Xu thế dòng tiền: Bắt đầu mùa báo cáo lợi nhuận quý 3, sức mạnh lần này sẽ khác?

Chỉ số VN-Index và khối lượng khớp lệnh trung bình 20 phiên.

Mặc dù có một tuần tăng điểm khá nhưng VN-Index chỉ có thể tiến sát tới mức cao nhất 1294 điểm trước khi thoái lui trở lại và thanh khoản duy trì thấp hơn hẳn so với trung bình. Điều này làm nổi lên lo ngại diễn biến tăng tuần qua vẫn chỉ là nhịp nảy kỹ thuật và tiếp tục thất bại…

Thanh khoản khớp lệnh trung bình của VN-Index tuần qua ghi nhận giảm khoảng 17% so với tuần đầu tháng 10 và kém nhất trong 3 tuần trở lại đây. Tuy nhiên các chuyên gia lại không cho rằng đó là tín hiệu xấu. Thị trường một lần nữa áp sát vùng đỉnh 1300 điểm nên nhà đầu tư quay lại tâm lý thận trọng là bình thường. Mặt khác, tuy thanh khoản không cao nhưng thị trường cũng không có áp lực bán mạnh mẽ như trước. Biên độ điều chỉnh tuần trước nhỏ hơn hẳn so với các nhịp thất bại đã từng diễn ra và VN-Index đã tạo đáy sau cao hơn.

Các chuyên gia cũng nhìn nhận nhà đầu tư đang có tâm lý chờ đợi và thời điểm hiện tại khác với những lần trước khi kết quả kinh doanh quý 3 đang xuất hiện. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tuần qua thu hút dòng tiền tốt, nhiều mã tăng mạnh là yếu tố hỗ trợ tích cực cho chỉ số. Mặc dù nhiều cổ phiếu đã nhịp tăng khá tốt gần đây nhưng các chuyên gia không cho rằng hiệu ứng kết quả kinh doanh quý 3 đã bão hòa. Hiện tượng phân hóa giá cổ phiếu mới chỉ bắt đầu.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

VN-Index lại rất vất vả lần nữa khi nỗ lực quay về gần ngưỡng 1300 điểm tuần qua không thành công, với mức cao nhất chỉ số chạm tới là 1294 điểm. Những phiên tăng trong tuần có thanh khoản kém hẳn so với tuần trước khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại đó chỉ là nhịp nảy kỹ thuật trước khi quay đầu giảm tiếp và xu hướng điều chỉnh từ đầu tháng 10 vẫn chưa kết thúc. Quan điểm của anh chị thế nào?

Tôi thấy các cổ phiếu trụ vẫn còn tiềm năng tăng điểm, qua đó có thể kéo chỉ số lên mức cao mới.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi đánh giá tuần qua thị trường đã có diễn biến tương đối tốt. Mặc dù các phiên tăng trở lại chưa thấy được dòng tiền tham gia mạnh mẽ, nhưng với việc không chịu áp lực bán mạnh khi giảm điểm và tạo được đáy trong vùng hỗ trợ quanh 1260 là tín hiệu cho thấy nhiều khả năng thị trường đã kết thúc nhịp chỉnh ngắn hơn 1 tuần qua và đang quay lại xu hướng tăng.

Tôi kỳ vọng dòng tiền sẽ tham gia tích cực hơn trong tuần tới, giúp thanh khoản tăng cao trở lại, đẩy chỉ số chinh phục thành công ngưỡng tâm lý 1300 điểm.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Tôi vẫn giữ nguyên quan điểm VN-Index có cơ hội cao chinh phục thành công ngưỡng 1300 điểm. Mặc dù thanh khoản giao dịch có phần dè dặt hơn trong những phiên gần đây, việc chỉ số hình thành các đáy sau cao hơn đáy trước và biên độ vận động thu hẹp dần cho thấy thị trường đang từ chối các mức điều chỉnh sâu, thiết lập một vùng tích lũy đi ngang chắc chắn hơn.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Một tuần hồi phục tăng điểm khá quan trọng tiếp tục xác nhận xu hướng đi lên của thị trường và việc tạo một khu vực giá tích lũy ngay dưới vùng đỉnh cũ 1295 – 1300 điểm cũng hợp lý. Theo tôi thị trường có thể giao động một số phiên tại khu vực này trước khi quay lại đỉnh cũ và vượt đỉnh 1300, rất có thể là tuần giao dịch tới.

