Điều gì khiến quỹ ngoại quy mô 700 triệu EUR mua hết cổ phiếu HHV 'ế' với giá đắt đỏ?

Cụ thể, Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả tiếp tục chào bán hơn 7,1 triệu cổ phiếu chưa phân phối hết, tương đương với 1,73% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành sau phát hành. Kết quả, Quỹ PYN Elite Fund đến từ Phần Lan có quy mô hơn 700 triệu EUR (~18.800 tỷ đồng) là nhà đầu tư duy nhất được mua toàn bộ lượng cổ phiếu dôi dư trên.

Quỹ PYN Elite Fund là nhà đầu tư duy nhất được mua toàn bộ hơn 7,1 triệu cổ phiếu chưa phân phối hết của Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả.

Giá phân phối lại là 11.000 đồng/cp, tương ứng Quỹ Pyn Elite sẽ phải chi hơn 78 tỷ đồng để hoàn tất mua vào. Thời gian nộp tiền mua cổ phiếu từ 10/1/đến 15/1/2024.

Đáng chú ý, mức giá chào bán lại cao hơn giá bán cho cổ đông hiện hữu là 10.000 đồng/cp. Ngoài ra, điểm khác biệt còn là việc toàn bộ lượng cổ phiếu phân phối lại sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, trong khi cổ phiếu được mua bởi cổ đông hiện hữu trước đó không bị hạn chế chuyển nhượng.

Về phía Đèo Cả, với việc chào bán thành công cho Pyn Elite Fund, công ty sẽ huy động về được 830 tỷ đồng và tăng vốn điều lệ lên hơn 4.100 tỷ đồng. Theo kế hoạch sử dụng vốn, công ty dự kiến sử dụng nguồn tiền để phân bổ cho các hoạt động bao gồm trích 108 tỷ đồng góp vốn đầu tư vào CTCP Đầu tư Đèo Cả; chi 34 tỷ đồng góp vốn đầu tư vào CTCP BOT Bắc Giang - Lạng Sơn; chi 150 tỷ đồng thanh toán khoản vay ngắn hạn tại các tổ chức tín dụng; chi gần 332 tỷ đồng mua sắm máy móc thiết bị, phương tiện vận tải và 200 tỷ đồng bổ sung nguồn vốn lưu động.

Cũng liên quan tới đợt phát hành, cổ đông lớn nhất tại Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả là Đầu tư Hải Thạch BOT đã chuyển nhượng hơn 66 triệu quyền mua, gần như toàn bộ, do đó tỷ lệ sở hữu dự kiến giảm từ 20,11% về còn 16,09% sau khi hoàn tất phát hành. Cùng chiều, Chủ tịch HĐQT Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả Hồ Minh Hoàng cũng đã chuyển nhượng toàn bộ gần 2 triệu quyền mua.

Ngược lại, Tập đoàn Đèo Cả là cổ đông mua lại đúng bằng lượng quyền mua của ông Hoàng, đồng thời thực hiện quyền mua hiện hữu, tỷ lệ sở hữu dự kiến sẽ tăng lên 1,35% vốn.

Việc quỹ ngoại Pyn Elite Fund quy mô 700 triệu EUR mua vào số lượng cổ phiếu “ế” của Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả với giá đắt hơn bán cho cổ đông hiện hữu được cho là do nhìn thấy tương lai khá sáng của doanh nghiệp này.

Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả là doanh nghiệp nằm trong hệ sinh thái của Công ty cổ phần Tập đoàn Đèo Cả, hoạt động chính trong lĩnh vực xây lắp và quản lý vận hành công trình giao thông.

Nếu như chủ điểm của năm 2023 là đẩy mạnh đầu tư công thì Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả chính là doanh nghiệp đón nhận kết quả tích cực nhất. Theo đó, trong năm qua, Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả cùng Tập đoàn Đèo Cả đã trúng nhiều gói thầu lớn, với tổng giá trị các gói thầu hơn 19.600 tỷ đồng.

Kết quả trên từng bước phản ánh vào kết quả kinh doanh khi tính riêng 9 tháng đầu năm 2023, mảng xây lắp ghi nhận mức tăng trưởng 88% về doanh thu, đạt 519 tỷ đồng, cao hơn mức 434 tỷ đồng của hoạt động thu phí BOT (cùng kỳ năm 2022 chiếm gần 70% doanh thu).

Ban lãnh đạo Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả ước tính, năm 2023, công ty đạt doanh thu 2.560 tỷ đồng, tăng 22% và lợi nhuận sau thuế đạt 370 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2022.

Ông Nguyễn Quang Huy, Tổng giám đốc Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả chia sẻ, năm 2024, công ty đặt mục tiêu đạt doanh thu 2.915 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 448 tỷ đồng, đều tăng 16% so với năm 2023.

Trên thị trường, cổ phiếu HHV chốt phiên 10/1 đạt 15.600 đồng/cp, tăng 34% so với đầu quý IV/2023 và tăng gần 93% so với đầu năm 2023.

Dù vậy cũng phải nhắc lại, Pyn Elite Fund là quỹ vừa ghi nhận mức hiệu suất đầu tư chỉ vỏn vẹn 1,69% trong năm 2023, trở thành một trong những "cá mập" đầu tư kém hiệu quả nhất toàn thị trường. Mức hiệu suất này thậm chí kém xa so với mức tăng của VN-Index (12,2%) và mặt bằng lãi suất tiền gửi tiết kiệm 12 tháng tại các ngân hàng (khoảng 5%).

Dù vậy, người đứng đầu Quỹ Pyn Elite Fund Petri Deryng vẫn tỏ ra lạc quan vào triển vọng thị trường thời gian tới, tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam đang ghi nhận những tín hiệu khởi sắc, triển vọng lợi nhuận tích cực trong vài năm tới. Hiện, thị trường chứng khoán đang chưa phản ánh tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp và câu chuyện giảm lãi suất. Nếu lãi suất trong nước giảm, thanh khoản thị trường sẽ dồi dào và lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng mạnh, từ đó làm lợi nhuận thị trường tăng.

Ông Petri Deryng nhận định có nhiều lý do để kỳ vọng thị trường sẽ tăng mạnh, chứng khoán đang có định giá hấp dẫn. P/E của thị trường Việt Nam hiện đạt 11,6 lần. Theo dự báo, con số này có thể rơi về mức thấp là 9 lần trong năm 2024 nhờ kết quả kinh doanh cải thiện.

Châu Anh