Xu thế dòng tiền: Tiền lớn đã vào, xu hướng mới được định hình?

Diễn biến chỉ số VN-Index.

Diễn biến đột phá ra khỏi khu vực tích lũy kéo dài 2 tháng của thị trường trong tuần đầu năm 2024 khiến các chuyên gia trở nên lạc quan hơn, đặc biệt khi thanh khoản có sự phục hồi mạnh mẽ. Thị trường đang có nhiều kỳ vọng để hướng tới…

Các chuyên gia đều xác nhận mức độ tin cậy cao của diễn biến đột phá với dòng tiền lớn xuất hiện, giao dịch mạnh của tổ chức và tự doanh cũng như có các nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Mặt bằng thông tin hiện tại không có thêm yếu tố bất lợi, cộng thêm kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2023 đang xuất hiện. Yếu tố kém tích cực duy nhất là diễn biến suy yếu của thị trường chứng khoán Mỹ quanh vùng đỉnh lịch sử.

Dù vậy đánh giá về tác động ngoại biên này, các chuyên gia cũng không quá lo lắng. Thị trường chứng khoán Việt Nam trước đó chủ yếu đi ngang tích lũy trong khi chứng khoán Mỹ tăng rất mạnh. Diễn biến lệch pha này cho thấy sự tách biệt nhất định của thị trường trong nước và quốc tế. Thêm nữa, hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài đang bị lấn át hoàn toàn bởi dòng tiền của nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên cũng có quan điểm lưu ý rằng nếu chứng khoán Mỹ xuất hiện các phiên giảm với biên độ mạnh trên 2% thì có thể ảnh hưởng đến tâm lý.

Các chuyên gia cũng nhấn mạnh một xu hướng tăng sẽ không bằng phẳng mà vẫn có những nhịp điều chỉnh ngắn xuất hiện. Điều quan trọng là xu hướng đã định hình cùng với các yếu tố vĩ mô hỗ trợ tích cực trong năm 2024. Với góc nhìn tích cực, các chuyên gia đều đã gia tăng tỷ trọng cổ phiếu lên mức cao.

Việc thị trường bứt phá qua ngưỡng cao nhất của tháng 12/2023, kèm theo thanh khoản gia tăng là một tín hiệu quan trọng cho thấy dòng tiền lớn đã và đang tái gia nhập thị trường. Môi trường lãi suất thấp cùng với quyết tâm đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng ngay từ đầu năm của SBV đã thúc đẩy dòng tiền nội tham gia thị trường mạnh mẽ hơn. Dòng tiền nội không chỉ là nhân tố chính giúp VN-Index vượt qua trạng thái giằng co mà còn xoa dịu đi áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài.

Ông Nguyễn Văn Sơn

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Phiên giao dịch ngày 4/1 gây ấn tượng mạnh về thanh khoản, đồng thời đánh dấu sự đột phá thành công của VN-Index. Tuy nhiên 2 phiên cuối tuần cũng có lực bán kiềm chế khá rõ và bên bán ròng chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân. Anh chị đánh giá giao dịch của tuần đầu tiên trong năm 2024 thế nào, liệu dòng tiền lớn đã thực sự quay lại?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Như trao đổi tuần trước thì diễn biến tuần vừa rồi rất quan trọng và VN-Index đã diễn biến theo hướng tích cực. Nến tuần đóng tích cực “break” hẳn vùng “sideway” 2 tháng với điểm số tăng 2,19% và thanh khoản tuần gia tăng so với 2 tuần trước đó nhưng vẫn nằm dưới MA(V,20) nên theo tôi dòng tiền lớn đã bắt đầu nhen nhóm nhưng chưa thực sự vào mạnh. Nến ngày đang nằm trong xu hướng tăng và chuỗi nến tăng tốt từ ngày 19/12/2023, giá đã đóng cửa nằm trên các mức MA quan trọng: MA20,50,100,200.

