BVBank niêm yết trên HOSE: Bước ngoặt mở ra chu kỳ tăng trưởng mới?

Tuy nhiên, liệu sự kiện chuyển sàn có đủ để tạo ra một chu kỳ tăng trưởng mới cho cổ phiếu của BVBank hay không vẫn là câu hỏi cần được nhìn nhận từ góc độ nội tại doanh nghiệp.

Với việc niêm yết hơn 640 triệu cổ phiếu trên HOSE, lãnh đạo BVBank kỳ vọng mở ra bước phát triển mới cho ngân hàng trong thời gian tới.

Bước tiến vị thế trên thị trường vốn

Sau nhiều năm giao dịch trên UPCoM, BVBank lựa chọn HOSE như một bước đi nhằm nâng cao tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp, minh bạch thông tin và mở rộng khả năng tiếp cận nguồn vốn dài hạn.

Đối với một ngân hàng thương mại cổ phần quy mô trung bình, việc niêm yết trên HOSE mang lại nhiều lợi ích. Trước hết là khả năng gia tăng thanh khoản cổ phiếu khi số lượng nhà đầu tư tham gia giao dịch lớn hơn. Thanh khoản cao hơn cũng đồng nghĩa với việc cổ phiếu dễ dàng được các quỹ đầu tư, đặc biệt là các quỹ ETF hoặc quỹ đầu tư theo chỉ số, đưa vào danh mục nếu đáp ứng các tiêu chí về vốn hóa và khối lượng giao dịch.

Ở góc độ doanh nghiệp, niêm yết trên HOSE còn tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các kế hoạch tăng vốn trong tương lai. Đây là yếu tố quan trọng khi ngành ngân hàng ngày càng chịu áp lực nâng cao năng lực tài chính để đáp ứng các chuẩn mực quản trị rủi ro quốc tế và nhu cầu mở rộng tín dụng.

Điều đáng lưu ý hơn nằm ở bức tranh hoạt động kinh doanh những năm gần đây của BVBank. Tổng tài sản của ngân hàng đã tăng từ khoảng 76.500 tỷ đồng năm 2021 lên hơn 133.000 tỷ đồng vào cuối năm 2025, tương đương tốc độ tăng trưởng kép khoảng 15% mỗi năm. Dư nợ tín dụng cũng duy trì xu hướng tăng ổn định, phản ánh chiến lược mở rộng quy mô được triển khai khá nhất quán.

Trong khi đó, huy động vốn từ khách hàng tăng mạnh, cho thấy năng lực phát triển tệp khách hàng và mở rộng thị phần của ngân hàng vẫn được duy trì trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các tổ chức tín dụng.

Đáng chú ý, sau giai đoạn lợi nhuận suy giảm mạnh trong năm 2023 do áp lực trích lập dự phòng và khó khăn chung của thị trường bất động sản, kết quả kinh doanh năm 2024 và 2025 đã ghi nhận sự phục hồi rõ nét. Kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026 tiếp tục được đặt ở mức tăng trưởng trên 30%, phản ánh kỳ vọng của ban lãnh đạo về một chu kỳ phát triển mới.

Khách khàng giao dịch tại BVBank.

Dư địa vẫn còn, nhưng không ít thách thức

Một trong những điểm hấp dẫn của BVBank là quy mô còn tương đối nhỏ so với các ngân hàng niêm yết lớn. Điều này đồng nghĩa với dư địa tăng trưởng vẫn còn khá rộng nếu ngân hàng tiếp tục mở rộng thị phần ở phân khúc khách hàng cá nhân và doanh nghiệp nhỏ và vừa.

Trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất huy động vẫn diễn ra gay gắt, các ngân hàng quy mô vừa và nhỏ thường chịu áp lực chi phí vốn cao hơn nhóm ngân hàng dẫn đầu. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến biên lãi ròng (NIM), yếu tố quyết định khả năng tạo lợi nhuận.

Ngoài ra, danh mục khách hàng tập trung nhiều vào doanh nghiệp nhỏ và vừa cũng khiến ngân hàng nhạy cảm hơn với các biến động của chu kỳ kinh tế. Nếu môi trường kinh doanh suy yếu, chất lượng tài sản và chi phí dự phòng có thể chịu sức ép lớn hơn.

Một chỉ tiêu khác cần tiếp tục theo dõi là hiệu quả sử dụng vốn. So với các ngân hàng như ACB, MBBank hay Techcombank, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của BVBank vẫn ở mức thấp hơn. Đây cũng là nguyên nhân khiến cổ phiếu chưa được thị trường định giá ở mức cao như nhiều ngân hàng cùng ngành.

Thực tế trên thị trường chứng khoán cho thấy, việc chuyển niêm yết chỉ tạo ra tác động tích cực trong ngắn hạn nếu không đi kèm sự cải thiện về kết quả kinh doanh.

Đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng, nhà đầu tư hiện không chỉ quan tâm đến tăng trưởng lợi nhuận mà còn đánh giá rất kỹ các chỉ tiêu như ROE, chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu, hệ số an toàn vốn và khả năng mở rộng nguồn thu ngoài lãi.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, BVBank đang ở giai đoạn bản lề khi đồng thời hội tụ ba yếu tố: mở rộng quy mô, tăng vốn và nâng hạng niêm yết. Đây là những điều kiện cần để bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Tuy nhiên, điều kiện đủ vẫn nằm ở khả năng chuyển hóa các lợi thế đó thành hiệu quả kinh doanh. Trong ngành ngân hàng, quy mô có thể được mở rộng tương đối nhanh thông qua tăng vốn và tăng trưởng tín dụng, nhưng hiệu quả sinh lời mới là yếu tố quyết định giá trị doanh nghiệp.