3 phiên tăng trước Tết không mặc định thị trường chứng khoán sau Tết 'màu hồng'

“Thông điệp” từ 3 phiên tăng trước Tết

Đúng một tháng trước Tết, thị trường chứng khoán với VN-Index bắt đầu nhịp giảm điểm. Nói một cách chính xác, nhịp giảm này của chỉ số chia ra làm 2 đợt trong khoảng thời gian từ ngày 14.1-10.2, lấy đi của VN-Index 148 điểm tương ứng mức giảm 7,8%.

Từ phiên giao dịch ngày 11-13.2, thị trường tăng điểm trở lại, mang về tổng cộng 70 điểm, tương ứng mức tăng 3,99%. Khối ngoại, trong 3 phiên tăng này cộng với một phiên giảm điểm trước đó, đã liên tục mua ròng trở lại trên sàn HoSE, với mức mua ròng hơn 800 tỉ đồng mỗi phiên. Đây được cho là một tín hiệu lạc quan trong bối cảnh trước đó khối này liên tục bán ròng mạnh. Cụ thể, tuần giao dịch trước đó, khối ngoại bán ròng hơn 6.000 tỉ đồng trên sàn HoSE.

Tuy nhiên, những nhận định về thị trường sau Tết dường như đang thiên về việc căn cứ vào 3 phiên tăng điểm liên tiếp của VN-Index trước kỳ nghỉ Tết, để từ đây kỳ vọng thị trường sẽ mở ra một giai đoạn bứt phá mới sau kỳ nghỉ Tết.

Đầu tiên, 3 phiên tăng điểm trở lại của VN-Index cho thấy chỉ số đã quay đầu tăng trở lại từ vùng hỗ trợ quanh mốc 1.750 điểm. Trên thực tế, chỉ số VN-Index đã có tới 3 phiên thử thách vùng điểm này vào các ngày 6, 9 và 10.2 với điểm số kết phiên lần lượt là 1.755,49 – 1.754,82 – 1754,03 điểm.

Việc giữ được ở trên mốc 1.750 điểm suốt 3 phiên cho thấy vùng điểm này thực sự là một vùng hỗ trợ mạnh, đã giúp cho VN-Index bật tăng trở lại. Về mặt tâm lý, đây cũng là ngưỡng chịu đựng có tính cầm cự đủ bền bỉ để thị trường thoát khỏi nỗi sợ hãi và lo lắng thái quá, sau đó cân bằng trở lại. Còn về phương diện cổ phiếu, vùng 1.750 điểm chính là ranh giới ngắn hạn cuối cùng của sự “rũ bỏ” đối với cổ phiếu, đưa định giá của nhiều cổ phiếu về mức hấp dẫn hơn, và xứng đáng được xem xét đưa vào danh mục theo dõi hoặc đầu tư.

Thị trường sẽ đối mặt những áp lực nào?

3 phiên tăng điểm mạnh trở lại trước Tết giúp cho tâm lý thị trường bớt u ám, còn nhà đầu tư thì bớt ủ rũ. Tuy nhiên, từng đó là chưa đủ để khẳng định rằng sau Tết thị trường chứng khoán với VN-Index sẽ chỉ toàn một “màu hồng” cho nhà đầu tư.

Diễn biến giai đoạn trước Tết cho thấy, thị trường tăng chủ yếu nhờ vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn VN30, như nhóm họ Vin, nhóm ngân hàng, ngoài ra là các nhóm ngành như vận tải biển, bất động sản khu công nghiệp, hóa chất, bán lẻ. Thế nhưng ngược lại, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ chiếm đa số trên thị trường thì rất ít “gợn sóng”.

Trong bối cảnh lãi suất ngân hàng trên thị trường đã liên tục thiết lập mức mặt bằng mới, thời kỳ tiền “rẻ” hỗ trợ cho thị trường chứng khoán có những phiên thanh khoản lên tới 40, 50 ngàn tỉ, thậm chí hơn 70 ngàn tỉ đồng đã kết thúc. Lãi suất tăng, lãi suất vay margin trong chứng khoán cũng tăng thêm, nhà đầu tư phải cân nhắc nhiều hơn khi dùng margin làm đòn bẩy trong đầu tư chứng khoán.

Ngân hàng đã có động thái rất rõ ràng là siết tín dụng vào bất động sản cả từ bên phát triển dự án và bên khách mua, nhà đầu tư. Đối với các công ty phát triển bất động sản, một số ngân hàng như BIDV đã chính thức dừng cung cấp tín dụng. Trong khi đó, lãi suất cho vay mua nhà đã không còn các chương trình ưu đãi như trước đây, người mua nhà hoàn toàn có thể đối mặt với mức lãi suất thả nổi lên tới 13-14%/năm sau giai đoạn ưu đãi. Một khi như thế, nhóm ngành cổ phiếu bất động sản dân cư sẽ gặp sóng gió lớn và giá cổ phiếu sẽ rất khó có sóng dài hơi trên thị trường.

Theo xác suất thống kê từ lịch sử giao dịch nhiều năm qua, VN-Index có xác suất tăng trên 60% trong 5 phiên giao dịch đầu năm mới Âm lịch, và mức xác suất tăng lên 80% nếu tính trong 10 phiên giao dịch, trong vòng 19 năm qua.

Tuy nhiên, xét ở độ dài từ một tháng trở lên, việc VN-Index tăng hay giảm điểm lại hoàn toàn là câu chuyện khác và không phụ thuộc quá nhiều vào sự hào hứng của vài phiên giao dịch đầu năm mới như món quà “lì xì khai xuân”, hay chiêu trò kéo thả của những con “cá mập” trên thị trường.

Sau Tết, thị trường chứng khoán cũng sẽ có một khoảng thời gian ít nhất từ 2-3 tuần rơi vào “vùng trống thông tin” khiến thị trường có thể diễn biến lình xình từ đó kích hoạt làn sóng bán mạnh cổ phiếu trên diện rộng, kéo chỉ số VN-Index giảm mạnh và mặt bằng giá cổ phiếu đi xuống.

Chính vì thế, việc điều phối dòng tiền trong tài khoản giữa cổ phiếu và tiền mặt là yếu tố cực kỳ quan trọng đối với nhà đầu tư cá nhân trong giao dịch sau Tết. Và điều cấm kỵ là tất tay tất cả vào cổ phiếu vì rất dễ gặp rủi ro khi thị trường diễn biến bất lợi.

Thế Lâm