Chuyên gia nói gì về lãi suất của Fed sau báo cáo việc làm tháng 12?

Sẽ giảm thêm lãi suất...

Báo cáo việc làm tháng 12 mang đến một bức tranh khá trái ngược về thị trường lao động Mỹ khi tăng trưởng việc làm giảm xuống còn 50.000 việc làm trong tháng 12 từ mức 56.000 việc làm của tháng 11, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại giảm từ 4,5% xuống còn 4,4%.

Tuy nhiên báo cáo này không làm thay đổi quan điểm của các nhà kinh tế là Fed sẽ cắt giảm thêm lãi suất trong năm nay.

“Những con số này xuất hiện sau những gián đoạn do việc chính phủ Mỹ đóng cửa gây ra và, nhìn chung, khiến khó có thể kết luận rằng tình hình thị trường việc làm không còn cần sự hỗ trợ chính sách”, Daniele Antonucci - Giám đốc Đầu tư tại Quintet Private Bank (công ty mẹ của Brown Shipley) nhận xét. “Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng chúng ta vẫn có cơ hội đón nhận thêm các đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong những tháng tới”.

Tương tự, Peter Cardilo – Chuyên gia kinh tế thị trường chính của Spartan Capital Securities cho rằng, đây là một báo cáo việc làm không quá tốt, cũng không quá tệ, không thực sự thay đổi triển vọng của thị trường lao động một cách đáng kể. Tuy nhiên theo ông, “mức tăng trưởng việc làm trung bình (hàng tháng) có lẽ sẽ gần hơn với con số 30.000 trong quý này, và điều đó sẽ tạo ra đủ dư địa để Fed cắt giảm lãi suất”.

Trong khi Adam Sarhan – Giám đốc điều hành của 50 Park Investments cho biết, tăng trưởng việc làm trong 3 tháng gần đây là âm 22.000 và đó là một mối lo ngại. “Tin tốt là điều này cho phép Fed cắt giảm lãi suất”, ông nói thêm.

Đồng quan điểm, Todd Schoenberger – Giám đốc đầu tư của Crosscheck Management cho rằng: “Theo một cách nào đó, dữ liệu hôm nay sẽ cung cấp bằng chứng rõ ràng để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất một lần nữa khi Ủy ban (Thị trường mở liên bang – FOMC) họp trong vài tuần tới”.

Phân tích cụ thể hơn, Daniel Casali - Giám đốc Chiến lược Đầu tư tại Evelyn Partners (một công ty quản lý tài sản của AnA) cho biết, tăng trưởng việc làm hàng tháng đã chậm lại trong suốt năm 2025. “Việc tạo ra việc làm tương đối chậm so với lịch sử có thể khiến Fed xem xét việc chủ động cắt giảm lãi suất để giảm thiểu rủi ro suy thoái kinh tế trên diện rộng và tăng cường thanh khoản cho thị trường chứng khoán”.

... nhưng không trong tháng 1

Dù vẫn dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2026, song Lindsay Rosner – Trưởng bộ phận trái phiếu đa ngành của Goldman Sachs Asset Management cho biết: “Tạm biệt tháng Giêng! Fed có thể sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại khi thị trường lao động cho thấy những dấu hiệu ổn định tạm thời”.

Olu Sonola – Trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế Mỹ tại Fitch Ratings cũng cho rằng, việc tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ giảm trong tháng 12 "sẽ làm giảm bớt sự cấp bách gần đây của Fed trong việc hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu". Tuy nhiên theo chuyên gia này, “câu chuyện tăng trưởng việc làm yếu kém không thể bị bỏ qua. Việc tuyển dụng vẫn đang trì trệ, và tăng trưởng việc làm trong các lĩnh vực kinh tế theo chu kỳ không đưa ra tín hiệu khả quan”.

Đồng quan điểm, Chris Beauchamp - Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường tại IG cho rằng: “Số liệu việc làm có thể không đạt dự báo, và việc điều chỉnh số liệu tháng 10 và tháng 11 có thể rất khắc nghiệt, nhưng với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,4%, dường như không có quá nhiều áp lực lên thị trường lao động Mỹ. Điều này khiến chúng ta kỳ vọng mạnh mẽ rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 1, nhưng vẫn duy trì xu hướng nới lỏng”.

Tương tự, Peter Cardilo của Spartan Capital Securities cho biết: “Tôi không chắc họ (Fed) sẽ cắt giảm vào tháng Giêng. Điều đó có thể bị trì hoãn. Nhưng trong quý đầu tiên, tôi nghĩ chúng ta đang chứng kiến một đợt cắt giảm lãi suất”.

Trong khi theo Krishna Guha - Phó Chủ tịch Evercore ISI, mặc dù Fed vẫn rất cởi mở với khả năng rằng sự suy yếu cơ bản có thể đẩy tỷ lệ thất nghiệp và các thước đo dư thừa lao động khác tăng cao hơn nữa trong vài tháng tới, đủ để cần thiết phải cắt giảm lãi suất vào tháng 3. “Nhưng nhìn chung, chúng tôi thấy một số bằng chứng ủng hộ quan điểm của mình rằng nhiều khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến tháng Sáu, khi họ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới”.

Theo công cụ FedWatch của CME, hiện các nhà đầu tư đang định giá tới 95,6% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lai suất ở mức 3,50% - 3,75% tại cuộc họp chính sách tháng 1.

Hà Vy