Tín hiệu tốt đến từ giao dịch sôi động của nhóm cổ phiếu chứng khoán, nhóm cổ phiếu VN30, nhóm cổ phiếu ngân hàng. Các cổ phiếu đầu ngành bao gồm tài chính ngân hàng như HCM, ACB, VPB, FPT, MSN, VHM có giá trị giao dịch tăng tốt, chưa kể vĩ mô thế giới, trong nước khởi sắc. Tôi vẫn tin tưởng vào việc vượt đỉnh 1300 điểm ngay trong tuần tới và chỉ trong tháng 10 như quan điểm bấy lâu nay.

Xu thế dòng tiền: Liên tiếp thất bại tại đỉnh 1300 điểm, thị trường còn cơ hội đột phá?

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Hiện tượng thanh khoản kém hẳn so với đợt kiểm tra vùng 1.300 điểm lần trước (25/09 – 03/10) cũng dễ hiểu. Lần trước hội tụ nhiều yếu tố có thể giúp thị trường chinh phục vùng 1300 điểm với điểm nhấn là diễn biến tích cực của nhóm Ngân hàng. Tuy nhiên, lại không thành công sau 4 phiên có động thái công phá và thị trường điều chỉnh, chính điều này đã gây tâm lý thất vọng cho nhà đầu tư.

Chính vì thế trong lần hồi phục hiện tại, nhà đầu tư có phần thận trọng hơn trong việc dò xét tín hiệu. Áp lực tiếp tục xuất hiện khi thị trường trở lại vùng gần 1300 điểm đã tạo nên tâm lý lo ngại diễn biến hồi phục chưa bền vững và có thể mang tính chất kỹ thuật, đặc biệt là trong bối cảnh diễn biến hồi phục chỉ phụ thuộc vào một số cổ phiếu có tác động lớn về mặt điểm số và chưa có sự lan tỏa.

Tôi cũng đang nghi ngờ về tính bền vững trong nhịp hồi phục hiện tại và rủi ro vẫn còn tiềm ẩn. Cần phải chờ thêm tín hiệu hỗ trợ và hấp thụ cung thuyết phục hơn để có thể kỳ vọng khả năng bứt phá vùng 1300 điểm.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Động lực tăng của các nhóm cổ phiếu dẫn dắt tuần qua khá mờ nhạt. Hiện thị trường đang đi vào nửa sau tháng 10 và bắt đầu mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3. Liệu diễn biến yếu ớt này có thể hiện rằng giá đã phản ánh trước kỳ vọng? Anh chị còn trông đợi xuất hiện “sóng kết quả kinh doanh quý 3” hay không?

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Theo tôi thấy dòng tiền thông minh đang chuyển dịch và duy trì có chọn lọc vào những cổ phiếu chất lượng cao, cổ phiếu giá đã tích lũy lâu ở mức định giá hấp dẫn hoặc/và thêm kết quả kinh doanh khả quan, tăng trưởng tốt quý 3 và dự báo cả năm 2024.

Tất nhiên niềm tin, niềm vui không thực sự cao khi dòng tiền tích lũy không lớn ở các phiên vừa qua – điều này cũng giải thích việc nhà đầu tư cũng hạn chế bán ra và chủ động mua vào với niềm tin vào xu hướng tăng sắp tới của thị trường. Sóng kết quả kinh doanh quý 3 chỉ là màn khởi đầu để chúng ta tìm ra những “quán quân” doanh thu lợi nhuận đích thực của cả năm bởi rất có thể quý 4 kết quả kinh doanh dự phóng còn triển vọng hơn và việc tim kiếm các cơ hội tốt vẫn sẽ lại tiếp tục.

Tôi cũng đang nghi ngờ về tính bền vững trong nhịp hồi phục hiện tại và rủi ro vẫn còn tiềm ẩn. Cần phải chờ thêm tín hiệu hỗ trợ và hấp thụ cung thuyết phục hơn để có thể kỳ vọng khả năng bứt phá vùng 1300 điểm.

