Cơ hội ngắn hạn của thị trường chứng khoán chưa hoàn toàn bị 'dập tắt'

Tâm lý nghỉ ngơi bắt đầu bao trùm thị trường khi thanh khoản khớp lệnh trong phiên 9/2 ở mức thấp. Độ rộng đang cho thấy sức ép từ bên bán vẫn nhỉnh hơn, dù không gây nhiều thiệt hại cho giá cổ phiếu, song cũng đủ khiến chỉ số chính tiếp tục giảm điểm về mức 1.754 điểm.

Dự báo xu hướng tiêu cực vẫn sẽ tiếp diễn

Trước đó, thị trường chứng khoán vừa trải qua một tuần giao dịch (2-6/2) đầy thử thách khi chỉ số giảm mạnh 73,55 điểm, tương đương 4,02%. Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp của chỉ số chính, đánh dấu đợt điều chỉnh sâu khi VN-Index đã “bốc hơi” tổng cộng hơn 114 điểm trong hai tuần gần nhất.

Đáng chú ý là sự suy yếu của các cổ phiếu nhóm doanh nghiệp vốn nhà nước. Điều này khiến VN-Index thiếu lực đỡ. Cùng với đó, các nhóm như chứng khoán, bất động sản tiếp tục xu hướng giảm, thậm chí nhiều mã "phá đáy", cho thấy dòng tiền ngắn hạn vẫn đang rút ra.

VN-Index có thể hình thành nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn.

Bước vào tuần giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, nhiều nhà đầu tư đang hồi hộp, lo lắng về khả năng tiếp tục giảm của thị trường. Theo đánh giá từ các chuyên gia, VN-Index có thể tiếp tục chịu áp lực giảm khi chưa thể xác định được điểm cân bằng rõ ràng. Áp lực bán vẫn chiếm ưu thế trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư chưa thực sự ổn định.

Theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích, Chứng khoán Pinetree, thị trường chịu áp lực lớn khi nhóm cổ phiếu vốn nhà nước bắt đầu suy yếu, trong khi đà giảm sâu của nhóm Vingroup tiếp tục kéo chỉ số đi xuống. Bên cạnh đó, lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh lên mức bình quân 9-10%, thậm chí có thời điểm chạm 18%, cho thấy thanh khoản hệ thống đang căng thẳng trong giai đoạn cận Tết.

Dù Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng khoảng 160.000 tỷ đồng qua kênh OMO và mở lại kênh hoán đổi USD/VNĐ quy mô khoảng 1 tỷ USD, nhưng bài toán vẫn chưa thể giải quyết.

“Nhiều khả năng xu hướng tiêu cực vẫn sẽ tiếp diễn”, chuyên gia Pinetree nhận định.

Chứng khoán VNDirect cũng cho rằng áp lực chốt lời gia tăng cùng với việc tâm lý nhà đầu tư chuyển sang trạng thái thận trọng đã khiến VN-Index điều chỉnh. Sự thận trọng này chủ yếu xuất phát từ việc lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh trở lại, do áp lực thanh khoản trong giai đoạn cận Tết Nguyên đán, cùng với nhịp điều chỉnh của nhóm cổ phiếu Vingroup dưới tác động của hoạt động chốt lời và cơ cấu danh mục của một số quỹ đầu tư lớn.

VNDirect dự báo, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn khi hoạt động chốt lời gia tăng và dòng tiền có dấu hiệu suy yếu ở các phiên cận kỳ nghỉ Tết. Theo đó, chỉ số có thể lùi về kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.766 điểm (dao động 10 điểm) để hấp thụ phần cung giá thấp còn lại, trước khi từng bước hồi phục.

Khả năng sẽ có một cú hồi kỹ thuật

Nhìn chung, giới chuyên môn cho rằng VN-Index vẫn đang chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, song khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật đang dần được đặt ra khi nhiều chỉ báo kỹ thuật tiến sâu vào vùng quá bán và dòng tiền có dấu hiệu phân hóa rõ nét.

Chứng khoán Yuanta cho rằng thị trường có thể sớm xuất hiện nhịp hồi trong phiên kế tiếp. Theo Yuanta, các chỉ báo kỹ thuật đã giảm sâu vào vùng quá bán, do đó kỳ vọng đồ thị giá có thể hình thành nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, độ rộng thị trường đang thu hẹp dần, cho thấy cơ hội đầu tư ngắn hạn suy giảm và tâm lý nhà đầu tư đã trở nên thận trọng hơn. Dù vậy, dòng tiền vẫn tiếp tục tập trung vào một số nhóm cổ phiếu mạnh như dầu khí, cho thấy cơ hội ngắn hạn chưa hoàn toàn bị “dập tắt”.

Qua đó, Yuanta khuyến nghị trong ngắn hạn, nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu khoảng 30-40% danh mục và chỉ giải ngân với tỷ trọng thấp. Với trung hạn, thị trường vẫn trong giai đoạn tích lũy, do đó tỷ trọng cổ phiếu phù hợp ở mức 30-50%.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đang tiệm cận lại hỗ trợ khá cứng là MA20 tuần ở mức 1.72x điểm, nên nhiều khả năng sẽ có một cú hồi kỹ thuật cho thị trường vào giữa tuần. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô trong nước không quá tốt kết hợp với tình hình biến động của thế giới, ông Nguyễn Tấn Phong khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng nhịp hồi để cơ cấu lại danh mục, nhất là khi chỉ còn tuần này là nghỉ Tết âm lịch.

Chứng khoán VNDirect nhận định dòng tiền được kỳ vọng sẽ cải thiện và quay trở lại thị trường sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, qua đó sẽ hỗ trợ cho VN-Index tăng trở lại và hướng lên vùng kháng cự gần nhất quanh 1.940 điểm (±10 điểm).

Công ty chứng khoán này đánh giá giai đoạn cận Tết phù hợp để thị trường bước vào trạng thái tái cân bằng, khi dòng tiền ngắn hạn tạm thời chậm lại nhưng các yếu tố nền tảng chưa có dấu hiệu suy yếu. Trong bối cảnh đó, thị trường được nhìn nhận đang ở pha điều chỉnh và chọn lọc, chuẩn bị cho giai đoạn vận động tiếp theo khi thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư dần ổn định trở lại sau kỳ nghỉ lễ.

Trong giai đoạn này, VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư chủ động tái cấu trúc danh mục, ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và hưởng lợi từ sự thay đổi chính sách nhằm đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới; cần chú trọng quản trị rủi ro, kiểm soát margin ở mức an toàn và cơ cấu lại các vị thế kém hiệu quả.

Hải Giang