Chứng khoán Việt biến động ra sao trong tháng 9?

Trong 4 phiên giao dịch liên tiếp cuối tháng 8, VN-Index đều vận động tích cực. Nhờ đó, chỉ số VN-Index đã phục hồi về mức đỉnh cao nhất 11 tháng (1.224 điểm) và chỉ còn cách vùng đỉnh cũ 1.240 điểm không xa.

Khả năng cao là “dễ thở”

Đà tăng tích cực này gần như xóa đi hết mức giảm hình thành trong phiên giao dịch 18/8 trước đó. VN-Index có khả năng tiến xa hơn nữa hay không đang là thắc mắc của nhiều nhà đầu tư.

Chuyên gia cho rằng, VN-Index vẫn có thể nối tiếp đà tăng trong tháng 9 khi thị trường có nhiều “chất xúc tác” hỗ trợ.

Nhìn lại số liệu trong quá khứ, theo thống kê, trong 23 năm qua, VN-Index có xác suất giảm khá cao khi chỉ có 8 lần tăng điểm trong tuần (5 phiên) ngay sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, trong khi có đến 15 lần giảm điểm.

Nếu tính trong 5 năm gần nhất, VN-Index chỉ có duy nhất một lần tăng điểm trong tuần ngay sau kỳ nghỉ này. Đó là vào năm 2021 (+5,7%) khi thị trường vô cùng sôi động bởi động lực đến từ làn sóng F0. Ngược lại, lần chỉ số giảm điểm mạnh nhất trong tuần ngay sau kỳ nghỉ này chính là vào năm 2022 với mức giảm 2,5%. Thời điểm đó, thị trường vừa trải qua một nhịp hồi kéo dài gần 2 tháng đồng thời lại chịu áp lực đến từ xu hướng tăng lãi suất và những biến cố trên thị trường trái phiếu.

Tuy nhiên, tính chung cả tháng 9, VN-Index lại thường có khoảng thời gian khá dễ thở với 14 lần tăng điểm vào tháng này trong 23 năm qua, tương đương xác suất khoảng trên 60%. Trước khi trải qua một tháng 9 đầy sóng gió vào năm ngoái, VN-Index đã có 6 năm liên tiếp tăng điểm trong tháng này dù mức tăng không quá lớn.

Trở lại hiện tại, giới phân tích đánh giá, thanh khoản mấy phiên gần đây lại quay về trên 20.000 tỷ đồng, chứng tỏ là nhà đầu tư đã quay trở lại thị trường. Hơn nữa, chỉ số VN-Index vượt qua hẳn kháng cự ngắn hạn, giờ lại tiệm cận vùng đỉnh chỉ số vừa rồi 1240 điểm, cho thấy xu hướng tăng của thị trường vẫn tiếp tục, mọi hoảng loạn sợ hãi nhịp vừa rồi đã bị xóa bỏ tâm lý.

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc chi nhánh TP.HCM, Chứng khoán DSC nhìn nhận, thị trường đã gần lấp bù được nên giảm mạnh cách đây không lâu. Mặc dù điểm trừ là độ rộng chưa hẳn quá tích cực khi hiện có khoảng 50% cổ phiếu ở trên MA20, song bối cảnh ngắn hạn không có quá nhiều tin xấu.

Đồng thời dư âm cũng như một số động thái mới quanh việc ban hành Thông Tư 10 (ngưng 1 số điều khoản của Thông tư 06) vẫn còn ảnh hưởng ít nhiều đến thị trường. Cho nên khả năng thị trường vẫn sẽ thiên về hướng tích cực trong các phiên đầu tháng 9.

“Chưa có gió ngược đủ lớn thì thị trường vẫn đi theo hướng thuận chiều tâm lý lạc quan”, ông Huy nói.

Tương tự, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận xét, mặc dù ghi nhận nhịp giảm mạnh vào phiên 18/8, song việc giữ mốc 1.160 điểm thành công là điểm sáng giúp VN-Index nhanh chóng lấy lại cân bằng. Thông thường, thị trường trong xu hướng tăng trung hạn sẽ có hai nhịp điều chỉnh lớn, nếu nhịp điều chỉnh thứ nhất (từ tháng 2 đến tháng 4) đã kéo dài thì nhịp giảm tiếp theo sẽ nhanh chóng kết thúc.

Cũng theo chuyên gia Yuanta, việc lấy lại ngưỡng tâm lý 1.200 điểm cũng là tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường xác lập xu hướng tăng trở lại trong ngắn hạn. Lực cầu thị trường đang rất lớn do tâm lý nhà đầu tư sợ bỏ lỡ sóng và tiền rút ra không biết đầu tư vào đâu, do đó thị trường sẽ tiếp tục xu hướng tăng. Bên cạnh đó, những rủi ro khiến giới đầu tư lo ngại như tỷ giá, lạm phát, Fed tăng lãi suất đã giảm đáng kể.