Ông Nguyễn Huy Phương

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Không có nhiều cơ sở để khẳng định kết quả kinh doanh quý 3 đã phản ánh trước kỳ vọng vào giá cổ phiếu. Tín hiệu rõ ràng nhất có thể quan sát được là mặt bằng thanh khoản khá co cụm, các phiên giao dịch sôi động không kéo dài, đồng thời sự phân hóa không diễn ra cụ thể trên bất kỳ nhóm ngành nào. Điều này có thể cho thấy thị trường đang vào trạng thái chờ đợi các tín hiệu giao dịch tốt hơn được công bố, không loại trừ là kết quả kinh doanh quý 3.

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Dự kiến kết quả kinh doanh quý 3 của nhiều cổ phiếu sẽ có tăng trưởng, chính kỳ vọng này đã giúp thị trường neo giữ gần vùng 1300 điểm trong suốt thời gian qua. Mặc dù diễn biến thị trường vẫn còn kém trước vùng 1300 điểm nhưng cũng có sự phản ánh trước kết quả kinh doanh quý 3 tại một số cổ phiếu, như diễn biến tích cực của nhóm Ngân hàng, nhóm Chứng khoán, FPT, MSN, VTP … và sự hồi phục khá tốt của HPG.

Nếu xét kỹ thì những phản ứng tốt này phần lớn rơi vào các cổ phiếu có yếu tố mua ròng của khối ngoại trong thời gian gần đây, còn lại phần lớn các cổ phiếu khác chưa có phản ứng tốt hoặc thậm chí còn giảm giá. Do đó, trong nữa cuối tháng 10, nhà đầu tư có thể vẫn còn trông đợi vào diễn biến tích cực ngắn hạn tại một số cổ phiếu trong nhóm còn lại này nếu diễn biến thị trường vẫn giữ nhịp độ hỗ trợ trên vùng 1275 điểm. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng chưa nên kỳ vọng quá cao về khả năng tăng giá mạnh của cổ phiếu, nên chủ động chốt lời khi giá cổ phiếu đã tăng nhanh đến vùng cản.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Nhờ vào hiệu ứng nền thấp của cùng kỳ năm trước và số liệu tăng trưởng GDP tích cực được công bố hồi đầu tháng, tôi cũng cho rằng bức tranh lợi nhuận của toàn thị trường trong quý 3 sẽ khởi sắc hơn so với nửa đầu năm. Mặc dù vậy, như đã nhiều lần chia sẻ, bức tranh lợi nhuận của các nhóm ngành cũng sẽ có sự phân hóa. Một số nhóm ngành vốn luôn được đánh giá cao về triển vọng lợi nhuận như ngân hàng, công nghệ, chứng khoán,… đã phần nào chứng kiến đà tăng giá cổ phiếu nhờ phản ánh kỳ vọng lợi nhuận quý 3.

Tuy nhiên, phần lớn các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có vẻ chưa phản ánh hoàn toàn được triển vọng vì dòng tiền tập trung chính vào nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt khi tâm lý thị trường thận trọng tại ngưỡng 1300 điểm. Vì vậy, tôi vẫn kỳ vọng dòng tiền sẽ tìm tới các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ có dự báo lợi nhuận tích cực hoặc các nhóm ngành có tín hiệu hồi phục từ đáy chu kỳ. Tôi vẫn tin rằng nhịp điều chỉnh sẽ là cơ hội để các nhà đầu tư lựa chọn được nhóm cổ phiếu tiềm năng để đầu tư dài hạn.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Số liệu vĩ mô quý 3/2024 khá tích cực, nhất là tăng trưởng GDP gây bất ngờ và triển vọng quý 4 được đánh giá rất cao, thậm chí nhiều tổ chức quốc tế cũng thay đổi quan điểm. Tuy nhiên thị trường phản ứng chậm hơn 1 phiên và cũng chỉ tạo hiệu ứng tăng trong vòng T+. Có vẻ như thị trường đang “trơ” với thông tin tốt? Đây có phải là tín hiệu xấu?

Theo tôi thị trường có thể giao động một số phiên tại khu vực này trước khi quay lại đỉnh cũ và vượt đỉnh 1300, rất có thể là tuần giao dịch tới.

