DDG bên bờ hủy niêm yết: 3 năm lỗ liên tiếp, nợ quá hạn chồng chất

Doanh nghiệp không chỉ chìm trong thua lỗ kéo dài mà còn liên tục bị kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ, trong bối cảnh áp lực nợ vay và công nợ ngày càng lớn.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) mới đây cho biết đang xem xét hủy niêm yết bắt buộc đối với cổ phiếu DDG của Công ty CP Đầu tư Công nghiệp Xuất nhập khẩu Đông Dương (mã chứng khoán: DDG). Nguyên nhân đến từ việc doanh nghiệp thua lỗ liên tiếp trong 3 năm 2023 - 2025, đồng thời các báo cáo tài chính riêng và hợp nhất trong cùng giai đoạn đều bị kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ.

Cổ phiếu DDG đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc.

Diễn biến này phản ánh bức tranh tài chính ngày càng khó khăn của Xuất nhập khẩu Đông Dương khi hoạt động kinh doanh gần như rơi vào trạng thái đình trệ. Trong năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ kỷ lục khoảng 334 tỷ đồng. Đáng chú ý, riêng quý IV/2025, công ty không phát sinh doanh thu nhưng vẫn phải duy trì bộ máy hoạt động và gánh nhiều chi phí cố định.

Theo giải trình từ phía doanh nghiệp, nguyên nhân chủ yếu đến từ sự suy giảm mạnh của mảng thương mại cùng việc các hệ thống cung cấp hơi nhiệt đồng loạt giảm công suất hoặc tạm dừng vận hành. Nhiều khách hàng cắt giảm sản lượng sản xuất, đồng thời tiến hành bảo trì nhà máy khiến nguồn thu của công ty sụt giảm nghiêm trọng.

Khó khăn tiếp tục kéo dài sang quý I/2026 khi Xuất nhập khẩu Đông Dương vẫn chưa ghi nhận doanh thu. Trong 3 tháng đầu năm, doanh nghiệp báo lỗ thêm khoảng 87 tỷ đồng, cao gấp 3 lần cùng kỳ năm trước.

Dù không phát sinh doanh thu, công ty vẫn ghi nhận khoảng 17 tỷ đồng giá vốn hàng bán. Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt lên gần 50 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần cùng kỳ. Phần lớn mức tăng đến từ việc doanh nghiệp phải trích lập thêm gần 48 tỷ đồng dự phòng nợ phải thu khó đòi.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng tài sản của Xuất nhập khẩu Đông Dương đạt khoảng 1.338 tỷ đồng. Tuy nhiên, cơ cấu tài sản cho thấy nhiều rủi ro khi hơn một nửa nằm ở các khoản phải thu ngắn hạn với giá trị hơn 645 tỷ đồng.

Đáng chú ý, doanh nghiệp đã phải trích lập dự phòng khoảng 254 tỷ đồng cho các khoản phải thu này, tương đương gần 40% tổng giá trị. Tỷ lệ dự phòng lớn cho thấy khả năng thu hồi công nợ đang đối mặt nhiều thách thức, đồng thời phản ánh áp lực tài chính ngày càng gia tăng đối với doanh nghiệp.

Ở phía nguồn vốn, Xuất nhập khẩu Đông Dương đang ghi nhận hơn 664 tỷ đồng vay và nợ thuê tài chính. Điều đáng lo ngại là gần như toàn bộ các khoản vay đều đã quá hạn thanh toán. So với đầu năm, dư nợ quá hạn tăng thêm hơn 124 tỷ đồng, cho thấy áp lực dòng tiền của doanh nghiệp tiếp tục căng thẳng.

Sau nhiều năm thua lỗ liên tiếp, quy mô vốn chủ sở hữu của công ty cũng bị bào mòn đáng kể. Đến cuối quý I/2026, khoản lỗ lũy kế đã vượt 511 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu giảm xuống còn khoảng 343 tỷ đồng.

Không chỉ đối mặt khó khăn về dòng tiền, Xuất nhập khẩu Đông Dương còn liên tục bị kiểm toán lưu ý trong nhiều năm. Tại báo cáo tài chính năm 2023, đơn vị kiểm toán cho biết chưa thể thu thập đầy đủ thư xác nhận liên quan các khoản vay và nợ thuê tài chính với tổng giá trị hơn 162 tỷ đồng.

Sang năm 2024, kiểm toán tiếp tục nhấn mạnh việc doanh nghiệp tạm ngừng trích khấu hao đối với một số nhà xưởng và máy móc không phát sinh doanh thu. Tổng giá trị ảnh hưởng được xác định khoảng 17,1 tỷ đồng. Theo đánh giá của kiểm toán, việc dừng khấu hao đã làm giảm chi phí ghi nhận trong kỳ và tác động trực tiếp đến kết quả lợi nhuận của công ty.

Đến năm 2025, Xuất nhập khẩu Đông Dương tiếp tục nhận ý kiến ngoại trừ liên quan khoản phải thu quá hạn hơn 11,1 tỷ đồng từ ông Nguyễn Văn Hợp phát sinh trong giao dịch chuyển nhượng cổ phần tại công ty con. Kiểm toán cho rằng nếu doanh nghiệp thực hiện đầy đủ việc trích lập dự phòng đối với khoản công nợ này, chi phí quản lý cũng như mức lỗ lũy kế có thể còn tăng cao hơn nữa.

Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh chưa có tín hiệu phục hồi, áp lực nợ vay ngày càng lớn và khả năng cân đối dòng tiền suy giảm, tương lai của cổ phiếu DDG đang trở nên mong manh hơn bao giờ hết trên sàn chứng khoán.