“VN-Index sẽ tiếp đà tăng, vượt đỉnh qua ngưỡng 1.260 – 1.265 điểm. Thị trường có nhiều chất xúc tác để hỗ trợ đà tăng tiếp theo”, ông Minh nhận định.

Đâu là “chất xúc tác”?

Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng, động lực lớn nhất giúp thị trường duy trì đà tăng trong thời gian tới đến từ sự phục hồi của vĩ mô và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Trước đó, thị trường đi lên chủ yếu nhờ kỳ vọng, song đà tăng tiếp theo phải dựa trên những số liệu thực của nền kinh tế. Nhiều kỳ vọng cho rằng, kết quả kinh doanh sẽ đi theo mô hình chữ V mở rộng, có nghĩa phục hồi đáng kể trong hai quý cuối năm. Đây là chất xúc tác quan trọng nhất cho đà tăng của chứng khoán trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, ông Minh thông tin, định giá thị trường hiện nay không còn rẻ nhưng chưa phải là vùng rủi ro. So sánh ở thời điểm hiện tại với giai đoạn 2017 – 2018, mức chênh lệch lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 6 tháng đến 1 năm và E/P (lợi nhuận/giá trị thị trường) của VN-Index đang có xu hướng giảm khi lãi suất huy động giảm và lợi nhuận các doanh nghiệp tăng lên.

“Điều này cho thấy kênh đầu tư chứng khoán dần trở nên hấp dẫn hơn đáng kể so với kênh tiền gửi và thị trường vẫn còn dư địa tăng trưởng”, ông Minh nhận xét.

Thực tế, bối cảnh thị trường tháng 9 năm nay đã khác xa so với thời điểm năm ngoái. Cụ thể, mặt bằng lãi suất hiện tại đã thấp hơn đáng kể, thậm chí nhiều ý kiến dự báo còn có thể giảm tiếp dù dư địa không còn nhiều. Bên cạnh đó, số lượng tài khoản mở mới đang có xu hướng tăng trở lại, thanh khoản thị trường cũng được cải thiện rõ rệt.

Không chỉ vậy, thị trường cũng đang đón nhận một số thông tin tích cực đến từ hệ thống KRX và tiến trình nâng hạng. Ngoài ra, tháng 9 này còn có một sự kiện rất đáng chú ý là việc Tổng thống Mỹ Joe Biden đến thăm Việt Nam trong 2 ngày 10-11/9. Chuyến thăm được kỳ vọng sẽ thúc đẩy hơn nữa mối quan hệ hợp tác kinh tế giữa hai nước.

“Thị trường vẫn phân hóa nhóm cổ phiếu mạnh và yếu khác nhau: Nhóm mạnh đã vượt đỉnh hoặc tạo đáy chữ V và vượt đỉnh, còn nhóm yếu thì mới phục hồi từng bước để quay về vùng tích lũy. Kỳ vọng trong tháng 9, tâm lý nhà đầu tư quay lại mua cổ phiếu và đón thông tin Tổng thống Biden qua thăm thì các nhóm cổ phiếu yếu cũng đan xen phục hồi đi theo nhóm vượt đỉnh”, một chuyên viên tư vấn đầu tư Chứng khoán SSI nói với VnBusiness.

Dù vậy, ông Nguyễn Tuấn Anh, Chủ tịch FinPeace vẫn đưa ra một số yếu tố có thể tác động đến thị trường chứng khoán trong tháng 9. Đó là áp lực tỷ giá USD/VND vẫn còn, kể cả khi Fed quyết định tạm dừng tăng lãi suất trong cuộc họp tới. Đặc biệt, định giá thị trường và cổ phiếu hiện không còn rẻ, động thái chốt lời dự kiến sẽ gia tăng.

Chuyên gia Yuanta khuyến nghị, trong bối cảnh thị trường vẫn đi lên trong nghi ngờ, câu chuyện đầu tư vẫn sẽ thuộc về những nhóm ngành “lead” là chứng khoán và bất động sản khi nhiều kỳ vọng chưa phản ánh hết. Theo đó, nhóm doanh nghiệp bất động sản kỳ vọng dần thu hẹp rủi ro và hồi phục từ đáy, dòng chứng khoán vẫn sẽ hưởng lợi khi thanh khoản thị trường tiếp tục cải thiện.

Hải Giang