Biên lợi nhuận Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim có thể giảm trong quý 3/2023

Xuất khẩu tôn mạ được cải thiện tích cực trong quý 2/2023

Hoạt động xuất khẩu tôn mạ của nhiều doanh nghiệp như Pomina, Tập đoàn Hoa Sen, Thép Nam Kim... trong quý 2/2023 đã được cải thiện tích cực so với quý 1/2023.

Trong nửa đầu năm 2023, sản lượng tiêu thụ của ngành tôn mạ giảm tới 16%, xuống còn 2,02 triệu tấn. Trong đó, sản lượng xuất khẩu giảm 18% và sản lượng nội địa giảm 14% so với nửa đầu năm 2022.

Tuy nhiên, đà giảm của sản lượng tiêu thụ tôn mạ đã được thu hẹp trong quý 2/2023. Cụ thể, tổng sản lượng tiêu thụ của tôn mạ trong quý 2 vừa qua chỉ giảm 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,1 triệu tấn. Trong đó, sản lượng xuất khẩu và sản lượng nội địa lần lượt đạt 625.000 tấn và 458.000 tấn, lần lượt giảm 3,2% và 6,6% so với quý 2/2022.

Nếu so với quý 1/2023, tổng sản lượng trong quý 2/2023 đã phục hồi 16,6% nhờ sản lượng xuất khẩu tăng đáng kể 39,6%, trong khi nhu cầu trong nước vẫn yếu với mức giảm 5% so với quý 1/2023. Sự cải thiện của hoạt động xuất khẩu tôn mạ chủ yếu là do chênh lệch ngày càng lớn giữa giá thép tại các thị trường phát triển (như thị trường Hoa Kỳ và Châu Âu) so với giá trung bình tại châu Á.

Sản lượng tiêu thụ thép (nghìn tấn) của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim qua các quý gần đây. (Nguồn: SSI Research)

Đối với hai doanh nghiệp tôn mạ hàng đầu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam là Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (mã cổ phiếu HSG – sàn HoSE) và Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (mã cổ phiếu NKG - sàn HoSE), sản lượng trong quý 2/2023 cũng đã phục hồi so với quý 1/2023 theo xu hướng chung toàn ngành và hưởng lợi từ việc giá xuất khẩu chênh lệch.

Cụ thể, sản lượng tiêu thụ thép của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim trong quý 2/2023 lần lượt tăng 22,7% và 21% so với quý 1/2023, chủ yếu nhờ kênh xuất khẩu. Theo đó, công suất hoạt động của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim lần lượt là 60% và 80%.

Sản lượng xuất khẩu của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim trong quý 2/2023 lần lượt tăng 44% và 49% so với quý 1/2023. Đối với thị trường trong nước, có một số khác biệt về hiệu suất hoạt động khi Tập đoàn Hoa Sen có sản lượng cải thiện 6,4% so với quý 1/2023. Trong khi đó, sản lượng nội địa của Thép Nam Kim giảm 11,6% so với quý 1/2023.

Sản lượng xuất khẩu chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng sản lượng tiêu thụ của Thép Nam Kim là 66%, so với mức 51% của Tập đoàn Hoa Sen.

Biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng (tỷ đồng) theo quý của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim. (Nguồn: SSI Research)

Hoạt động xuất khẩu tăng lên đã tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh của hai doanh nghiệp tôn mạ này trong quý 2/2023. Trong đó, Thép Nam Kim đã báo lãi 125 tỷ đồng – ngắt mạch lỗ ròng kéo dài 3 quý liên tiếp trước đó. Trong khi đó, Tập đoàn Hoa Sen báo lãi ròng 14 tỷ đồng.

Xem thêm: "Cổ phiếu NKG - Thép Nam Kim phục hồi khi giá thép HRC khó giảm sâu hơn nữa" trên Tạp chí Công Thương tại đây.

Biên lợi nhuận của Tập đoàn Hoa Sen, Thép Nam Kim có thể giảm trong quý 3/2023

Diễn biến giá thép HRC (USD/tấn) tại các thị trường kể từ tháng 1/2023 đến đầu tháng 8/2023. (Nguồn: Bloomberg, SSI Research)

Tuy nhiên, SSI Research vừa nhận định, việc chênh lệch giữa giá thép cuộn cán nóng (HRC) tại thị trường Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á ngày càng thu hẹp và có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong quý 3/2023 của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim. Cụ thể, giá xuất khẩu bình quân trong quý 3/2023 có thể thấp hơn so với quý trước do giá HRC ở hầu hết các thị trường đã điều chỉnh khoảng 20% kể từ mức đỉnh vào tháng 3/2023.

Theo dõi giá thép hàng ngày trên Tạp chí Công Thương tại đây.

Trong những tuần gần đây, giá HRC bình quân của Trung Quốc và Việt Nam phục hồi khoảng 4% nhưng giá HRC ở Mỹ và Châu Âu liên tục giảm. Điều này khiến khoảng cách giữa giá HRC tại Hoa Kỳ/Châu Âu và tại Việt Nam (tính theo USD) đang thu hẹp khoảng từ 350-700 USD/tấn vào cuối tháng 4 xuống còn 140-340 USD/tấn như hiện tại.

Lượng tồn kho thép thanh và HRC (nghìn tấn), và xuất khẩu thép (nghìn tấn) của Trung Quốc qua các tháng. (Nguồn: Bloomberg, SSI Research)

Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận kênh xuất khẩu của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim trong thời gian tới. Thị trường Hoa Kỳ và Châu Âu lần lượt chiếm khoảng 50% và 60% sản lượng xuất khẩu của Tập đoàn Hoa Sen và Thép Nam Kim. Hiện cả hai doanh nghiệp này đã nhận được đơn đặt hàng trước từ 1-2 tháng. Tập đoàn Hoa Sen cho biết sẽ nỗ lực đẩy sản lượng tiêu thụ lên 130-140.000 tấn/tháng trong thời gian tới so với mức trung bình 120.000 tấn trong quý 2 vừa qua.

Ngoài ra, SSI Research lưu ý, xuất khẩu thép của Việt Nam cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các nhà sản xuất thép Trung Quốc. Xuất khẩu thép của Trung Quốc trong 7 tháng đầu năm nay đã tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 51,2 triệu tấn, nhờ lượng thép tồn kho tại nước này tăng và đồng Nhân dân tệ suy yếu.

Tương quan biến động giá cổ phiếu HSG và giá cổ phiếu NKG từ đầu năm 2023 đến nay. (Nguồn: Trading View)

Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 18/8, cổ phiếu HSG lẫn cổ phiếu NKG cùng giảm kịch biên độ 7%, cùng xuống mức 18.600 đồng/cổ phiếu trong bối cảnh thị trường chung chịu áp lực điều chỉnh giảm mạnh.

Duy Quang