ĐHĐCĐ 2026 Chứng khoán Rồng Việt (VDS): Chốt mục tiêu lãi 510 tỷ đồng, Nutifood lộ diện là cổ đông lớn nhất

Kết quả 2025 và mục tiêu tăng trưởng 47% cho năm 2026

Năm 2025, với tình hình thị trường có nhiều biến động và áp lực cạnh tranh gia tăng, Rồng Việt ghi nhận tổng doanh thu hợp nhất đạt 1.096,3 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 282,2 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 99,1% và 94,2% kế hoạch năm. Công ty hoàn tất tăng vốn điều lệ lên 2.720 tỷ đồng. Quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu đạt 8.121 tỷ đồng và 3.099 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm.

Năm 2026, đánh dấu kỷ niệm 20 năm thành lập, công ty đặt mục tiêu tổng doanh thu hợp nhất 1.318,6 tỷ đồng (tăng 20,3% so với 2025) và chi phí 808,6 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 510 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ước đạt 408 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 47,1% và 44,6%. Đại hội thống nhất chủ đề xuyên suốt của năm nay là "Nâng tầm nội lực - Khẳng định vị thế".

Công ty tập trung vào 5 trụ cột chính: kinh doanh môi giới, cho vay, đầu tư, ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản. Hoạt động môi giới và cho vay tiếp tục được đẩy mạnh để khai thác tối đa nguồn lực. Mảng quản lý tài sản thông qua công ty con là Quản lý quỹ Rồng Việt (VDAM) sẽ tập trung phát triển các sản phẩm quỹ mở, dịch vụ ủy thác và tư vấn đầu tư.

Phát hành 178 triệu cổ phiếu, đưa vốn điều lệ lên 4.500 tỷ đồng

Để hiện thực hóa các mục tiêu tài chính, Đại hội thông qua phương án phát hành tối đa 178 triệu cổ phiếu, đưa vốn điều lệ lên mức 4.500 tỷ đồng. Kế hoạch được chia làm hai đợt thực hiện:

Đợt 1: Phát hành 27,2 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2025 (tỷ lệ 10:1); phát hành 6,4 triệu cổ phiếu ESOP cho người lao động với giá 10.000 đồng/cổ phiếu; và chào bán 54,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo phương thức thực hiện quyền (tỷ lệ 5:1) với giá 10.000 đồng/cổ phiếu.

Đợt 2: Chào bán riêng lẻ tối đa 90 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chiến lược hoặc nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.

Nguồn vốn thu được sẽ bổ sung trực tiếp cho các hoạt động giao dịch ký quỹ, ứng trước tiền bán, tự doanh, bảo lãnh phát hành và tham gia hoạt động thị trường trái phiếu.

Đại hội cũng thông qua tờ trình trích 1% lợi nhuận sau thuế riêng (hơn 2,8 tỷ đồng) cho Quỹ Thiện nguyện và 2% lợi nhuận sau thuế riêng (gần 5,7 tỷ đồng) cho Quỹ khen thưởng, phúc lợi.

Quý 1/2026: Tăng trưởng doanh thu 19% nhưng chịu áp lực dự phòng

Cập nhật kết quả kinh doanh quý 1/2026, VDS ước đạt doanh thu gần 202 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm 2025. Đóng góp lớn nhất vào cơ cấu này đến từ mảng môi giới (tăng 66%) và cho vay (tăng 29%).

Dù vậy, các yếu tố địa chính trị toàn cầu tác động đến thị trường chung khiến hoạt động đầu tư biến động ngắn hạn. Chi phí dự phòng gia tăng đẩy tổng chi phí quý 1 lên mức 232,5 tỷ đồng. Kết quả, công ty tạm ghi nhận mức lỗ trước thuế khoảng 30 tỷ đồng. Ban lãnh đạo đánh giá triển vọng các quý tiếp theo sẽ tích cực hơn khi vĩ mô ổn định và thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Chiến lược nguồn vốn và sự hậu thuẫn từ Nutifood

Tại phần thảo luận, trả lời chất vấn về năng lực cạnh tranh mảng cho vay ký quỹ khi không có ngân hàng mẹ hỗ trợ, đại diện ban chủ tọa thừa nhận việc hoạt động độc lập tạo ra những khó khăn nhất định về chi phí vốn. Để tối ưu hiệu quả, công ty ưu tiên chiến lược cân bằng, đảm bảo an toàn thanh khoản và kiểm soát rủi ro nợ xấu.

Năm 2025, dư nợ ký quỹ toàn thị trường tăng 60%, nhưng VDS duy trì mức tăng hơn 40%. Công ty hiện làm việc với nhiều tổ chức tín dụng lớn như Vietcombank, VietinBank, BIDV và các ngân hàng nước ngoài để duy trì hạn mức phục vụ cho vay lại. Thay vì đua giảm lãi suất diện rộng, VDS linh hoạt cung cấp nguồn vốn cho các giao dịch lớn của nhóm nhà đầu tư tổ chức.

Làm rõ thông tin về cơ cấu cổ đông chiến lược, lãnh đạo VDS xác nhận nhóm Nutifood hiện sở hữu hơn 24% cổ phần và là cổ đông lớn nhất. Đây là đối tác đồng hành cùng Rồng Việt hơn 10 năm. Sự hỗ trợ từ Nutifood không chỉ ở việc sử dụng sản phẩm dịch vụ, mở rộng tập khách hàng mà còn cung cấp nguồn vốn nhàn rỗi qua hình thức cho vay hoặc mua trái phiếu công ty phát hành. Mảng Ngân hàng đầu tư (IB) của VDS cũng ghi nhận doanh thu năm 2025 bứt phá một phần nhờ tư vấn thành công thương vụ Nutifood mua 49% cổ phần Kido.

Ứng dụng AI và chuẩn bị đón dòng vốn nâng hạng

Chuẩn bị đón dòng vốn quốc tế từ lộ trình nâng hạng của FTSE Russell (có hiệu lực từ tháng 9/2026), VDS tập trung mở rộng tệp khách hàng tổ chức. Tỷ trọng doanh thu từ nhóm này tăng từ mức dưới 10% (năm 2024) lên trên 25% trong quý 1/2026. Công ty đã áp dụng sớm cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước (non-prefunding) cho nhà đầu tư tổ chức ngoại. Đặc biệt, năng lực phân tích của VDS được khẳng định khi quỹ Dragon Capital đánh giá là công ty chứng khoán có khuyến nghị đầu tư hiệu quả nhất năm 2025.

Bên cạnh đó, quá trình phát triển hệ sinh thái công nghệ được VDS triển khai từ năm 2021 với tiêu chí tối ưu chi phí. Đội ngũ IT hiện duy trì ở mức hơn 30 nhân sự nhưng đã đưa vào ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) qua chatbot hiDragon, cung cấp thông tin tra cứu tức thời cho nhà đầu tư. Nền tảng biểu quyết trực tuyến (e-voting) do nội bộ công ty tự xây dựng đang được vận hành ổn định và tiếp tục cung cấp giải pháp cho đại hội cổ đông của các doanh nghiệp niêm yết khác trên thị trường.