ĐHĐCĐ Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (RAL) 2026: Dự án Hòa Lạc lùi tiến độ đến 2028, muốn biến cơ sở Hạ Đình thành trung tâm đổi mới sáng tạo

Chủ động lùi lợi nhuận, đối phó "đại hồng thủy" hàng ngoại

Báo cáo kết quả năm 2025, RAL ghi nhận doanh thu 6.360 tỷ đồng và lợi nhuận 413 tỷ đồng, lần lượt vượt 4,3% và 4,6% so với kế hoạch. Tuy nhiên, nếu so với thực hiện năm 2024, lợi nhuận ròng của công ty đã giảm mạnh hơn 39%.

Ban điều hành giải thích sự thụt lùi này xuất phát từ môi trường cạnh tranh thay đổi chóng mặt với ba rủi ro lớn. Thứ nhất là "cơn đại hồng thủy" hàng hóa nước ngoài, đặc biệt từ Trung Quốc tràn vào. Thứ hai, sự lên ngôi của công nghệ số và AI đã xác lập phương thức sản xuất mới, tạo điều kiện cho các tập đoàn ngoại sở hữu nền tảng O2O (Online to Offline) chiếm lĩnh thị trường nội địa. Cuối cùng là những bất lợi trong hoạt động xuất khẩu do chính sách thuế quan của Mỹ.

Dự báo năm 2026, tình hình sẽ càng khắc nghiệt hơn khi xung đột tại Trung Đông từ tháng 3 tiếp tục leo thang, kéo theo rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng, chi phí logistics và giá nguyên vật liệu tăng vọt cùng áp lực lãi suất neo cao. Đứng trước bức tranh vĩ mô phức tạp, RAL đặt kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu 6.500 tỷ đồng (tăng 2,2% so với năm 2025) nhưng lợi nhuận trước thuế đi lùi 3%, dừng ở mức 400 tỷ đồng. Mục đích của việc hạ chỉ tiêu lợi nhuận là để doanh nghiệp có dư địa xoay sở linh hoạt trước các biến cố thị trường.

Dù kế hoạch năm khá dè dặt, nhưng kết quả quý 1/2026 lại ghi nhận tín hiệu lạc quan với doanh thu gần 1.800 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 117 tỷ đồng, tăng lần lượt 18% và 16% so với cùng kỳ. Đặc biệt, công ty đã chủ động tăng hàng tồn kho lên 26%, đạt hơn 2.200 tỷ đồng nhằm đối phó với giá vật tư tăng vọt, đồng thời chuẩn bị nguồn hàng cho xuất khẩu đang ghi nhận mức tăng gấp đôi so với quý 1 năm trước. Về chính sách cổ tức, đại hội thông qua tỷ lệ chi trả bằng tiền mặt ở mức 50% (tương đương 118 tỷ đồng) cho cả năm 2025 và dự kiến duy trì tỷ lệ này trong năm 2026.

Bài toán "kép" khiến dự án Hòa Lạc lùi tiến độ đến 2028

Điểm nóng tại phần thảo luận là tiến độ giải ngân nguồn vốn và xây dựng "Nhà máy sản xuất các sản phẩm điện tử công nghệ cao tích hợp hệ sinh thái chiếu sáng LED xanh, thông minh" tại Khu Công nghệ cao Hòa Lạc. Dự án có quy mô 7,1 ha với tổng mức đầu tư 2.334 tỷ đồng, được kỳ vọng đạt công suất 100 triệu sản phẩm mỗi năm.

Tuy nhiên, Tổng giám đốc Nguyễn Đoàn Thăng thừa nhận kế hoạch chuyển hoạt động sản xuất về Hòa Lạc vào nửa cuối năm 2027 đã không thể thực hiện. Nguyên nhân trực tiếp là do chi phí vật liệu xây dựng và nhân công tăng quá cao so với dự toán lập ra giai đoạn 2023-2024, khiến nhà thầu phải giãn tiến độ, thậm chí khối nhà điều hành còn gặp khó trong việc tìm kiếm đơn vị thi công.

Bên cạnh bài toán xây dựng, áp lực thị trường và nhân sự cũng là nguyên nhân khiến RAL quyết định dời thời điểm khánh thành nhà máy sang năm 2028. Ông Thăng phân tích: "Nếu đưa nhà máy mới vào hoạt động khi thị phần và doanh thu chưa tăng tương xứng, áp lực khấu hao sẽ rất lớn". Đồng thời, xu hướng dịch chuyển lao động về địa phương đang gây khó khăn cho khâu tuyển dụng. Doanh nghiệp cần thời gian cải thiện thu nhập và môi trường làm việc để đủ sức giữ chân và thu hút nguồn nhân lực chất lượng cao khi chuyển lên Hòa Lạc.

Không xây bất động sản, muốn biến "đất vàng" Hạ Đình thành thung lũng R&D

Trả lời đề xuất của cổ đông về việc phát triển dự án bất động sản thương mại tại khu đất 5,7 ha ở số 87-89 Hạ Đình (Hà Nội) sau khi di dời nhà máy, Tổng giám đốc Nguyễn Đoàn Thăng cho biết doanh nghiệp chưa chịu áp lực phải chuyển đổi công năng. Theo quy hoạch hạ tầng của thành phố đến năm 2030, cơ sở này vẫn chưa nằm trong danh mục phải di dời.

Đáng chú ý, ban lãnh đạo RAL đánh giá phương án xây nhà ở thương mại có khả năng được chấp thuận rất thấp do những hạn chế khắt khe về quy hoạch và mật độ dân cư của thủ đô. Do đó, doanh nghiệp đang nghiêng về phương án quy hoạch khu đất thành trung tâm đổi mới sáng tạo và nghiên cứu phát triển (R&D) phục vụ toàn khu vực phía Bắc.

Hiện tại, cơ sở Hạ Đình đang là "bộ não" của Rạng Đông, quy tụ 4 trung tâm nghiên cứu phát triển lớn (chiếu sáng, số hóa, mô hình kinh doanh), trung tâm dữ liệu và hệ thống phòng Lab đạt chuẩn quốc tế. Tầm nhìn dài hạn của công ty là giữ lại trụ sở, biến khu đất này thành bệ phóng khoa học công nghệ, tương tự mô hình các khu dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp công nghệ tại Hàn Quốc, thay vì chạy theo mảng bất động sản.

Liên quan đến chiến lược mở rộng chuỗi sản phẩm, ban điều hành cũng trả lời dứt khoát về khả năng đầu tư sản xuất đèn LED cho ô tô và xe máy. Phía công ty khẳng định sẽ không tham gia vào phân khúc này do rào cản kỹ thuật quá khắt khe, khó cạnh tranh và hiệu quả sinh lời không đủ hấp dẫn.