Ông Lê Đức Khánh

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Các số liệu vĩ mô trong tháng 9 nói riêng và cả quý 3 nói chung đều cho thấy bức tranh khá tích cực trong nền kinh tế hiện tại của Việt Nam. Tuy nhiên, hiệu ứng sau đó tác động lên thị trường chứng khoán tương đối thất vọng, khi không thể tạo động lực đủ mạnh để bứt phá ngưỡng 1300 điểm. Mặc dù nhiều tổ chức quốc tế đã đưa ra các triển vọng lạc quan hơn cho GDP, điều này phần nào đã được dự báo trước khi các chỉ tiêu vĩ mô quan trọng như tỷ giá, lạm phát, xuất nhập khẩu, vốn đầu tư trực tiếp FDI…đều duy trì quỹ đạo ổn định và tăng trưởng. Do đó, việc nhà đầu tư có sự phản ứng “yếu ớt” nhiều khả năng do các thông tin hỗ trợ đã phản ánh vào giá.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Trong giai đoạn từ giữa cuối tháng 9 đến nay, nhịp phục hồi và rung lắc của thị trường chứng khoán Việt Nam có sự tương đồng khá rõ nét với diễn biến dòng vốn ngoại. Trong khi đó, dòng vốn nội bắt đầu mất đi vị thế của mình. Mặt bằng thanh khoản vẫn chỉ duy trì ở mức trung bình khiến thị trường thiếu đi động lực để vượt ngưỡng tâm lý 1300. Một số kênh đầu tư khác như vàng hay bất động sản bắt đầu sôi động trở lại có thể nguyên nhân khiến dòng tiền vào kênh chứng khoán không còn nhiều như giai đoạn trước. Thêm vào đó, thực sự nhà đầu tư lựa chọn đứng ngoài còn vì bối cảnh thế giới có nhiều biến động mà rất khó để đánh giá tác động như gần đây là việc tung gói kích thích của Trung Quốc hay các căng thẳng leo thang ở khu vực Trung Đông, những chặng nước rút của cuộc đua vào Nhà Trắng,....

Tôi cho rằng đây là sự thận trọng cần thiết, không phải là tín hiệu xấu vì rõ ràng áp lực bán không quá lớn và vẫn xuất hiện lực cầu tại các ngưỡng hỗ trợ 1260 – 1280 điểm. Tâm lý nhà đầu tư sẽ được cải thiện hơn khi các ẩn số trên thị trường thế giới được giải tỏa bớt, các chính sách kinh tế được khơi thông và có sự dẫn dắt của các nhóm cổ phiếu lớn.

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Thị trường trong thời gian gần đây có phản ứng tốt với thông tin tăng trưởng GDP và triển vọng quý 4 cao nhưng phản ứng có phần chậm và hiệu ứng tăng cũng không như kỳ vọng. Điều này phần lớn là do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước diễn biến trầm lắng của khá nhiều nhóm cổ phiếu, đồng thời cũng có khả năng thị trường đã phản ứng kỳ vọng trước đó với nhịp hồi phục nhanh về vùng 1300 điểm vào cuối tháng 9.

Yếu tố tăng điểm của thị trường trong thời gian gần đây chủ yếu tập trung vào một số cổ phiếu có vốn hóa lớn và nhóm này đã thu hút lượng lớn tiền trên thị trường dẫn đến động thái kém hấp dẫn đối với các cổ phiếu còn lại. Trong khi đó, những cổ phiếu có thể thu hút dòng tiền thì cũng đã có mức tăng khá cao trong ngắn hạn, dẫn đến khả năng tăng giá tiếp gặp khó khăn. Đây chính là điểm hạn chế lớn của thị trường trong thời điểm hiện tại và khiến cho sức ép của vùng 1300 – 1320 điểm đang ở mức cao.

Không có nhiều cơ sở để khẳng định kết quả kinh doanh quý 3 đã phản ánh trước kỳ vọng vào giá cổ phiếu. Tín hiệu rõ ràng nhất có thể quan sát được là mặt bằng thanh khoản khá co cụm, các phiên giao dịch sôi động không kéo dài, đồng thời sự phân hóa không diễn ra cụ thể trên bất kỳ nhóm ngành nào.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Thị trường tuần qua không tăng quá mạnh mà lại hồi phục và tích lũy dưới sát khu vực đỉnh cũ cũng là tín hiệu tốt. Tất nhiên điều này vẫn chưa thể làm hài lòng nhiều nhà đầu tư vì mức độ biến động nhiều cổ phiếu chưa cao, mức sinh lời thấp. Giai đoạn này theo tôi VN-Index chỉ cần tích lũy tốt với các phiên mà cầu mua lên nhiều hơn là được. Các phiên tăng vượt đỉnh thanh khoản lớn có thể đến bất kỳ lúc nào chỉ trong vòng 2 tuần tới.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Dòng tiền xoay vòng khá nhanh trong tuần qua, cổ phiếu ngân hàng nhiều mã tiếp tục mạnh nhưng số khác vẫn bị chốt lời và giảm. Các cổ phiếu trụ khác như MSN, FPT bùng nổ nhanh rồi nhường sân cho VHM, VIC, VRE cuối tuần. Dù vậy tổng thể cổ phiếu điều chỉnh vẫn nhiều hơn chỉ số. Hiện tượng này có phải là nâng trụ để xả?

