Big Group Holdings (BIG) chào bán cổ phiếu giá cao gấp đôi thị trường để trả nợ, dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục gần 100 tỷ đồng

Chào bán giá 10.000 đồng khi thị giá rơi về vùng 5.300 đồng

Theo kế hoạch vừa công bố, ngày 23/1/2026 tới đây sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để Big Group Holdings chốt danh sách cổ đông thực hiện quyền mua cổ phiếu phát hành thêm. Doanh nghiệp dự kiến phát hành hơn 15,08 triệu cổ phiếu với tỷ lệ thực hiện quyền là 100:94,34 (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được quyền mua thêm 94,34 cổ phiếu mới). Với mức giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, tổng số tiền huy động dự kiến đạt 150,8 tỷ đồng. Thời gian nhận đăng ký đặt mua và nộp tiền sẽ kéo dài từ ngày 2/2 đến ngày 6/3/2026.

Mục đích sử dụng vốn được doanh nghiệp xác định cụ thể là dùng toàn bộ số tiền thu được (gần 150,85 tỷ đồng) để thanh toán các khoản nợ vay tại ngân hàng. Tuy nhiên, phương án phát hành này đang gặp thách thức lớn từ diễn biến giá cổ phiếu trên thị trường. Tính từ ngày 14/11/2025 đến ngày 9/1/2026, thị giá cổ phiếu BIG đã ghi nhận mức giảm 19,7%, tụt từ vùng 6.600 đồng xuống còn 5.300 đồng/cổ phiếu. Như vậy, mức giá chào bán cho cổ đông hiện hữu đang cao hơn giá giao dịch thực tế trên sàn tới 88,7%. Chênh lệch lớn về giá khiến tính hấp dẫn của đợt phát hành trở thành dấu hỏi lớn đối với các nhà đầu tư.

Lãi mỏng và áp lực dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục

Về bức tranh tài chính, kết thúc quý III/2025, Big Group Holdings ghi nhận doanh thu đạt 83,26 tỷ đồng, tăng 4,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1,35 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 3,64 tỷ đồng của quý III/2024. Sự chuyển biến tích cực này đến từ việc lợi nhuận gộp đạt 7,34 tỷ đồng (cùng kỳ âm 0,62 tỷ đồng). Tuy nhiên, gánh nặng chi phí vẫn hiện hữu khi chi phí tài chính tăng gần 97% lên 3,05 tỷ đồng và chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp tăng hơn 78% lên 2,48 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp đạt doanh thu 291,95 tỷ đồng (tăng 57,3%) và lợi nhuận sau thuế chuyển từ lỗ 9,61 tỷ đồng sang lãi 3,6 tỷ đồng. Mặc dù kết quả kinh doanh ghi nhận lợi nhuận dương, chất lượng dòng tiền của Big Group Holdings lại cho thấy những tín hiệu kém khả quan. Cụ thể, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2025 âm kỷ lục tới 96,7 tỷ đồng, mức thâm hụt lớn hơn nhiều so với con số âm 24,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu lịch sử từ năm 2022 đến 2024 cũng cho thấy doanh nghiệp liên tục rơi vào tình trạng thâm hụt dòng tiền, riêng năm 2024 dòng tiền kinh doanh âm hơn 25 tỷ đồng. Để bù đắp cho sự thiếu hụt này và duy trì hoạt động đầu tư (dòng tiền đầu tư âm 4,3 tỷ đồng), doanh nghiệp buộc phải gia tăng vay nợ. Điều này thể hiện rõ qua dòng tiền tài chính dương 96,39 tỷ đồng trong kỳ. Việc phát hành cổ phiếu lần này được xem là giải pháp cấp thiết để giảm bớt áp lực nợ vay đang đè nặng lên cơ cấu vốn của công ty.quả kinh doanh Big Group.

Khánh Linh