Đằng sau cú bứt phá mạnh mẽ tỉ USD của chứng khoán Việt

Đáng chú ý, hiện tại, nhóm cổ phiếu bất động sản đang đóng vai trò dẫn dắt thị trường chứng khoán Việt Nam. Với tỷ trọng vốn hóa lớn thứ hai toàn thị trường (chỉ sau nhóm ngân hàng), sự biến động của nhóm này có tác động mạnh mẽ đến chỉ số VN-Index và tâm lý nhà đầu tư.

Nổi sóng

Đà tăng mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu bất động sản gần đây đã giúp VN-Index có thời điểm vượt mốc 1.500 điểm, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực ra toàn thị trường.

Đơn cử, cổ phiếu VIC đóng cửa ở mức giá 95.400 đồng/cổ phiếu vào ngày 1-7, nhưng đến phiên giao dịch 21-7 đã tăng lên hơn 120.000 đồng/cổ phiếu. Như vậy, chỉ tính từ đầu tháng 7 đến nay, giá cổ phiếu VIC đã tăng gần 30%. Tương tự, VHM cũng ghi nhận mức tăng gần 25%, VRE tăng hơn 15% và QCG tăng gần 20%.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán SSI đánh giá có khoảng 20 cổ phiếu trong ngành bất động sản đang tăng trưởng tốt hơn chỉ số chung. Sự tăng tốc của nhóm cổ phiếu bất động sản đến từ việc nhiều doanh nghiệp trong ngành sở hữu quỹ đất sạch lớn là yếu tố then chốt mang lại lợi thế cạnh tranh và tiềm năng phát triển dự án trong tương lai.

Việc các Cơ quan quản lý Nhà nước đang quyết liệt tháo gỡ vướng mắc pháp lý cũng là một yếu tố nội tại quan trọng thúc đẩy thị trường. Cùng với đó, Ngân hàng Nhà nước duy trì mặt bằng lãi suất thấp, giúp giảm chi phí vốn cho các doanh nghiệp bất động sản và kích thích nhu cầu mua nhà của người dân.

Nhóm cổ phiếu bất động sản đang giúp thị trường chứng khoán tăng tốc mạnh mẽ. Ảnh: PHƯƠNG MINH

“Xét theo ngành, bất động sản, ngân hàng và đặc biệt là nhóm cổ phiếu Vingroup, là những động lực chính dẫn dắt thị trường chung. Nếu loại trừ các cổ phiếu thuộc Vingroup, chỉ số VN-Index gần như đi ngang so với đầu năm, nhưng vẫn phục hồi 17% so với vùng đáy hồi đầu tháng 4” – SSI nhận định.

Bà Vũ Ngọc Linh, Giám đốc Bộ phận Phân tích và Nghiên cứu thị trường Tập đoàn VinaCapital, cho biết thị trường đã có một sự phục hồi đáng kinh ngạc. VN-Index đã tăng trưởng trên 30% từ đáy, trong đó nhóm bất động sản tăng gần 60%, nhóm nguyên vật liệu và chứng khoán đều tăng 35%. Mức tăng trưởng ấn tượng này vượt trội so với các nước trong khu vực và đưa thị trường tăng 15% tính từ đầu năm đến nay.

Tăng trưởng ngoạn mục đến từ sự kết hợp của nhiều yếu tố

Đà tăng trưởng ngoạn mục này đến từ sự kết hợp của nhiều yếu tố. Chính phủ Việt Nam đã ban hành nhiều chính sách quyết liệt nhằm thúc đẩy kinh tế, tạo tâm lý tích cực cho nhà đầu tư về triển vọng phát triển. Minh chứng rõ ràng là GDP quý II-2025 tăng trưởng 8% so với cùng kỳ năm ngoái; tính chung cả nửa đầu năm, mức tăng trưởng đạt 7,5% là con số cao nhất trong vòng 15 năm qua.

Sau đợt sụt giảm, nhà đầu tư đã bình tĩnh trở lại và nhận thấy tiềm năng dài hạn của TTCK Việt Nam vẫn rất lớn, dẫn đến việc quay lại mua vào mạnh mẽ.

Ngoài ra, câu chuyện nâng hạng thị trường đang là một nhân tố quan trọng đóng góp cho sự tăng trưởng của TTCK hiện nay.

Bà Kanyawaroth Dhadasih, Giám đốc Khối Sản phẩm đầu tư toàn cầu của Finansia Syrus Securities (Thái Lan), nhận định việc Việt Nam được nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ đánh dấu một bước tiến lớn trong sự phát triển của thị trường vốn. Bên cạnh những yếu tố quen thuộc như cải thiện cấu trúc thị trường, tăng cường bảo vệ nhà đầu tư và những thay đổi chính sách theo hướng thuận lợi hơn, điều các nhà đầu tư quốc tế quan tâm nhất chính là khả năng tiếp cận thị trường (market accessibility) sẽ trở nên dễ dàng hơn đáng kể.

