Amazon bạo chi vì hạ tầng AI như Alphabet, Meta và Microsoft, cổ phiếu giảm sâu

Đây là dấu hiệu mới nhất cho thấy các hãng công nghệ lớn sẽ không sớm giảm tốc độ đầu tư vào AI (trí tuệ nhân tạo).

Cổ phiếu Amazon giảm 4,4% trong phiên giao dịch hôm 5.2 khi những lo ngại về chi phí khổng lồ của sự bùng nổ AI ngày càng gia tăng.

Bốn gã khổng lồ công nghệ Amazon, Microsoft, Alphabet (công ty mẹ Google) và Meta được dự báo sẽ chi tổng cộng hơn 630 tỉ USD trong năm 2026.

Amazon dự báo lợi nhuận quý 1/2026 trong một khoảng khá rộng, trong đó mức thấp nhất sẽ thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích khoảng 25%. Nguyên nhân là Amazon đã tính trước khoảng 1 tỉ USD chi phí tăng thêm liên quan đến mảng internet tốc độ cao Leo, cùng các khoản đầu tư vào giao hàng nhanh và việc giảm giá mạnh hơn tại hệ thống cửa hàng quốc tế.

Amazon dự kiến chi phí vốn khoảng 200 tỉ USD trên toàn tập đoàn trong năm 2026, so với khoảng 131 tỉ USD năm 2025. Dự báo của Amazon về lợi nhuận hoạt động quý 1/2026 ở mức 16,5 - 21,5 tỉ USD cũng gây thất vọng, khi thấp hơn ước tính 22,04 tỉ USD của các nhà phân tích.

Doanh thu quý 4/2025 của Amazon là khoảng 213,4 tỉ USD, tăng khoảng 14% so với cùng kỳ năm trước.

Sau báo cáo kết quả kinh doanh quý 4/2025 của các hãng công nghệ lớn vài ngày qua, Phố Wall gửi thông điệp rõ ràng đến họ: Chi tiêu cho AI có thể tiếp tục tăng nếu các công ty chứng minh được lợi nhuận hoạt động hoặc tài chính tương xứng.

“Chúng tôi muốn thấy một nhịp tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và liên tiếp hơn, nhưng điều đó không xảy ra ở đây. Thị trường đơn giản là không thích lượng tiền khổng lồ tiếp tục được đổ vào chi phí đầu tư với tốc độ gia tăng như vậy”, ông Dave Wagner, quản lý danh mục tại công ty quản lý đầu tư Aptus Capital Advisors, nói về kết quả tài chính của Amazon.

Dự báo chi phí vốn choáng ngợp của Alphabet ở mức 175 - 185 tỉ USD cho năm 2026 vẫn được nhà đầu tư chấp nhận hôm 4.2, khi công ty mẹ Google ghi nhận tăng trưởng xuất sắc ở mảng điện toán đám mây. tương tự kế hoạch chi tiêu từ 115 tỉ USD đến 135 tỉ USD năm 2026 của Meta Platforms. Trái lại, cổ phiếu Microsoft giảm sâu tuần trước sau khi tăng trưởng mảng đám mây chỉ vừa đủ vượt kỳ vọng.

Với Amazon - nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây lớn nhất thế giới, nhu cầu từ các doanh nghiệp cho hạ tầng AI cũng như các khối lượng công việc chuyển đổi số cốt lõi vẫn rất mạnh, dù những hạn chế về năng lực của toàn ngành khiến công ty chưa thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu đó.

Amazon đã đầu tư mạnh trong quý 4/2025 để giảm bớt những hạn chế này, đồng thời ra mắt dự án hạ tầng AI mang tên Rainier, đưa gần nửa triệu chip Trainium2 do hãng tự phát triển vào hoạt động, chủ yếu phục vụ Anthropic - công ty khởi nghiệp AI phát triển mô hình và chatbot Claude.