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Như quan điểm đã nêu ở trên, hiện tượng kéo và đổi cổ phiếu trụ nhưng chưa có sự lan tỏa trên thị trường đang là điểm hạn chế lớn của thị trường trong thời điểm hiện tại. Sự thiếu hụt dòng tiền ở nhiều nhóm cổ phiếu đã khiến cho nhà đầu tư chưa hào hứng với diễn biến tăng điểm của thị trường và dẫn tới tâm lý nghi ngờ “nâng trụ để xả”.

Tuy nhiên tôi cho rằng còn quá sớm để kết luận quan điểm này. Nếu thị trường tiếp tục có phản ứng phân phối tại vùng 1300 điểm và suy yếu thì quan điểm này là đúng. Còn nếu thị trường tạo được diễn biến cân bằng và liên tục duy trì hỗ trợ trên vùng 1275 điểm trong thời gian tới thì yếu tố dòng tiền sẽ có sự lan tỏa trở lại, cùng với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, sẽ củng cố thị trường và giúp thị trường tạo đợt tăng điểm mới.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Về diễn biến các cổ phiếu trụ, tôi thấy bức tranh chung vẫn giữ được sự tích cực. Nhóm Ngân hàng sau nhịp tăng nhanh trước đó đã bắt đầu chững lại, một số cổ phiếu khỏe trong nhóm vẫn tăng nhưng nhìn chung mặt bằng cả nhóm là điều chỉnh, nhưng áp lực bán không mạnh, khả năng chỉ là lực bán chốt lời ngắn hạn, xu hướng tăng nhóm này vẫn giữ được.

Một phần dòng tiền dịch chuyển sang các cổ phiếu lớn khác và nổi bật trong tuần qua là MSN, FPT với tín hiệu thoát nền tích lũy nhiều tháng, khả năng bước vào nhịp tăng mới. Nhóm Vingroup cũng có tín hiệu được dòng tiền chú ý trong phiên cuối tuần, đặc biệt có VHM với câu chuyện mua cổ phiếu quỹ, kỳ vọng cũng sẽ có diễn biến tích cực trong thời gian tới. Nhìn chung, tôi thấy các cổ phiếu trụ vẫn còn tiềm năng tăng điểm, qua đó có thể kéo chỉ số lên mức cao mới.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Trong bối cảnh không có quá nhiều thông tin để làm cơ sở giao dịch, dòng tiền có sự gia tăng ở nhóm cổ phiếu trụ, vốn hóa lớn là vận động thường thấy trên thị trường. Áp lực bán cũng không lớn và biên độ giảm đa số các cổ phiếu đều không quá 1-2% nên tôi cho rằng thiếu điều kiện để khẳng định đang có hiện tượng phân phối diễn ra. Các cổ phiếu Ngân hàng đã chứng kiến mức tăng tương đối dốc trước đó, nên hoạt động chốt lời sẽ diễn ra quyết liệt hơn. Điều quan trọng là sự luân chuyển của dòng tiền sẽ giữ nhịp cho chỉ số trong giai đoạn điều chỉnh, và là động lực dẫn dắt khi xu hướng tăng điểm quay trở lại.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Dòng tiền đang bị “nắn” và chuyển hướng giữa các nhóm cổ phiếu lớn và tiếp tục duy trì tập trung ở nhiều cổ phiếu hàng đầu với thanh khoản mức cao. Tất nhiên giai đoạn này việc cơ cấu danh mục sẽ được áp dụng ở nhiều nhà đầu tư – Có cổ phiếu tăng nhanh, cổ phiếu tăng chậm chưa kể cổ phiếu đ ingang và giảm tiếp diễn biến xoay vòng và tích lũy đang diễn ra để chuẩn bị cho pha bứt phá hơn. Tôi nghĩ đây rõ ràng là tín hiệu tích cực hơn là tiêu cực.