Các công ty dầu mỏ lớn của châu Âu phải đối mặt với lợi nhuận giảm

Các nhà phân tích tại ngân hàng đã giảm mục tiêu giá cổ phiếu của họ đối với BP, TotalEnergies, Shell, Equinor và Repsol từ 9% đến 14%, cảnh báo rằng có nguy cơ giảm 10% đối với dự báo thu nhập và dòng tiền của năm tới trên toàn ngành.

Trong một lưu ý nghiên cứu, Morgan Stanley cho biết có bốn điều kiện mà giá cổ phiếu của các công ty năng lượng đã từng tăng mạnh trong lịch sử: khi giá dầu khí, lãi suất và kỳ vọng lạm phát tăng và khi phần còn lại của thị trường bị kìm hãm.

Giá dầu thô chuẩn Brent đã giảm hơn 9% trong năm qua, với nhu cầu chậm lại chủ yếu là do tăng trưởng kinh tế yếu hơn ở Trung Quốc. Ảnh: Arild Lilleboe/Dreamstime.

Trong năm qua, giá dầu thô Brent chuẩn đã giảm hơn 9 phần trăm xuống còn khoảng 76 USD/thùng, với nhu cầu chậm lại phần lớn là do tăng trưởng kinh tế yếu hơn ở Trung Quốc.

Năm tới, Morgan Stanley tin rằng nhu cầu dầu sẽ tăng 1,2 triệu thùng một ngày (b/d), nhưng con số này sẽ bị vượt qua bởi mức tăng nguồn cung lên tới 2,6 triệu b/d khi cả các nước OPEC và ngoài OPEC đều tăng sản lượng.

Ngân hàng này dự đoán rằng dầu thô Brent sẽ giao dịch ở mức 75 USD/thùng và giá khí đốt sẽ giảm xuống còn 25 euro/MWh vào cuối năm 2025 do tình trạng dư thừa sản lượng tương tự.

Do đó, các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết họ nghi ngờ "việc mua lại cổ phiếu đã đạt mức tối đa hiện tại" và do đó, cổ phiếu năng lượng sẽ tụt hậu so với phần còn lại của thị trường châu Âu.

Cả Shell và BP đều tập trung vào lợi nhuận cho cổ đông trong các quý gần đây khi họ cố gắng chứng minh tính nhất quán và độ tin cậy với các nhà đầu tư.

Shell đã mua lại ít nhất 3 tỷ đôla cổ phiếu mỗi quý trong 11 quý vừa qua và giám đốc điều hành Wael Sawan cho biết vào tháng 6 rằng ông sẽ "duy trì sự nhất quán không chỉ trong thời kỳ thuận lợi mà còn trong một số thời kỳ khó khăn hơn".

Ông nói thêm rằng Shell, công ty đã trả lại 43 phần trăm dòng tiền tự do cho các cổ đông trong bốn quý vừa qua, sẽ đặt mục tiêu tiếp tục trả lại 30 đến 40 phần trăm ngay cả khi giá dầu giảm xuống còn 50 USD/thùng.

Morgan Stanley cho biết mặc dù Shell có nợ thấp và hiệu suất hoạt động mạnh mẽ, nhưng chiến lược dài hạn của công ty vẫn chưa tập trung và lợi nhuận cho cổ đông của công ty vẫn thận trọng.

Công ty cho biết ngay cả với mức tăng trưởng cổ tức 10 phần trăm, "chúng tôi vẫn khó có thể thấy được sự tăng trưởng". Ngân hàng đã cắt giảm mục tiêu giá cho năm 2025 từ 3.150 xu xuống còn 2.775 xu. Giá cổ phiếu của Shell vào thứ năm là 2.688 xu sau khi tăng hơn 4 phần trăm cho đến nay trong năm nay.

Tại BP, Morgan Stanley cho biết việc phân phối cổ đông khó có thể được chi trả bằng dòng tiền tự do và công ty đang hoạt động theo "khung tài chính tương đối chặt chẽ". Công ty đã cắt giảm mục tiêu giá từ 540 xu xuống 490 xu.

BP đang giao dịch ở mức 431 xu vào thứ Năm và giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 8 phần trăm trong năm nay.

Lê Na (Theo FT)