27 cổ phiếu Việt Nam vào rổ FTSE Emerging, dòng vốn 2,2 tỷ USD chưa đến ngay

6 cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa được đưa vào cả hai rổ chỉ số

Ngày 21/8/2026, FTSE Russell công bố kết quả rà soát bán niên tháng 9/2026 đối với FTSE Global Equity Index Series (GEIS) tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, không bao gồm Nhật Bản và Trung Quốc.

Theo kết quả công bố, 27 cổ phiếu Việt Nam chính thức được bổ sung vào các bộ chỉ số FTSE Emerging, nhiều hơn 4 mã so với danh sách dự kiến trước đó.

Trong số này, VCB, VIC và VHM được xếp vào nhóm vốn hóa lớn; BID, HPG và VPB thuộc nhóm vốn hóa vừa; 21 cổ phiếu còn lại nằm trong nhóm vốn hóa nhỏ, gồm: FPT, GEX, HDB, HCM, MCH, MSN, NVL, SHB, STB, SSB, SSI, TCX, VNM, VCI, VJC, MSB, VRE, VPL, VIX, VND và VPS.

Tác động từ dòng vốn theo chỉ số được VNDIRECT Research dự báo sẽ có sự phân hóa. 6 mã VCB, VIC, VHM, BID, HPG và VPB cùng được đưa vào FTSE All-World và FTSE All-Cap, trong khi 21 mã vốn hóa nhỏ chỉ được bổ sung vào FTSE All-Cap.

Theo VNDIRECT, dòng vốn thụ động vì vậy dự kiến tập trung nhiều hơn vào nhóm vốn hóa lớn và vốn hóa vừa, thay vì chia đều cho toàn bộ 27 cổ phiếu.

Danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam được thêm vào các rổ chỉ số FTSE Emerging. Nguồn: FTSE RUSSELL, VNDIRECT RESEARCH.

Cùng với việc mở rộng danh sách, FTSE Russell nâng ước tính tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index lên 0,488%, từ mức 0,33% trong ước tính công bố tháng 3/2026.

Dựa trên tỷ trọng mới và quy mô tài sản của các quỹ mô phỏng chỉ số FTSE, VNDIRECT Research ước tính dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF và quỹ mở theo dõi FTSE Emerging có thể phân bổ hơn 2,2 tỷ USD vào cổ phiếu Việt Nam khi quá trình nâng hạng hoàn tất.

Danh mục này cũng chưa phải cố định, sau khi Việt Nam chính thức gia nhập FTSE Emerging từ ngày 21/9/2026, FTSE Russell sẽ tiếp tục rà soát cổ phiếu và tỷ trọng định kỳ, trong đó tháng 3 và tháng 9 hàng năm là hai kỳ đánh giá lớn.

Các yếu tố được xem xét gồm danh sách cổ phiếu đủ điều kiện, phân loại vốn hóa, thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, giới hạn sở hữu nước ngoài và giá trị vốn hóa có thể đầu tư.

Chỉ 220 triệu USD "đến trước", phần lớn dòng vốn chờ 2027

Đáng chú ý, hơn 2,2 tỷ USD vốn thụ động ước tính sẽ không được giải ngân ngay trong tháng 9/2026. Theo lộ trình của FTSE Russell, quá trình chuyển Việt Nam từ Frontier Market lên Secondary Emerging Market được thực hiện qua 4 đợt.

Cụ thể, vào ngày 21/9/2026, Việt Nam được đưa vào với 10% tỷ trọng mục tiêu. Tỷ trọng này tăng lên 30% sau đợt thứ hai ngày 19/3/2027, đạt 65% sau ngày 18/6/2027 và lên 100% sau đợt cuối ngày 17/9/2027.

Dòng vốn thụ động từ FTSE sẽ được giải ngân theo 4 giai đoạn. Nguồn: FTSE RUSSELL, VNDIRECT RESEARCH.

Như vậy, khoảng 90% tỷ trọng mục tiêu được phân bổ trong năm 2027. Đây cũng là giai đoạn VNDIRECT Research kỳ vọng phần lớn dòng vốn thụ động liên quan đến quá trình nâng hạng sẽ được giải ngân.

Riêng đợt đầu tiên với tỷ trọng 10%, lượng vốn ước tính khoảng 220 triệu USD, tương đương hơn 5.760 tỷ đồng. Quy mô này khá nhỏ so với hơn 90.000 tỷ đồng giá trị bán ròng của khối ngoại từ đầu năm.

VNDIRECT Research cho rằng, đợt phân bổ đầu tiên nhiều khả năng chỉ hỗ trợ tâm lý thị trường trong ngắn hạn, chưa đủ lớn để tạo ra bước ngoặt đảo chiều xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài.

Áp lực bán từ các ETF đang mô phỏng chỉ số thuộc FTSE Frontier cũng được đánh giá ở mức hạn chế. Một số quỹ đã thay đổi chỉ số tham chiếu, còn FTSE Russell sẽ chuyển FTSE Vietnam 30 từ FTSE Frontier Index Series sang FTSE Vietnam Index Series.

Vì vậy, việc Việt Nam rời nhóm thị trường cận biên không đồng nghĩa các quỹ liên quan phải bán toàn bộ cổ phiếu Việt Nam. Giao dịch trong tháng 9/2026 được VNDIRECT dự báo chủ yếu đến từ hoạt động tái cơ cấu danh mục và điều chỉnh tỷ trọng.

Sau bước chuyển sang Thị trường Mới nổi thứ cấp của FTSE Russell, mục tiêu tiếp theo vẫn phụ thuộc vào tiến độ cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, cơ sở hạ tầng giao dịch và các điều kiện dành cho nhà đầu tư nước ngoài.

Trong kịch bản cơ sở, VNDIRECT Research kỳ vọng Việt Nam có thể được MSCI nâng hạng lên thị trường Mới nổi vào tháng 6/2029 và được FTSE Russell nâng lên Thị trường Mới nổi cao cấp vào năm 2030. Ở chặng tiếp theo, khả năng tiến tới các mức xếp hạng cao hơn vẫn gắn với việc tiếp tục cải thiện khả năng tiếp cận và cơ sở hạ tầng thị trường.