Ý kiến ngoại trừ của kiểm toán về tình hình tài chính của Vinahud ra sao?

Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ soát xét cho thấy CTCP Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Vinahud - (tên cũ CTCP Đầu tư phát triển nhà và đô thị Vinaconex) vừa được công bố trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn chưa thoát khỏi giai đoạn trầm lắng. Các số liệu tài chính cho thấy doanh nghiệp đang chịu áp lực lớn về hiệu quả kinh doanh, thanh khoản cũng như an toàn tài chính, phản ánh rõ những khó khăn mà Vinahud đang đối mặt.

Những dấu hỏi lớn từ báo cáo soát xét giữa niên độ

Đơn vị kiểm toán là Công ty TNHH Kiểm toán và Định giá Quốc tế đã đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với nhiều khoản mục trọng yếu trong Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ của Vinahud. Các ngoại trừ này không chỉ mang tính kỹ thuật mà phản ánh trực tiếp những rủi ro đáng kể liên quan đến chất lượng tài sản, độ tin cậy của lợi nhuận và sức khỏe tài chính tổng thể của doanh nghiệp.

Đơn vị kiểm toán đã đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với nhiều khoản mục trọng yếu trong Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ của Vinahud (Ảnh minh họa)

Cụ thể, trong năm 2024, Vinahud thực hiện thanh lý khoản đầu tư tại Công ty TNHH Mê Linh Thịnh Vượng và ghi nhận khoản lãi chuyển nhượng hơn 124,9 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo báo cáo soát xét, kiểm toán cho biết không thu thập được đầy đủ bằng chứng thích hợp để đánh giá tính hợp lý của khoản lãi này, cũng như chưa thể xác định đầy đủ mức độ ảnh hưởng của giao dịch đến các số liệu so sánh và các chỉ tiêu liên quan trên báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ.

Bên cạnh đó, tại thời điểm 30/6/2025, Vinahud đang ghi nhận các khoản tiền hợp tác kinh doanh, cho vay gốc và lãi cho vay với tổng giá trị lớn, lần lượt là 145 tỷ đồng, 367,2 tỷ đồng và 52,5 tỷ đồng. So với đầu năm, quy mô các khoản công nợ này có biến động nhưng vẫn ở mức cao. Kiểm toán cho biết chưa thu thập được đầy đủ bằng chứng để đánh giá khả năng thu hồi, do đó không thể xác định mức độ ảnh hưởng tiềm tàng của các khoản công nợ này đối với báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ.

Các khoản phải thu ngắn hạn của Vinahud.

Ngoài ra, kiểm toán cũng đưa ra ngoại trừ đối với khoản mục “người mua trả tiền trước ngắn hạn” tại Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng Xuân Phú Hải - công ty con của Vinahud. Theo báo cáo, doanh nghiệp đã ghi nhận một số khoản người mua trả tiền trước khác, song kiểm toán chưa nhận được đầy đủ hồ sơ, chứng từ liên quan, dẫn đến không có đủ cơ sở để xác nhận tính hiện hữu của khoản mục này cũng như ảnh hưởng của nó đến các chỉ tiêu tài chính liên quan

Ý kiến ngoại trừ không hàm ý rằng báo cáo tài chính có sai sót trên toàn bộ các khía cạnh, nhưng cho thấy một số khoản mục trọng yếu chưa có đủ cơ sở để kiểm toán xác nhận đầy đủ. Do đó, các chỉ tiêu liên quan có thể thay đổi trong trường hợp những vấn đề này được làm rõ hoặc điều chỉnh. Trong bối cảnh Vinahud đang đối mặt với áp lực về thanh khoản và mức độ đòn bẩy tài chính cao, các nội dung bị ngoại trừ là những yếu tố cần được theo dõi thận trọng.

Áp lực thanh khoản và đòn bẩy tài chính cao

Trong nửa đầu năm 2025, Vinahud đạt doanh thu thuần gần 22 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức hơn 119 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Sau khi trừ giá vốn, lợi nhuận gộp chỉ đạt khoảng 2,33 tỷ đồng, phản ánh biên lợi nhuận thấp trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn gặp nhiều khó khăn.

Áp lực lớn nhất đến từ chi phí tài chính lên tới hơn 51,4 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay chiếm hơn 46,3 tỷ đồng. Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp hơn 17,3 tỷ đồng tiếp tục bào mòn kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Kết quả, Vinahud ghi nhận lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh gần 51,9 tỷ đồng. Sau khi tính thêm các khoản thu nhập và chi phí khác, lỗ kế toán trước thuế đạt hơn 52 tỷ đồng.

Tại ngày 30/6/2025, tổng tài sản của Vinahud đạt gần 3.798 tỷ đồng, giảm 371,6 tỷ đồng, tương ứng giảm 8,9% so với đầu năm. Việc quy mô tài sản sụt giảm phản ánh quá trình điều chỉnh và thu hẹp hoạt động trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục đối mặt với nhiều áp lực tài chính.

Cơ cấu tài sản cho thấy tài sản ngắn hạn đạt 3.101,2 tỷ đồng, giảm 11% so với đầu năm. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh từ 1.847,9 tỷ đồng xuống 1.416,6 tỷ đồng, tương ứng giảm 23,3%, cho thấy Vinahud đã thu hồi bớt công nợ và thu hẹp các khoản cho vay, ứng trước.

Ngược lại, hàng tồn kho tăng nhẹ lên 1.671 tỷ đồng, tăng 2,6%, tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản, phản ánh đặc thù các dự án bất động sản đang triển khai. Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 3,1 tỷ đồng, tăng 151,2% so với đầu năm, song quy mô tiền mặt vẫn ở mức thấp so với tổng tài sản.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Vinahud đạt 3.759,6 tỷ đồng, giảm 319,4 tỷ đồng, tương đương giảm 7,8% so với đầu năm. Đáng chú ý, nợ dài hạn giảm mạnh từ 1.173,7 tỷ đồng xuống 541,8 tỷ đồng, tương ứng giảm 53,9%, chủ yếu do doanh nghiệp cắt giảm dư nợ vay dài hạn. Tuy nhiên, nợ ngắn hạn lại tăng lên đạt mức 3.217,8 tỷ đồng, tăng 10,8%, cho thấy áp lực thanh toán trong ngắn hạn vẫn rất lớn, đặc biệt khi vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn lên tới 1.160,6 tỷ đồng.

Tại ngày 30/6/2025, vốn chủ sở hữu của Vinahud chỉ còn 38,4 tỷ đồng, giảm 52,1 tỷ đồng, tương đương giảm 57,6% so với đầu năm. Nguyên nhân chính đến từ lỗ sau thuế trong kỳ, khiến lợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm 342,2 tỷ đồng. Mặc dù vốn góp của chủ sở hữu vẫn duy trì ở mức 380 tỷ đồng, song thua lỗ kéo dài đã làm suy giảm đáng kể năng lực tài chính và “đệm an toàn” vốn của doanh nghiệp.

Với quy mô nợ phải trả ở mức 3.759,6 tỷ đồng trong khi vốn chủ sở hữu chỉ còn 38,4 tỷ đồng, chỉ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu của Vinahud tại ngày 30/6/2025 lên tới xấp xỉ 98 lần. Chỉ số này phản ánh mức độ đòn bẩy tài chính rất cao và cho thấy dư địa an toàn về vốn của doanh nghiệp đang ở mức thấp.

Trong bối cảnh nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chưa cải thiện, cấu trúc nguồn vốn hiện tại đặt ra yêu cầu kiểm soát chặt chẽ nghĩa vụ tài chính trong ngắn và trung hạn.

Xuân Bắc