Cổ phiếu ngành vàng giảm mạnh dù giá vàng bùng nổ

Lần đầu tiên trong lịch sử, giá vàng thế giới vượt mốc 3.000 USD/ounce, kéo theo giá vàng trong nước chạm 100 triệu đồng/lượng. Tưởng chừng đây sẽ là cú hích lớn cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc, nhưng cổ phiếu duy nhất liên quan đến vàng liên tục lao dốc.

Cổ phiếu PNJ - mã chứng khoán duy nhất trong ngành vàng đã liên tục giảm từ đầu năm đến nay. Từ mức đỉnh hơn 109.000 đồng/cổ phiếu vào cuối tháng 8/2024, cổ phiếu này đã giảm khoảng 18%, hiện giao dịch quanh mức 89.000 đồng/cổ phiếu. Nhà đầu tư không khỏi ngỡ ngàng khi kỳ vọng cổ phiếu này sẽ tăng theo đà đi lên của giá vàng.

Chị Trần Thị Tuyết Vân – Nhà đầu tư cho biết: " Tôi thấy rằng đây là một trong những mã cổ phiếu nằm trong nhóm VN 30 nhưng lại diễn biến hơi trái chiều với giá vàng của thị trường. Tôi nghĩ giá về đáy rồi thì một thời gian sau sẽ ổn định trở lại".

Nguyên nhân chính do doanh nghiệp không có tên trong danh sách các đơn vị được Ngân hàng Nhà nước bán vàng miếng trực tiếp để đưa ra thị trường. Nguồn cung sụt giảm mạnh khiến doanh thu từ mảng này không còn đóng góp vào kết quả kinh doanh như trước.

Ông Trương Hiền Phương – Giám đốc kinh doanh, chứng khoán Kis Việt Nam cho rằng: "Giá vàng tăng nóng ở đây là chúng ta đang nói đến vàng miếng, vàng nhẫn. Tình trạng tăng nóng này chủ yếu mang đến lợi nhuận cho những doanh nghiệp đang kinh doanh về lĩnh vực vàng miếng và những doanh nghiệp có nguồn hàng tồn kho lớn. Vì thế, việc vàng tăng giá liên tục không phải là yếu tố quyết định cho phần lợi nhuận của những doanh nghiệp chuyên kinh doanh về vàng nữ trang".

Giá vàng tăng kéo theo chi phí nguyên liệu đầu vào gia tăng, trong khi sức mua chung chưa phục hồi mạnh. Trang sức vẫn được xem là mặt hàng không thiết yếu, khiến người tiêu dùng thận trọng hơn trong chi tiêu. Điều này tạo thêm rào cản cho doanh nghiệp trong việc thúc đẩy doanh số.

Ông Nguyễn Thành Trung – Chuyên gia tư vấn đầu tư tại Finsucess cho biết: "Đối với vàng trang sức, người ta cũng rất thận trọng. Trong thời điểm hiện nay, kinh tế dù có phục hồi nhưng vẫn chưa tích cực. Trong một cuộc họp gần nhất của PNJ vào tháng 2 vừa qua, đánh giá sức mua thị trường trong thời gian đầu năm vẫn yếu về mặt trang sức. Dự kiến đến khoảng quý III/2025 mới có phục hồi tốt hơn".

Giai đoạn này, thị trường đang chịu áp lực chốt lời cùng với sự dịch chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành, gây tác động đến giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về dài hạn, chuyên gia dự báo biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp tăng khoảng 22,2% vào năm 2025. Điều này tạo động lực hỗ trợ cho đà phục hồi và tăng trưởng trở lại của cổ phiếu.

Diệp Võ