Nhìn chung diễn biến thị trường hiện tại nhiều yếu tố tích cực nhưng có một điểm chưa đẹp: Hiện VN-Index vẫn chưa phá vỡ xu hướng giảm trước đó.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Tuần giao dịch đầu tiên của năm 2024 đã cho thấy sự đột phá về thanh khoản, đồng thời thể hiện lực cầu mạnh mẽ vào nhóm cổ phiếu Ngân hàng, tạo lực đỡ vững chắc cho chỉ số duy trì trạng thái tích cực. Tuy nhiên, áp lực bán vẫn xuất hiện quyết liệt trong vùng cản 1.150 (+-15) và tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu midcap, cho thấy nhiều tín hiệu của việc chốt lời.

Do đó, tôi chưa thấy có quá nhiều yếu tố để khẳng định dòng tiền lớn đã thực sự quay trở lại. Tuy vậy, trạng thái thị trường lại đang ra dấu hiệu của việc dòng tiền tiềm năng sẵn sàng nhập cuộc vẫn còn rất lớn, và thị trường hoàn toàn có thể có thêm những nhịp đột biến về thanh khoản nếu các nhóm cổ phiếu dẫn dắt thể hiện được trạng thái tích cực hơn.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi đánh giá tuần giao dịch đầu tiên của năm mới 2024 là tuần giao dịch mang tính bước ngoặt, khi VN-Index đã thoát khỏi trạng thái giằng co “sideway” để bước vào một xu hướng phục hồi tích cực hơn.

Việc thị trường bứt phá qua ngưỡng cao nhất của tháng 12/2023, kèm theo thanh khoản gia tăng là một tín hiệu quan trọng cho thấy dòng tiền lớn đã và đang tái gia nhập thị trường. Môi trường lãi suất thấp cùng với quyết tâm đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng ngay từ đầu năm của Ngân hàng nhà nước đã thúc đẩy dòng tiền nội tham gia thị trường mạnh mẽ hơn. Dòng tiền nội không chỉ là nhân tố chính giúp VN-Index vượt qua trạng thái giằng co mà còn xoa dịu đi áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài.

Vì vậy, tôi cho rằng sự trở lại của dòng tiền nội đang giúp cho sự khởi đầu của năm mới 2024 trở nên tươi sáng hơn.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Diễn biến các phiên giao dịch tuần đầu tiên của năm 2024 khá ấn tượng – các phiên tăng điểm mạnh đi kèm giá trị giao dịch tăng trong bối cảnh các chỉ số VN-Index,VN30 vượt lên trên các tín hiệu kỹ thuật. Dòng tiền lớn đã nhập cuộc là tín hiệu tích cực cho một năm 2024 nhiều hứa hẹn.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Tuần đầu tiên của năm 2024 thị trường giao dịch tích cực, đã có tín hiệu của dòng tiền lớn trên thị trường, thể hiện ở nhóm vốn hóa lớn là ngân hàng. Thị trường đã tăng liên tục từ mức 1.100 và khi chỉ số tiệm cận vùng 1.170, các cổ phiếu có mức sinh lời 15-20% thì có áp lực bán là chuyện dễ hiểu.

Xu thế dòng tiền: Hiệu ứng tháng Giêng, thị trường sẽ bùng nổ thành công?

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Về mặt kỹ thuật VN-Index đã hoàn toàn thoát ra khỏi vùng dao động kéo dài suốt 2 tháng cuối năm 2023. Trong các lần bàn luận trước, vẫn có những ý kiến không đánh giá cao cơ hội bùng nổ này. Diễn biến tuần qua đã thuyết phục được anh chị? Liệu kỳ vọng kết quả kinh doanh sắp công bố có thể kéo dài đà tăng của thị trường?

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Về mặt kỹ thuật VN-Index đã hoàn toàn thoát khỏi trạng thái giằng co kéo dài, và đợt bùng nổ kèm thanh khoản tăng cao này đã đủ tín hiệu thuyết phục cho thấy thị trường có thể đang bước vào một xu hướng phục hồi mới.

Xét trên góc nhìn cơ bản, không chỉ yếu tố vĩ mô tích cực như mặt bằng lãi suất thấp và kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ tăng tốc ngay từ đầu năm, mà còn tới từ yếu tố doanh nghiệp khi kỳ báo cáo quý 4 vốn đã được thị trường dự báo kém tích cực cũng sẽ dần đi qua. Đây có thể sẽ là yếu tố hỗ trợ cho đà tăng của thị trường tiếp diễn.

