BoJ hé lộ khả năng áp dụng chính sách 'diều hâu' kép

BoJ hé lộ khả năng về một bất ngờ "diều hâu kép"

Những gợi ý diều hâu như trên được đưa ra trong tuần qua, nêu bật áp lực mà ngân hàng trung ương phải đối mặt sau khi đồng yên giảm mạnh, điều này có thể đẩy lạm phát lên cao hơn mục tiêu 2% do chi phí nhập khẩu tăng.

Một số nguồn tin quen thuộc với BoJ cho biết, bất chấp cú sốc thị trường hoặc suy thoái kinh tế nghiêm trọng có thể xảy ra, việc tăng lãi suất sẽ được đưa ra bàn luận tại các cuộc họp chính sách, bao gồm cả cuộc họp tháng Bảy.

“Với những gì đang xảy ra với lạm phát, lãi suất rõ ràng là quá thấp. Phần lớn các hành động của BoJ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới, nhưng việc tăng lãi suất vào tháng Bảy là có thể xảy ra”, các nguồn tin cho biết.

Theo bản tóm tắt cuộc họp mới đây, hội đồng quản trị BoJ đã tranh luận về sự cần thiết phải tăng lãi suất kịp thời để ngăn áp lực chi phí đẩy lạm phát lên quá cao. Điều này được cho là dấu hiệu ngân hàng trung ương đang chuẩn bị cho các hành động sớm nhất.

Thống đốc Kazuo Ueda nói với các phóng viên sau cuộc họp rằng không loại trừ khả năng BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng tới.

Việc tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 30-31/7 có thể có tác động lớn đến thị trường, vì BoJ cũng có ý định công bố kế hoạch chi tiết về giảm mua trái phiếu và giảm quy mô bảng cân đối kế toán trị giá 5 nghìn tỷ USD.

Ông Ueda cho biết BoJ có thể cắt giảm "đáng kể" việc mua trái phiếu, cho thấy quy mô cắt giảm có thể lớn để đảm bảo thị trường thoát khỏi "xiềng xích" của chính sách kiểm soát đường cong lợi suất - một chính sách đã bị dừng lại vào tháng Ba.

Cũng như các ngân hàng trung ương khác, trọng tâm của BoJ sẽ là xây dựng một kế hoạch QT nhằm tránh gây ra những đột biến không mong muốn về lợi suất trái phiếu.

Tuy nhiên, những lo ngại về đồng yên yếu cũng đòi hỏi kế hoạch QT phải đủ tham vọng để tránh làm giảm kỳ vọng của thị trường và gây ra sự sụt giảm mạnh của đồng tiền nội tệ.

Các nguồn tin cho biết, sự đánh đổi này có nghĩa là BoJ có thể sẽ công bố kế hoạch cắt giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng với tốc độ ổn định như đã được ấn định, đồng thời giữ lại sự linh hoạt trong việc điều chỉnh tốc độ khi cần thiết.

Mặc dù không có sự đồng thuận trong nội bộ hội đồng quản trị về các chi tiết, nhưng một kế hoạch đang được cân nhắc là một biện pháp tương tự như của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhằm cắt giảm việc mua trái phiếu một cách máy móc, mặc dù linh hoạt hơn.

BoJ có thể thực hiện điều này bằng cách đưa ra một phạm vi hẹp, thay vì một con số cố định, tại đó BoJ sẽ cắt giảm hoạt động mua trái phiếu. Các nguồn tin cho biết, nó cũng có thể kèm một "điều khoản thoát hiểm" cam kết làm chậm hoặc tạm thời ngừng giảm dần nếu thị trường trở nên quá biến động.

Họ cho biết, ngân hàng trung ương sẽ giảm dần các kỳ hạn trái phiếu khác nhau theo cách không gây ra biến dạng trên đường cong lợi suất.

Bản tóm tắt cuộc họp cho thấy, BoJ sẽ tổ chức một cuộc họp với những người tham gia thị trường trái phiếu vào ngày 9-10/7 để tham khảo quan điểm của họ về loại kế hoạch nào sẽ hiệu quả, một động thái mà một thành viên hội đồng quản trị cho biết là nhằm đảm bảo họ có thể cắt giảm lượng mua “ở mức độ lớn hơn”.

Izuru Kato, chuyên gia kinh tế trưởng tại Totan Research và là người theo dõi BoJ kỳ cựu, cho biết ngân hàng trung ương phải cân bằng nhu cầu ổn định tỷ giá hối đoái với nhu cầu ổn định thị trường trái phiếu. Vì lý do đó, họ có thể tìm cách cắt giảm sâu hơn việc mua trái phiếu mỗi quý.

“Nếu đồng yên tiếp tục suy yếu, BoJ có thể thực hiện cả việc giảm mua trái phiếu và tăng lãi suất vào tháng Bảy. Việc chỉ giảm dần có thể là không đủ để ngăn đồng yên giảm sâu hơn”, Kato nói.

Đại Hùng