Áp lực bán lan rộng, VN-Index giảm sâu dưới mốc 1.700 điểm

Kết thúc phiên giao dịch buổi sáng, VN-Index giảm 20,63 điểm, tương đương 1,21%, xuống còn 1.678,27 điểm. HNX-Index và UPCoM-Index cũng đồng loạt điều chỉnh, lần lượt giảm 0,39% và 0,38%. Thanh khoản trên HOSE đạt khoảng 8.145 tỷ đồng, thấp hơn mức bình quân gần đây, phản ánh dòng tiền thận trọng trong bối cảnh rủi ro ngắn hạn gia tăng.

Sắc đỏ bao phủ phần lớn các nhóm ngành. Trong đó, dịch vụ tiêu dùng giảm mạnh nhất với mức giảm 6,22%, tiếp đến là vận tải giảm 1,81%, bất động sản giảm 1,79% và hàng hóa công nghiệp giảm 1,53%. Ở chiều ngược lại, một số nhóm ghi nhận mức tăng nhẹ như thiết bị chăm sóc sức khỏe tăng 0,49% và nhóm xe - linh kiện tăng 0,59%, tuy nhiên không đủ bù đắp đà giảm chung của thị trường.

Trong rổ VN30, hàng loạt cổ phiếu vốn hóa lớn đồng loạt suy yếu, tạo áp lực trực tiếp lên chỉ số. VHM giảm 3,19%, MWG giảm 2,19%, VIC giảm 1,51%, VPL giảm 2,45%, MBB giảm 1,41% và VPB giảm 1,24%. Chiều ngược lại, thị trường chỉ ghi nhận một số mã tăng điểm nhẹ như STB tăng 1,36%, cùng với CTG và SSI. Bản đồ tác động cho thấy VHM, VPL và VIC là những cổ phiếu kéo giảm VN-Index mạnh nhất trong phiên.

Hoạt động giao dịch của khối ngoại tiếp tục là điểm trừ khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng gần 975 tỷ đồng trong phiên sáng. Tổng giá trị mua vào đạt khoảng 683 tỷ đồng, trong khi giá trị bán ra vượt 1.220 tỷ đồng. VIC là mã bị bán ròng mạnh nhất với hơn 125 tỷ đồng, tiếp theo là ACB, VCB và GEX. Ở chiều mua, HPG, SSI, CTG và VRE được khối ngoại giải ngân, song quy mô chưa đủ để cân bằng áp lực bán.

Theo nhận định từ các công ty chứng khoán, đà điều chỉnh hiện nay xuất phát từ nhiều yếu tố. Về kỹ thuật, Công ty Chứng khoán BETA cho rằng VN-Index đang suy yếu rõ rệt khi liên tục vận động dưới đường MA10; đồng thời các chỉ báo SAR và DI+ cắt xuống DI- cho thấy bên mua đã đánh mất lợi thế ngắn hạn.

CTCK Yuanta Việt Nam đánh giá thị trường đang trong trạng thái tích lũy yếu. Trong kịch bản tiêu cực, nếu VN-Index giảm dưới mốc 1.675 điểm, chỉ số có thể lùi về vùng hỗ trợ sâu hơn quanh 1.647 điểm.

Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, áp lực bán ròng kéo dài của khối ngoại tiếp tục gây ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư trong nước, đặc biệt khi lực bán tập trung vào các cổ phiếu trụ cột, khiến thị trường thiếu vắng lực đỡ cần thiết cho quá trình hồi phục.

Ở góc độ vĩ mô, môi trường quốc tế chưa thực sự thuận lợi. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dù đã hạ lãi suất lần thứ ba trong năm 2025 nhưng phát tín hiệu thận trọng đối với các đợt nới lỏng tiếp theo đã làm suy giảm kỳ vọng về chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu, qua đó khiến dòng vốn vào các thị trường mới nổi trở nên dè dặt hơn.

Ngoài ra, một số cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM và MWG đang trong giai đoạn điều chỉnh và tích lũy kéo dài. Theo đánh giá của SHS, riêng cổ phiếu VIC có thể tiếp tục chịu áp lực sau đợt phát hành cổ phiếu, qua đó tác động tiêu cực đến diễn biến chung của thị trường.

Trước bối cảnh này, CTCK Aseansc cho rằng VN-Index có khả năng tiếp tục điều chỉnh để kiểm định vùng hỗ trợ 1.668 - 1.685 điểm trước khi xuất hiện tín hiệu hồi phục rõ ràng hơn. Trong khi đó, CTCK BSC lưu ý nếu chỉ số tiếp tục đánh mất mốc SMA20, VN-Index có thể lùi về vùng 1.680 điểm, tương ứng với đường SMA50.

Ở góc nhìn trung hạn, SSI Research vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường trong năm 2026, với mục tiêu VN-Index đạt 1.920 điểm theo kịch bản cơ sở và 2.120 điểm trong trường hợp tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp vượt kỳ vọng. Theo SSI, triển vọng này được hỗ trợ bởi tiến trình cải cách thị trường vốn, dòng vốn FDI ổn định và tăng trưởng GDP Việt Nam dự báo đạt khoảng 8% trong năm 2025.

Trong ngắn hạn, CTCK VCBS khuyến nghị nhà đầu tư giảm tỷ trọng sử dụng đòn bẩy và hạn chế bắt đáy khi thị trường chưa xuất hiện tín hiệu tạo đáy rõ ràng. Nhiều công ty chứng khoán khác cũng cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục. Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, chiến lược giải ngân từng phần vào các nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, công nghệ và đầu tư công có thể được cân nhắc khi thị trường điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn hơn.

Văn Sơn