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần chú ý tới hiệu ứng tâm lý nghỉ tết Nguyên đán đang ở phía trước và xu hướng bán ròng từ khối ngoại đang tiếp điễn, sẽ là ngưỡng rào cản khiến cho xu hướng phục hồi của thị trường không phải là một đường thẳng.

Do đó, tôi cho rằng giai đoạn từ giờ tới trước kỳ nghỉ Tết, thị trường có thể sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh trở lại vùng đỉnh của giai đoạn giằng co vừa qua, trước khi thực sự thiết lập một xu hướng phục hồi chắc chắn hơn.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Thị trường tuần qua diễn biến khá tích cực với diễn biến hiện tại và dòng tiền vẫn duy trì ở lại thị trường cũng như kết quả kinh doanh quý 4/2023 khả quan thì có khả năng thị trường có thể chinh phục mốc quanh 1.200 điểm, nhưng khả năng cao sẽ có nhịp điều chỉnh trước khi hướng tới vùng đó.

Hiện tại VN-Index đang gặp vùng kháng cự mạnh quanh 1.155 +/- 10 điểm điều này thể hiện rất rõ ở nến ngày 4/1 khi dòng tiền vào mạnh nhưng gặp vùng trên bị bán quay đầu và không đóng được nến đặc.

Hiện tại kịch bản tôi đang hướng đến là VN-Index lên tới vùng quanh 1.155+/-10 điểm rồi điều chỉnh lại vùng quanh 1.125 điểm, sau đó sẽ có nhịp bật tăng hướng lên vùng quanh 1.200 điểm.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Thị trường đã bước vào xu hướng tăng dù các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán tăng mạnh khá bất ngờ. Đà tăng của thị trường có thể tiếp tục nhưng tôi nghĩ vẫn sẽ có những phiên “rung lắc” tích lũy trong một xu hướng tăng. Kết quả kinh doanh cũng là những thông tin hỗ trợ thị trường giai đoạn tới, đặc biệt là các cổ phiếu tiềm năng với số liệu báo cáo thu nhập ấn tượng.

Hiện tại kịch bản tôi đang hướng đến là VN-Index lên tới vùng quanh 1.155+/-10 điểm rồi điều chỉnh lại vùng quanh 1.125 điểm, sau đó sẽ có nhịp bật tăng hướng lên vùng quanh 1.200 điểm.

Ông Nguyễn Việt Quang

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Tôi vẫn giữ nguyên quan điểm vùng 1.150 (+-15) sẽ là ngưỡng áp lực rung lắc gia tăng đáng kể. Tuy nhiên, thời điểm hé lộ kết quả kinh doanh sẽ có thể thay đổi những quan điểm và kỳ vọng về một năm hoạt động mới của các doanh nghiệp niêm yết. Với việc lợi nhuận hầu hết các nhóm ngành phi tài chính trong cả năm 2023 được dự báo suy giảm so với cùng kỳ, sự cải thiện trong kết quả kinh doanh quý cuối có thể mở ra chu kỳ phục hồi và các cơ hội đầu tư mới trong năm 2024, dẫn dắt đà tăng trưởng mới cho VN-Index.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Thị trường có người bán người mua và khi phần đông cùng lạc quan thì thị trường lại có rủi ro. Tôi thấy thị trường lúc này cơ hội lớn hơn rủi ro, đáng để đầu tư khi lãi suất vẫn duy trì ở mức rất thấp, tăng trưởng tín dụng năm 2024 và còn nhiều nhóm ngành nhóm cổ phiếu đang có mức giá khá hấp dẫn so với kỳ vọng kết quả kinh doanh sắp tới.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Thị trường chứng khoán Mỹ đang gặp khó khăn tại đỉnh cũ. Vấn đề này đã được bàn luận cách đây 2 tuần, nhưng những tín hiệu lúc này đã rõ hơn khi các chỉ số chính như S&P500, DJA đều đã có nhiều phiên sụt giảm từ đỉnh. Nếu chứng khoán Mỹ xuất hiện nhịp điều chỉnh rõ ràng liệu có ảnh hưởng xấu đến xu hướng tăng của thị trường trong nước?

