Doanh nghiệp ngành nước phân hóa lợi nhuận quý I/2026: Nơi báo lãi kỷ lục, chỗ sụt giảm mạnh vì chi phí

Lợi nhuận bứt phá nhờ biểu giá mới và chính sách cổ tức hấp dẫn

Kết quả kinh doanh quý I/2026 của nhóm doanh nghiệp cấp nước trên sàn chứng khoán tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực. Dữ liệu tài chính cho thấy 40 doanh nghiệp trong ngành tạo ra gần 6.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 7,5% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng lợi nhuận ròng ấn tượng hơn khi đạt 951 tỷ đồng, tăng 14%. Phân tích chi tiết, có tới 29 đơn vị ghi nhận lợi nhuận đi lên, với hơn một nửa trong số đó đạt mức tăng trưởng từ hai chữ số trở lên. Yếu tố cốt lõi dẫn dắt lợi nhuận đến từ việc nhiều địa phương bắt đầu áp dụng đơn giá nước mới từ nửa cuối năm 2025. Cùng với đó, các chương trình chống thất thoát nước và tiết giảm chi phí vận hành tại các đơn vị đã phát huy hiệu quả thực tế.

Dẫn đầu về quy mô trên thị trường tiếp tục là Công ty Cổ phần Nước - Môi trường Bình Dương (Biwase - mã BWE) với hơn 1.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 12% so với cùng kỳ. Lãi ròng của doanh nghiệp tăng gần 45%, đạt mức 214 tỷ đồng. Đây là con số lợi nhuận quý I cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp này. Yếu tố hỗ trợ chính đến từ lượng khách hàng đấu nối mới liên tục gia tăng và tỷ lệ thất thoát nước được kiểm soát ở mức thấp. Ở khu vực phía Bắc, Cấp nước Hải Phòng (mã HPW) ghi nhận lãi ròng tăng 43% lên gần 28 tỷ đồng nhờ mở rộng tệp khách hàng, giúp sản lượng tiêu thụ cải thiện và biên lợi nhuận gộp mở rộng. Các doanh nghiệp khác như BGW và TNW cũng báo lãi tăng từ 80-90% khi chi phí đầu tư và khấu hao giảm dần, trong khi NQN ghi nhận nhu cầu tiêu thụ nước tăng vọt từ các khu công nghiệp trên địa bàn Quảng Ninh.

Tại khu vực Đồng bằng sông Cửu Long, Cấp nước và Môi trường đô thị Đồng Tháp (mã DWS) ghi nhận lãi ròng quý I tăng đột biến 185%, đạt hơn 13 tỷ đồng. Kết quả này được cộng hưởng từ nền so sánh thấp của năm trước và việc giá bán nước tăng thêm 5% từ đầu năm nay. Tương tự, Cấp nước Vĩnh Long (mã VLW) cũng tăng doanh thu 33%, kéo lãi ròng tăng hơn 50% lên gần 19 tỷ đồng nhờ áp dụng giá nước mới. Tại miền Trung, Cấp thoát nước Bình Định (mã BDW) đạt mức lãi hơn 10 tỷ đồng, tăng gần 87%. Lượng nước tiêu thụ tại đây tăng mạnh nhờ thời tiết thuận lợi và nhu cầu dịch vụ phục hồi tích cực trong Năm Du lịch quốc gia 2026. Ở các diễn biến khác, Cấp nước Đà Nẵng (mã DNN) báo lãi gần 59 tỷ đồng, tăng 64% và Cấp nước Đắk Lắk (mã DWC) ghi nhận mức tăng hơn 60% nhờ tiết giảm tổng chi phí vận hành. Đi kèm với kết quả kinh doanh khả quan, nhiều doanh nghiệp đã quyết định nâng mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông. Điển hình như HPW chốt quyền chia cổ tức 15% (1.500 đồng/cổ phiếu), BGW nâng tỷ lệ lên 8,1% (810 đồng/cổ phiếu) và DNN thanh toán tổng mức cổ tức 22% (2.200 đồng/cổ phiếu).

Áp lực chi phí đầu vào cản bước nhóm cấp nước khu vực TP.HCM

Sự khởi sắc không diễn ra đồng đều trên toàn ngành khi có 8 doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sụt giảm trên 10%. Khó khăn tập trung chủ yếu tại nhóm công ty cấp nước trên địa bàn TP.HCM do áp lực từ giá vốn và các khoản chi phí liên quan đến thay mới thiết bị định kỳ.

Đơn cử, Cấp nước Bến Thành (mã BTW) báo lợi nhuận giảm 22% xuống còn gần 15 tỷ đồng dù quy mô doanh thu không có nhiều biến động. Nguyên nhân trực tiếp là do doanh nghiệp thực hiện kế hoạch đẩy mạnh thay đồng hồ nước định kỳ, làm cho tốc độ tăng giá vốn vượt xa đà tăng của doanh thu. Tương tự, Cấp nước Nhà Bè (mã NBW) ghi nhận lợi nhuận giảm gần 29%, chỉ còn 8,4 tỷ đồng vì chi phí mua nước sạch và thay đồng hồ cùng lúc tăng mạnh. Cấp nước Thủ Đức (mã TDW) cũng giảm 12% lợi nhuận do giá mua nước đầu vào đi lên cộng hưởng với chi phí khấu hao cho hệ thống chống thất thoát nước. Đây đều là những mức lợi nhuận quý I thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây của các doanh nghiệp cung cấp nước tại khu vực này.

Đáng chú ý nhất là trường hợp của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nước sạch Viwaco (mã VAV), đơn vị ghi nhận mức lợi nhuận giảm gần một nửa, chỉ còn 28 tỷ đồng. Yếu tố tác động lớn nhất đến VAV là đà tăng giá nước đầu vào từ Đầu tư Nước sạch Sông Đà (mã VCW) đã bắt đầu phản ánh rõ nét lên cấu trúc chi phí trong kỳ. Việc giá vốn leo thang trong khi giá bán ra và doanh thu gần như đi ngang đã khiến biên lợi nhuận gộp của VAV thu hẹp mạnh từ mức 32% xuống chỉ còn 18%. Dù đối mặt với sự sụt giảm về lợi nhuận, một số đơn vị như TDW vẫn duy trì chính sách phân phối lợi nhuận khá tốt khi chốt danh sách trả cổ tức đợt 1/2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 16%, tương đương 1.600 đồng cho mỗi cổ phiếu.