợi nhuận ròng tăng trưởng mạnh tới 85,1% so với cùng kỳ, nhờ sự đa dạng hóa nguồn thu từ bất động sản dân cư, mảng cao su và dịch vụ điện, nước.
Đội ngũ phân tích dự báo diện tích đất KCN hấp thụ sẽ cải thiện so với quý 2, nhưng tốc độ tăng trưởng chung sẽ chậm lại so với giai đoạn trước. Nguyên nhân chính là tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư nước ngoài trước áp lực thuế quan. Tuy vậy, VPBankS cho rằng khả năng các nhà máy dịch chuyển khỏi Việt Nam là thấp do chênh lệch thuế quan với các nước trong khu vực không đáng kể.
Triển vọng đột phá tại một số doanh nghiệp
Dù triển vọng chung có phần chững lại, VPBankS đưa ra dự báo rất tích cực cho một số doanh nghiệp cụ thể trong ngành.
Kinh Bắc (KBC) được dự báo sẽ ghi nhận lợi nhuận ròng năm 2025 tăng đột biến 790%, đạt 3.400 tỷ đồng. Động lực chính đến từ việc các KCN Tràng Duệ 3, Quế Võ mở rộng và Lộc Giang bắt đầu được bàn giao. Ngoài ra, Khu đô thị Tràng Cát cũng được kỳ vọng sẽ ghi nhận doanh thu bán buôn trong giai đoạn 2025-2026.
Với Cao su Đồng Phú (DPR), lợi nhuận ròng được dự báo tăng 93% lên 540 tỷ đồng. Triển vọng này đến từ KCN Bắc Đồng Phú giai đoạn 2 dự kiến khởi công vào cuối năm 2025, và DPR có thể nhận khoản đền bù hơn 300 tỷ đồng từ dự án này trong quý 4. Mảng cao su cũng tích cực khi giá được kỳ vọng duy trì ở mức cao.
Nam Tân Uyên (NTC) được dự báo lợi nhuận đạt 514 tỷ đồng, tăng 62%. Động lực lớn nhất là KCN NTC 3 bắt đầu bàn giao đất từ đầu năm. Cùng với đó, kế hoạch chuyển sàn của công ty đang tiến triển thuận lợi. Mới đây nhất, vào ngày 29/9, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã chính thức chấp thuận niêm yết cổ phiếu NTC.
Đối với Cao su Phước Hòa (PHR), VPBankS kỳ vọng doanh nghiệp sẽ ghi nhận các khoản tiền đền bù đất lớn, bao gồm 105 tỷ đồng từ dự án cao tốc trong nửa cuối năm 2025 và khoảng 1.788 tỷ đồng từ KCN Bắc Tân Uyên 1 trong giai đoạn 2026-2027. Lợi nhuận từ các KCN liên kết như NTC 3 và VSIP III cũng sẽ là yếu tố thúc đẩy kết quả kinh doanh.