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Chỉ số DJ Mỹ đã tăng vượt đỉnh mọi thời đại và có những phiên rung lắc tại khu vực đỉnh cao lịch sử này. Đây cũng là diễn biến bình thường – quá trình dao động trong một biên độ với các chỉ số DJ, S&P500 cũng là những phiên điều chỉnh kỹ thuật. Có lẽ lâu nay diễn biến thị trường chứng khoán thế giới và thị trường trong nước vận động khác pha – sự khác biệt này cũng không phải là điều gì quá ngạc nhiên – nhà đầu tư không nên quá lo lắng về việc này.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Với quan điểm của tôi thì nếu thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh giảm các phiên không mạnh và tăng giảm đan xen thì sẽ không tác động tới VN-Index mấy, nhưng nếu có những phiên giảm sốc trên 2% và liên tục sẽ tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư và khả năng cao thị trường trong nước sẽ điều chỉnh theo.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Tôi cho rằng tác động của sự điều chỉnh đến từ chứng khoán Mỹ sẽ không đáng kể lên xu hướng của thị trường Việt Nam trong giai đoạn này. VN-Index vận động giằng co tích lũy chủ yếu trong 2 tháng gần nhất, trái ngược với đà tăng mạnh mẽ của chỉ số Dow Jones và S&P 500.

Đồng thời, các yếu tố định hình xu hướng của thị trường Việt Nam trong giai đoạn vừa qua chủ yếu đến từ trong nước. Mặt bằng thông tin hiện tại cũng đã “lặng” hơn và đà tăng/giảm của thị trường có thể bị ảnh hưởng nhất trong thời gian tới đến từ kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết.

Lâu nay diễn biến thị trường chứng khoán thế giới và thị trường trong nước vận động khác pha – sự khác biệt này cũng không phải là điều gì quá ngạc nhiên – nhà đầu tư không nên quá lo lắng về việc này.

Ông Lê Đức Khánh

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Đúng là chúng ta đã từng bàn luận về vấn đề ảnh hưởng từ diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ lên thị trường của Việt Nam, và thời điểm đó diễn biến của hai thị trường là hoàn toàn trái ngược khi thị trường Mỹ thì tăng mạnh còn thị trường chúng ta lại đang giằng co và suy yếu. Điều đó cho thấy giai đoạn vừa qua, VN-Index tương đối “trơ” so với diễn biến tích cực của chỉ số Dow Jones. Và hiện tại tôi vẫn cho rằng trạng thái “trơ” của VN-Index với chỉ số Dow Jones vẫn sẽ tiếp diễn nếu thị trường Mỹ tiếp tục tích cực.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại có thể sẽ không như vậy, tác động tâm lý lên VN- Index có thể vẫn xảy ra nếu thị trường chứng khoán Mỹ tạo đỉnh và đột ngột điều chỉnh mạnh. Đặc biệt là ở bối cảnh chỉ số của chúng ta đã có chuỗi tăng 6 phiên liên tục cũng như xu hướng bán ròng từ khối ngoại vẫn chưa dừng lại.

