Cách Warren Buffett đo lường lợi nhuận

Lợi nhuận giữ lại

Lợi nhuận giữ lại là một khía cạnh quan trọng khác trong bảng cân đối kế toán của một công ty vì con số này thường báo hiệu sự tăng trưởng. Đơn giản nhất mà nói, lợi nhuận giữ lại chính là lợi nhuận tái đầu tư vì chúng đại diện cho tổng thu nhập ròng tích lũy được nắm giữ bởi một công ty mà có thể được đem đi đầu tư vào những dự án mới.

Được tính bằng tổng thu nhập ròng trừ đi cổ tức, lợi nhuận giữ lại có thể được sử dụng để mở rộng sản xuất, thuê nhân viên mới, đầu tư vào nghiên cứu và phát triển (R&D), đẩy mạnh các chiến dịch quảng cáo, mua lại các công ty con, mua lại cổ phần hoặc trả các khoản nợ dài hạn như trợ cấp chẳng hạn.

Nguồn ảnh: BBC.

Lợi nhuận giữ lại, còn được gọi là “tỷ lệ giữ lại”, bằng 1 - Tỷ lệ chi trả cổ tức. Tỷ lệ chi trả cổ tức là số tiền được trả lại cho cổ đông. Tỷ lệ giữ lại là số tiền được tái đầu tư vào công ty (lợi nhuận giữ lại).

Tỷ lệ này có thể được tính như sau:

Tỷ lệ chi trả cổ tức (%) = Cổ tức đã trả Thu nhập ròng

Tỷ lệ chi trả cổ tức = 1 − Tỷ lệ giữ lại trong đó

Tỷ lệ giữ lại (%) = Thu nhập trên mỗi cổ phần - Cổ tức trên mỗi cổ phần Thu nhập trên mỗi cổ phần

Cho dù bạn có tính toán theo cách nào đi nữa, thì một công ty tối đa hóa được lợi nhuận giữ lại là công ty có khả năng thành công về mặt kinh tế rất cao nhờ đầu tư vào sự tăng trưởng của chính nó.

Buffett muốn mua những công ty sẽ gia tăng giá trị cho Berkshire bằng cách tăng lợi nhuận giữ lại của chúng. Nếu một công ty không thể kiếm được lợi nhuận cao hơn chi phí vốn, thì Buffett sẽ ưu tiên trả lại tiền cho cổ đông thông qua cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu của công ty (nếu nó đang bị định giá thấp). Nói cách khác, lợi nhuận giữ lại có làm tăng giá trị của công ty trên thị trường chứng khoán không?

Bản thân Berkshire Hathaway là ví dụ điển hình nhất cho nguyên tắc này. Berkshire chưa bao giờ chi trả cổ tức vì Buffett nghĩ rằng ông có thể kiếm được tỷ lệ lợi nhuận cao hơn cho các nhà đầu tư bằng cách tái đầu tư các khoản tiền đó. Nếu Buffett chi trả cổ tức, các cổ đông của ông sẽ phải nộp thuế. Thay vào đó, ông có thể sử dụng số tiền đó để nâng cao giá trị cổ phiếu của Berkshire.

Trong trường hợp này, lợi nhuận giữ lại giúp tăng cường tính linh hoạt tài chính của Berkshire. Buffett từng nói rằng ông chỉ mua lại cổ phiếu Berkshire nếu nó giảm xuống dưới 1,2 lần giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần và ông tin rằng cổ đông của mình sẽ kiếm được tiền ngay ngày hôm sau.

Todd A.Finkle/NXB Trẻ