Cổ phiếu CAP cùng chiều với kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sản xuất vàng mã hiếm hoi trên sàn chứng khoán

Theo báo cáo quý III niên độ tài chính 2023-2024 (từ 1/10/2023 - 30/9/2024), doanh thu thuần của Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái giảm mạnh 66% so với cùng kỳ, xuống 69 tỷ đồng.

Gần đây, mức doanh thu của Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái sụt mạnh, chỉ còn vài tỷ đồng/quý.

Nguyên nhân chính của sự sụt giảm doanh thu tới từ sản phẩm tinh bột sắn. Doanh thu từ sản phẩm này trong quý III chưa tới 8 tỷ đồng, giảm hơn 95% so với cùng kỳ niên độ trước và sụt gần 83% so với quý II liền trước đó. Xu hướng giảm doanh thu tinh bột sắn đã kéo dài trong 2 quý gần nhất. Giai đoạn trước, mảng này từng đem về hàng trăm tỷ doanh thu cho Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái trong mỗi quý.

Không chỉ vậy, doanh thu sản phẩm vàng mã cũng giảm hơn 4% so với cùng kỳ niên độ trước xuống hơn 10 tỷ. Trong khi đó, giấy đế xuất khẩu đem về hơn 50 tỷ trong kỳ này, tăng 74% so với cùng kỳ niên độ trước và tăng gần 4% so với quý liền trước.

Giá vốn hàng bán giảm chậm hơn khiến biên lãi bị thu hẹp từ mức 34% trong quý III niên độ trước xuống 20% trong quý III niên độ này. Khấu trừ các chi phí liên quan, doanh nghiệp báo lãi trước thuế 4 tỷ, giảm mạnh 92% so với cùng kỳ niên độ trước. Lợi nhuận sau thuế tương ứng giảm 94% xuống 3 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu niên độ tài chính 2023-2024, doanh thu thuần của Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái sụt giảm 34% so với cùng kỳ xuống 357 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ ở mức 70 tỷ, giảm gần 39% so với niên độ trước. Như vậy sau 3 quý đầu, công ty đã hoàn thành 71% kế hoạch doanh thu và gần 43% mục tiêu lợi nhuận.

Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái được biết tới là doanh nghiệp sản xuất vàng mã hiếm hoi trên sàn chứng khoán. Với kết quả kinh doanh ổn định giúp công ty luôn “chăm chỉ” chia cổ tức cho cổ đông trong những năm qua với tỷ lệ rất cao, cả bằng tiền và cổ phiếu. Trong niên độ 2020-2021, doanh nghiệp chia cổ tức với tổng tỷ lệ lên đến 100% (50% bằng tiền và 50% bằng cổ phiếu). Niên độ 2022-23 tiếp tục chia cổ tức lên đến 70% bao gồm 42% bằng tiền và 28% bằng cổ phiếu. Do đó, cổ phiếu CAP đã trở thành cái tên được "săn đón" nhiều nhờ doanh nghiệp có kết quả kinh doanh ổn định và chi cổ tức đều đặn với tỷ lệ cao.

Cũng chính nhờ đó, cổ phiếu CAP ghi nhận mức tăng trưởng bền bỉ nhiều năm qua. Theo tính toán, tỷ lệ tăng trưởng bình quân hằng năm (CAGR) giai đoạn 10 năm đạt khoảng 30%, thị giá tính trong 10 năm gần nhất đã tăng tới 2.700%.

Tuy nhiên, sau khi băng băng lên đỉnh lịch sử vào giữa tháng 3, cổ phiếu này đã bất ngờ quay đầu giảm mạnh cho tới hiện tại. Sau hơn 3 tháng, thị giá CAP đã giảm gần 20% về 55.600 đồng/cp (phiên 25/7).

Điều này được cho là do ảnh hưởng bởi kết quả kinh doanh có xu hướng lao dốc. Thực tế, lợi nhuận sau thuế của Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái đã giảm trong 2 quý gần nhất so với quý liền trước.

Một điểm đáng chú ý là hoạt động chi trả cổ tức của Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái cũng ghi nhận khác biệt. Giai đoạn trước năm 2018, doanh nghiệp chủ yếu trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông với tỷ lệ hàng chục phần trăm. Nhưng vài năm trở lại đây, bên cạnh duy trì cổ tức tiền mặt, doanh nghiệp đồng thời chi trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông. Qua đó khiến lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên nhanh chóng, và khi áp lực cung lớn hơn sẽ khiến cổ phiếu dễ gặp điều chỉnh mạnh.

Châu Anh