Do đó, dù có thể không làm thay đổi xu hướng phục hồi của VN-Index nhưng nếu chỉ số Dow Jones có diễn biến xấu trong những tuần tới thì có thể cũng sẽ khiến cho thị trường của chúng ta xuất hiện một nhịp giảm kỹ thuật do tác động nhất thời ở mặt tâm lý.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Thị trường chứng khoán Mỹ trong 1 tháng vừa qua có mức tăng rất khá nên việc điều chỉnh là việc dễ hiểu. Với kỳ vọng lãi suất đã đạt đỉnh và sẽ hạ dần từ năm 2024 thì tôi thấy thị trường Mỹ vẫn còn nhiều cơ hội. Còn thị trường trong nước thì tôi đánh giá quanh vùng 1.170 sẽ có sự giằng co, các nhóm ngành sẽ phân hóa để kéo thị trường lên 1 mức cao hơn.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Ngưỡng thanh khoản “tỷ đô” và các phiên sau đó lớn hơn đáng kể so với bình quân 2 tháng qua cho thấy đã có nhiều nhà đầu tư gia nhập thị trường. Anh chị thì sao, đã nâng tỷ trọng cổ phiếu lên mức nào?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Hiện tại VN-Index tiệm cận vùng kháng cự quanh 1.155+/-10 điểm nên tuần vừa rồi khi gia tăng tỷ trọng cổ phiếu lên dùng một phần margin vào giai đoạn giữa tuần nhưng cũng đã giảm hết phần margin vào phiên thứ 6. Trạng thái tài khoản hiện tại: nắm giữ cổ phiếu bằng lượng tiền mặt và chưa sử dụng margin. Nếu thị trường diễn biến theo kịch bản tôi dự định thì khi chỉnh tôi sẽ gia tăng tỷ trọng cổ phiếu có dùng margin sau.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Diễn biến thoát khỏi trạng thái giằng co “sideway” gần hai tháng trước đó, khi VN-Index vượt lên trên vùng đỉnh trước đó đã mở ra cơ hội cho thị trường bước vào một xu hướng tích cực và rõ ràng hơn. Tôi nhận thấy đó là cơ hội để mở rộng danh mục cổ phiếu lên mức cao với tỷ trọng lớn hơn 70%.

Tôi chưa thấy có quá nhiều yếu tố để khẳng định dòng tiền lớn đã thực sự quay trở lại. Tuy vậy, trạng thái thị trường lại đang ra dấu hiệu của việc dòng tiền tiềm năng sẵn sàng nhập cuộc vẫn còn rất lớn, và thị trường hoàn toàn có thể có thêm những nhịp đột biến về thanh khoản nếu các nhóm cổ phiếu dẫn dắt thể hiện được trạng thái tích cực hơn.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Tôi vẫn giữ nguyên mức tỷ trọng cổ phiếu đã mua ở vùng 1.080 ở ngưỡng 30% và kết hợp mua/bán ngắn hạn phần tỷ trọng trading, tương ứng 20% khi chỉ số vận động trong vùng 1.125-1.155, do tôi nhận định chỉ số có thể gặp áp lực rung lắc mạnh tại quanh ngưỡng cản gần 1.155 (+-5) và có thể cho phản ứng bật hồi lại tại quanh 1.125 (+-5).

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Như đã trao đổi, dòng tiền lớn sẽ nhập cuộc khi các chỉ số vượt lên trên các vùng cản kỹ thuật cụ thể là mốc 1.130 – 1.150 điểm – diễn biến bùng nổ của nhiều nhóm cổ phiếu chủ chốt ngành ngân hàng, chứng khoán đang cho thấy thị trường đã sẵn sàng cho một xu hướng hồi phục, cho dù việc giao dịch ngắn hạn cũng cần phải lưu ý để nhà đầu tư nào ưa thích giao dịch T+ cũng cần chú ý điểm mua bán.

Việc mua gom cổ phiếu và nâng tỷ trọng đã được thực hiện từ nhiều tuần trở lại đây và việc nâng tỷ trọng cổ phiếu cao giai đoạn tháng 12 đã cho phép việc cơ cấu, chốt lời cổ phiếu, điều chỉnh phân bổ lại tỷ trọng cổ phiếu trong các phiên tăng điểm ở phiên giao dịch đầu tiên của năm. Việc mua gia tăng trở lại có lẽ đợi các phiên điều chỉnh (nào đó) trong các phiên giao dịch tuần tới.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Như đã chia sẻ các kỳ trước thì khi nhận thấy thị trường không còn nhiều rủi ro thì tôi đã nâng tỷ trọng cổ phiếu gần như tối đa, chỉ có điều là trong đợt tăng vừa rồi của thị trường thì không phải cổ phiếu nào cũng tăng. Ngắn hạn sắp tới thị trường sẽ có rung lắc, đây là cơ hội để cơ cấu danh mục cũng như giải ngân cho người có tỷ trọng tiền mặt cao.

Nguyễn Hoàng