Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp dần nóng lên vào cuối năm 2026

Ảnh minh họa

Tại báo cáo, ABS cho biết, theo dữ liệu HNX và FiinPro, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành chỉ trong 10 tháng 2025 đạt gần 500.600 tỷ đồng, tăng mạnh 40% so với cùng kỳ. Trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm khoảng 90% (tăng 40% so với cùng kỳ), phát hành ra công chúng cũng tăng 44% so với cùng kỳ.

Xét theo nhóm ngành, lượng phát hành mới chủ yếu đến từ nhóm ngân hàng, chiếm 68,7% tổng giá trị phát hành của toàn thị trường và tăng 113% so với cùng kỳ. Trong khi đó, phát hành mới đạt 156.200 tỷ đồng ở nhóm phi ngân hàng, chiếm 31,3% và tăng 45,7% so với cùng kỳ.

Cũng theo ABS, khối lượng mua lại TPDN trước hạn trong 10 tháng đạt hơn 270.400 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ và hơn một nửa giá trị phát hành. Ngân hàng tiếp tục là bên mua lại TPDN lớn nhất, chiếm gần 69% tổng giá trị mua lại trước hạn và tăng 43% so với cùng kỳ.

"Mua lại trái phiếu sẽ đáo hạn vào năm sau và tích cực phát hành trái phiếu mới giúp ngân hàng cơ cấu nguồn vốn trung dài hạn với việc vốn cấp 2 được tính vào tỷ lệ an toàn vốn (đối với những trái phiếu kỳ hạn trên 5 năm)", nhóm chuyên gia của ABS nhận định.

Theo ngay sau là nhóm bất động sản, chiếm 11,7% và tăng 44% do nhu cầu tái cơ cấu lại nợ trong bối cảnh lãi suất duy trì ở vùng thấp hơn mức phát hành TPDN trước đây.

Báo cáo cũng nhấn mạnh, áp lực đáo hạn TPDN sẽ hạ nhiệt vào đầu năm 2026 nhưng dần nóng lên vào cuối năm với tổng giá trị đáo hạn ước tính trong nửa cuối năm 2026 là 141.000 tỷ đồng, tăng 81% so với cuối năm 2025. Tuy nhiên, nhờ mặt bằng lãi suất được duy trì ở vùng thấp và hoạt động cơ cấu lại nợ được diễn ra tích cực, ABS đánh giá rủi ro là không lớn.

Đỗ Linh