BOE sẽ nới lỏng hơn chính sách

Lạm phát diễn biến tích cực

Văn phòng Thống kê quốc gia Anh (ONS) cho biết, CPI tại Anh đã tăng với tốc độ hàng năm là 2,2% tháng 7 sau 2 tháng giữ ở mức mục tiêu 2% của BOE. Đây là lần đầu tiên trong năm nay CPI tăng tốc, tuy nhiên vẫn thấp hơn một chút so với mức 2,3% theo dự báo trung bình của các chuyên gia kinh tế và cũng thấp hơn so với dự báo trước đó của BOE.

Theo đó, tại cuộc họp chính sách tháng 8, BOE đã nhận định mức lạm phát 2% của tháng 5 và tháng 6 có thể đánh dấu mức khá thấp và dự kiến CPI sẽ tăng lên 2,4% vào tháng 7 và đạt khoảng 2,75% vào cuối năm khi tác động của đợt giảm mạnh giá năng lượng vào năm 2023 đã mờ dần, trước khi quay trở lại mức 2% trong nửa đầu năm 2026.

Theo nhà kinh tế chính tại Liên đoàn Công nghiệp Anh Martin Sartorius, dữ liệu lạm phát tháng 7 sẽ giúp Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của BOE tự tin hơn về việc áp lực giá trong nước ít có khả năng làm chệch hướng lạm phát.

Một cuộc khảo sát mới đây của Viện Nhân sự và Phát triển Công chứng (CIPD) cho thấy, các nhà tuyển dụng Anh dự kiến sẽ chỉ tăng lương 3% với người lao động trong năm tới, mức thấp nhất trong 2 năm trở lại đây và giảm nhẹ so với mức 4% của 3 tháng trước. "Việc giảm mức tăng lương dự kiến đã được dự đoán khi lạm phát nằm trong phạm vi có thể chấp nhận được", nhà kinh tế học James Cockett của CIPD cho biết.

NHTW Anh được kỳ vọng có thể giảm thêm lãi suất vào tháng 9

Kỳ vọng lãi suất sẽ giảm thêm

Để kiềm chế lạm phát, BOE đã khởi động chu kỳ thắt chặt tiền tệ vào tháng 12/2021 và đã tăng lãi suất thêm tổng cộng 515 điểm cơ bản, đưa lãi suất đồng bảng lên cao nhất trong 16 năm qua, là 5,25% vào tháng 8/2023.

Những động thái quyết liệt của BOE đã góp phần kéo lạm phát tại Anh giảm tốc khá nhanh. Đó chính là tiền đề để BOE quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 5% vào ngày 1/8/2024 - lần cắt giảm đầu tiên trong hơn 4 năm qua.

Báo cáo lạm phát tháng 7 càng củng cố niềm tin cho các nhà hoạch định chính sách của BOE rằng lạm phát sẽ giảm về mục tiêu 2%.

Lý do là BOE rất quan tâm tới áp lực lạm phát dài hạn, bao gồm giá dịch vụ và tiền lương cũng như sự trì trệ của thị trường lao động. Trong khi lạm phát giá dịch vụ đã giảm xuống 5,2% vào tháng 7 từ mức 5,7% của tháng 6 và là mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Thậm chí nó còn thấp hơn nhiều mức 5,6% mà các nhân viên của BOE đã dự báo.

Cũng chính bởi vậy, sau khi báo cáo lạm phát được công bố, thị trường tài chính đã nâng định giá khả năng BOE sẽ cắt giảm lãi suất 1/4 điểm vào tháng 9 lên 44% từ mức 36% trước khi dữ liệu được công bố. Thị trường tài chính cũng nâng định giá về khả năng cắt giảm thêm lãi suất của BOE trong thời gian còn lại của năm nay lên 49%, tăng so với mức 46% trước khi báo cáo lạm phát được công bố.

Tuy nhiên dữ liệu được công bố hôm 13/8 cũng cho thấy, mức tăng trưởng tiền lương hàng năm dù đã chậm lại ở mức thấp nhất trong gần hai năm là 5,4%, nhưng vẫn cao gần gấp đôi mức mà BOE cho là phù hợp để lạm phát giảm về mức 2%.

Bởi vậy không ít các nhà kinh tế cho rằng, BOE có thể vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất, ngay cả sau báo cáo lạm phát tháng 7.

“Nếu không có bất kỳ cú sốc đáng kể nào đối với tăng trưởng, chu kỳ cắt giảm này có thể sẽ diễn ra dần dần với nhịp độ hàng quý”, Aaron Hussein - chiến lược gia thị trường toàn cầu tại J.P. Morgan Asset Management cho biết.

Hoàng Nguyên