Trước đây, khi Việt Nam còn ở thị trường cận biên, các nhà đầu tư thường gặp khó khăn trong việc giao dịch hay chuyển tiền. Sau khi nâng hạng, rào cản này sẽ được gỡ bỏ, tạo điều kiện thuận lợi để nhiều dòng vốn mới đổ vào Việt Nam, đặc biệt từ các tầng lớp nhà đầu tư có quy mô lớn hơn.

“Khi có thêm các nhà đầu tư mới, sự quan tâm của họ sẽ đổ dồn vào những cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn và tính thanh khoản cao. Đây là những yếu tố mà các nhà đầu tư tổ chức lớn trên thế giới đặc biệt chú trọng. Điều này khá thú vị, bởi khi thị trường còn ở quy mô nhỏ (cận biên), các cổ phiếu vừa và nhỏ vẫn có sức hút nhất định. Tuy nhiên, khi được nâng lên thị trường mới nổi, các quỹ đầu tư khổng lồ sẽ không rót tiền vào những cổ phiếu quá nhỏ, mà tập trung vào các mã lớn hơn để đảm bảo tính thanh khoản và khả năng thoái vốn.

Do đó, việc nâng hạng sẽ không chỉ cải thiện cơ cấu và minh bạch của thị trường vốn mà còn mở rộng cánh cửa cho các dòng vốn ngoại quy mô lớn, thúc đẩy sự phát triển của các cổ phiếu blue-chip và đa dạng hóa sản phẩm giao dịch, hứa hẹn một tương lai đầy tiềm năng cho TTCK Việt Nam” – bà Kanyawaroth Dhadasih nói.

Tăng trưởng trong tương lai

Tiến sĩ Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích của Công ty Chứng khoán VPS, đánh giá rằng trong bối cảnh thị trường có xu hướng đi lên, một số nhóm ngành được kỳ vọng sẽ mang lại kết quả kinh doanh nổi trội và dẫn dắt đà tăng trưởng. Đây là những nhóm ngành có tính chu kỳ cao hoặc được hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách vĩ mô.

Cụ thể, nhóm ngành tài chính - ngân hàng, vốn là cốt lõi của nền kinh tế, thường phản ánh sức khỏe tổng thể của thị trường. Với chính sách tiền tệ linh hoạt và sự phục hồi kinh tế, nhóm ngân hàng có tiềm năng tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận. Ngành cao su tự nhiên cũng có tính chu kỳ cao, được kỳ vọng phục hồi nhờ nhu cầu từ hoạt động công nghiệp và xuất khẩu.

Câu chuyện nâng hạng thị trường là điểm nhấn quan trọng cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Ảnh: PHƯƠNG MINH

Theo bà Kanyawaroth Dhadasih, việc Việt Nam vận hành ổn định hệ thống giao dịch mới KRX cũng được kỳ vọng sẽ mang lại nhiều sản phẩm mới cho thị trường. Giống như các thị trường phát triển khác, Việt Nam có thể sẽ có thêm các sản phẩm như hợp đồng tương lai (futures), quyền chọn (options), bán khống (short selling) và giao dịch trong ngày (intraday trading). Sự đa dạng hóa này sẽ thúc đẩy thị trường phát triển mạnh mẽ hơn, đồng thời mang đến nhiều cơ hội đầu tư hơn.

Các chuyên gia của Tập đoàn VinaCapital khuyến nghị, dù VN-Index tăng trưởng mạnh, nhà đầu tư vẫn cần một chiến lược và quy trình đầu tư hợp lý để có lợi nhuận. Cụ thể là tập trung mua cổ phiếu của những doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng tốt với mức định giá hợp lý, và tránh mua những cổ phiếu đã được định giá quá cao. Chỉ có như vậy mới mang lại hiệu suất đầu tư vượt trội trong dài hạn.

Nhà đầu tư không nên vội tin vào những thông tin chưa được kiểm chứng. Nhiều người đã đưa ra quyết định sai lầm chỉ vì nghe theo một thông tin thiếu cơ sở. Cần kiểm chứng thông tin từ nhiều nguồn khác nhau, sàng lọc thông tin hàng ngày để đánh giá tính xác thực và đầy đủ, từ đó đưa ra quyết định đầu tư chính xác.

Cuối cùng, nhà đầu tư phải tính toán các biến động vĩ mô và ảnh hưởng của chúng đến định giá doanh nghiệp. Các yếu tố như tỉ giá, lãi suất, giá dầu, giá thép, nhựa, cao su... đều cần được đưa vào mô hình định giá để cân đối giữa lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro.

PHƯƠNG MINH