ACBS: Định giá VN-Index vẫn đủ hấp dẫn để tích lũy cổ phiếu
NHNN hạ lãi suất cơ bản ba lần kể từ đầu năm có thể tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường chứng khoán nhờ kỳ vọng dòng tiền nhàn rỗi sẽ chuyển dịch sang thị trường khi lãi suất huy động giảm, theo ACBS.
Báo cáo phân tích mới đây của CTCP Chứng khoán ACB (ACBS) cho hay, định giá P/E của VN-Index cuối tháng 5/2023 ở mức 14,6 lần, cao hơn mức trung bình của các thị trường ASEAN nhưng khoảng cách này đang được thu hẹp đáng kể.
Theo đó, ACBS hạ dự báo tăng trưởng tỷ suất lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) của VN-Index năm 2023 xuống 8,3% và P/E dự phóng là 11,4, thấp hơn mức trung bình 12,8 của các thị trường ASEAN.
Nhóm phân tích nhận định, các điều kiện chung của nền kinh tế vẫn ổn định với lãi suất và tỷ giá hối đoái ổn định, lạm phát chậm lại và duy trì dưới ngưỡng mục tiêu của chính phủ.
Bên cạnh đó, cơ quan quản lý cũng nỗ lực tháo gỡ những khó khăn hiện tại của nền kinh tế bằng cách cắt giảm lãi suất, phê duyệt Quy hoạch điện VIII sau hơn 2 năm bị trì hoãn.
“So với các thị trường khác trong danh sách theo dõi của chúng tôi, định giá của VN-Index vẫn đủ hấp dẫn để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu ở mức giá hợp lý”, báo cáo viết.
ACBS cũng kỳ vọng một số quy định quan trọng sẽ được xem xét tại kỳ họp Quốc hội tháng 5/2023 sẽ tác động tích cực đến đầu tư công và nhiều lĩnh vực khác như bất động sản, xây dựng, y tế, cung ứng vật liệu.
Theo ACBS, việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hạ lãi suất cơ bản ba lần kể từ đầu năm có thể tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường chứng khoán nhờ kỳ vọng dòng tiền nhàn rỗi sẽ chuyển dịch sang thị trường khi lãi suất huy động giảm.
Lãi suất thấp cũng có thể cải thiện lợi nhuận của các công ty sử dụng nhiều nợ và thúc đẩy việc mở rộng kinh doanh nhờ tăng cường vay vốn để nắm bắt cơ hội trong bối cảnh nhu cầu yếu từ cả thị trường bên trong và bên ngoài.
ACBS cho rằng, lo ngại của nhà đầu tư hiện nay không chỉ đến từ bên ngoài với nỗi lo suy thoái do giá cả tăng cao kéo dài, bất ổn địa chính trị thế giới và sự dịch chuyển của dòng vốn đầu tư nước ngoài, mà còn từ bên trong với tình trạng thiếu điện làm gián đoạn hoạt động sản xuất và kinh doanh.
Ngoài ra, rủi ro ngắn hạn trên thị trường trái phiếu vẫn còn do lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn vào quý 2/2023 và quý 3/2023, tuy nhiên áp lực này đang giảm dần sau khi nhiều ngân hàng đã mua lại lượng lớn trái phiếu sau khi Thông tư 03 được ban hành.
Ngành nào tích cực trong ngắn hạn?
ACBS dự báo, VN-Index sẽ tiếp tục giữ vững đà tăng điểm với mục tiêu gần là kháng cự tại 1.100-1.115 điểm. Trong trường hợp tích cực hơn, chỉ số này có thể tiếp tục có các phiên tăng mạnh theo đà với mục tiêu là vùng 1.150 điểm.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cẩn trọng với áp lực bán chốt lời tăng dần có thể xuất hiện đột ngột khi đà tăng duy trì trong xu hướng ngắn hạn, xu hướng dài hạn vẫn tiếp tục là xu hướng giảm. Vùng dao động trong tháng 6/2023 được kỳ vọng từ 1.070 - 1.150 điểm.
Trong ngắn và trung hạn, ACBS cho rằng việc giảm lãi suất điều hành cũng như lãi suất huy động của NHNN sẽ có tác động tích cực lên thị trường chứng khoán cũng như kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán.
Trong khi đó, nhóm doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp sẽ được hưởng lợi từ xu hướng mở rộng, di dời, đa dạng hóa cơ sở sản xuất của các tập đoàn đa quốc gia. Giá thuê đất có thể sẽ tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm hơn.
Về dài hạn, ACBS đánh giá nhóm ngân hàng, hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng (FMCG, dệt may, bán lẻ), năng lượng sẽ có triển vọng tích cực./.