Theo ông Asit Sharma - chuyên gia phân tích đầu tư cấp cao tại hãng tư vấn đầu tư The Motley Fool, mức chi tiêu dự kiến rất cao của Amazon trong năm 2026 sẽ vượt dòng tiền hoạt động. “Điều này hầu như không xoa dịu nỗi lo của nhà đầu tư rằng Amazon và các ông lớn công nghệ khác đang đẩy rủi ro chi tiêu quá mức cho hạ tầng AI”, ông bình luận.

Amazon, Microsoft, Alphabet và Meta được dự báo sẽ chi tổng cộng hơn 630 tỉ USD trong năm 2026 - Ảnh: MTG

Điểm sáng từ Amazon Web Services và quảng cáo

Dù chỉ đóng góp 15 - 20% doanh thu, nền tảng đám mây Amazon Web Services tạo ra hơn 60% lợi nhuận hoạt động của công ty.

Doanh thu quý 4/2025 của Amazon Web Services là 35,6 tỉ USD, tăng 24%, mức cao nhất trong 13 quý qua, nhưng vẫn bị lu mờ bởi cú nhảy vọt về chi phí vốn năm 2026 của tập đoàn. Trong khi đó, doanh thu của Google Cloud và Microsoft Azure lần lượt tăng 48% và 39% vào quý 4/2025.

Andy Jassy, Giám đốc điều hành Amazon, thể hiện thái độ cứng rắn trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025, không ngần ngại “đá xoáy” đối thủ và khoe loạt sản phẩm mới của Amazon Web Services.

“Xin nhắc lại, tăng trưởng 24% trên doanh thu hàng năm 142 tỉ USD là rất khác so với mức tăng theo tỷ lệ cao hơn nhưng trên một nền tảng nhỏ hơn nhiều, như trường hợp của các đối thủ”, Andy Jassy nói, ám chỉ Google Cloud và Microsoft Azure.

Amazon đang đầu tư vào mảng thương mại điện tử, nhằm thu hút thêm khách hàng bằng cách mở rộng tới các khu vực nông thôn tại Mỹ, nâng cao năng lực giao hàng trong ngày và hôm sau, đồng thời đẩy mạnh mảng thực phẩm tươi sống. Tuy nhiên, Amazon đã ghi nhận khoản lỗ 610 triệu USD do giảm giá trị tài sản, chủ yếu liên quan đến đơn vị cửa hàng bán lẻ truyền thống, gồm các cửa hàng tạp hóa Amazon Go và Amazon Fresh.

Công ty cho biết đang rút lui khỏi mảng này bằng cách đóng cửa tất cả cửa hàng Amazon Go và Amazon Fresh, chuyển đổi một số thành Whole Foods.

Amazon đã thực hiện những thay đổi lớn trong bộ phận bán lẻ của mình, với bước đi mới nhất là mở rộng quy mô Whole Foods và xây dựng một siêu thị khổng lồ rộng 2,09 ha nhằm cạnh tranh với đối thủ như Walmart và Costco.

Mảng quảng cáo tiếp tục là điểm sáng của Amazon khi doanh thu quý 4/2025 tăng 22% lên 21,3 tỉ USD. Andy Jassy cho biết Amazon đã bổ sung các tùy chọn AI vào Prime Video để các nhà tiếp thị có thể tạo quảng cáo với sự can thiệp của con người ở mức tối thiểu.

Tập đoàn có trụ sở tại Seattle (bang Washington, Mỹ) đã cắt giảm 14.000 nhân viên khối văn phòng trong quý 4/2025 và đầu năm nay tiếp tục sa thải thêm 16.000 người. Đây là động thái mà Amazon nói là cần thiết nhờ hiệu quả từ việc ứng dụng AI và mong muốn thay đổi văn hóa doanh nghiệp. Dù vậy, Amazon vẫn kết thúc năm 2025 với số nhân viên nhiều hơn 21.000 người so với cùng kỳ 2024.

Sơn Vân