Đồng USD đối mặt làn sóng suy yếu, Phố Wall đồng loạt cảnh báo
Các ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới đang đồng loạt phát đi cảnh báo rằng đồng USD có nguy cơ tiếp tục suy yếu trong bối cảnh chính sách thương mại của Mỹ đang thay đổi mạnh mẽ và dòng vốn nước ngoài đổ vào tài sản Mỹ có dấu hiệu chững lại.
Đồng tiền mệnh giá 100 đô la Mỹ. Ảnh: AFP/ TTXVN
Hiện tại, phần lớn giới tài chính lớn nghiêng về dự báo đồng USD sẽ tiếp tục lao dốc. Deutsche Bank vào tuần trước nhận định đang hình thành một xu hướng giảm đồng USD về mặt cấu trú", trong khi Barclays đã ghi nhận chỉ số đồng USD đã giảm tới 8,3% từ đầu năm đến nay và cho rằng đà giảm này nhiều khả năng sẽ duy trì.
Nguyên nhân chính được các bên đánh giá cho xu hướng này là do các chính sách thuế quan thương mại của Tổng thống Donald Trump. Bên cạnh đó, nhiều chuyên gia cũng chỉ ra rằng chính những đòn "tấn công" liên tục của ông Trump nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Chủ tịch Fed cũng đang làm xói mòn niềm tin vào đồng bạc xanh. Công ty Schroders của Anh gọi đây là "sự phủ nhận trên thực tế đối với thể chế tiền tệ toàn cầu dựa trên đồng USD".
"Bằng cách đề xuất các mức thuế quan cao dựa trên quy mô thâm hụt, thay vì các rào cản thương mại thực tế, ông Trump đang cho thấy Mỹ không còn theo đuổi thương mại tự do mà hướng đến thương mại cân bằng", ông Jim Luke, nhà quản lý danh mục đầu tư hàng hóa tại Schroders, nhận xét.
Các dòng vốn nước ngoài bắt đầu dịch chuyển
Goldman Sachs, trước đây đã từng đưa ra nhiều phát biểu khá lạc quan về đồng USD nhưng tình thế hiện nay đã thay đổi. Ngày 2/4, ngân hàng này cho biết mức thuế cao kỷ lục trong hơn 100 năm qua sẽ dẫn đến những kết quả kém tích cực cho tài sản Mỹ.
"Chúng tôi thay đổi quan điểm về đồng USD vài tuần trước, do các chính sách thuế quan và sự thay đổi trong các chính sách khác của Mỹ làm gia tăng bất ổn, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong nước, và có khả năng làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp cũng như thu nhập thực tế của người dân Mỹ", ông Kamakshya Trivedi, Giám đốc mảng ngoại hối toàn cầu tại Goldman Sachs, cho biết.
Theo số liệu của Deutsche Bank, đang có khoảng 18.000 tỷ USD vốn đầu tư nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Mỹ và 7.000 tỷ USD đổ vào trái phiếu Mỹ. Tuy nhiên, Goldman Sachs cảnh báo đã có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu rút vốn.
Theo Goldman, nhà đầu tư châu Âu đứng sau phần lớn các đợt bán tháo gần đây, trong khi nhà đầu tư từ Trung Quốc, Canada, Anh và Nhật Bản vẫn tiếp tục mua vào cổ phiếu Mỹ trong hai tháng qua.
Đà suy yếu của đồng USD còn kéo dài?
Khi đồng USD suy yếu, nhu cầu phòng hộ tỷ giá sẽ tăng, tạo thêm áp lực bán ra đồng bạc xanh. Bank of America (BofA) ước tính các nhà đầu tư châu Âu dường như đang nắm khoảng 6.500 tỷ USD tài sản Mỹ. Sự suy yếu hiện tại của USD khiến nhu cầu phòng hộ trở nên cấp bách, đồng nghĩa với một xu hướng tiếp tục bán ra đồng USD.
Ông Athanasios Vamvakidis, chiến lược gia ngoại hối của BofA từng dự báo đồng USD sẽ giảm xuống 1,15 USD đổi 1 euro. Tuy nhiên đến nay, BofA đã đưa ra nhận định còn "bi đát hơn" khi cho rằng đồng USD sẽ còn yếu hơn nữa, xuống mức 1,19 USD đổi 1 euro vào cuối năm nay.
BofA cũng dự đoán đồng USD sẽ mất giá mạnh so với bảng Anh, xuống mức 1,5 USD đổi 1 bảng - mức chưa từng thấy kể từ thời điểm trước Brexit năm 2016.
Về trung hạn, Deutsche Bank dự báo đồng USD có thể giảm sâu xuống mức 1,3 USD đổi 1 euro trong vòng 5 năm tới. Trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối của Deutsche Bank, ông George Saravelos nhận định rằng mọi điều kiện tiền đề cho một xu hướng suy giảm lớn của đồng USD hiện đã đủ hội tụ.
Phòng hộ trước rủi ro đồng USD
Goldman Sachs khuyến nghị bán khống đồng AUD của Australia và mua vào đồng yen của Nhật Bản như một chiến lược phòng hộ hiệu quả. Theo Goldman Sachs, giao dịch mua đồng yen và bán USD thường mang lại lợi nhuận trong các cuộc suy thoái. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng nhận định biện pháp này có thể sẽ sẽ kém hiệu quả hơn trong bối cảnh tính độc lập của Fed đang bị nghị ngờ và xung đột thương mại có nguy cơ lan rộng.
"Ngay cả sau đợt giảm mạnh gần đây, chúng tôi tin rằng đồng USD còn tiếp tục giảm", các chuyên gia của Goldman Sachs nhấn mạnh trong báo cáo ngày 25/4. Ngân hàng này cũng nhận định đồng yen sẽ tăng giá mạnh, từ mức 143 yen/USD hiện tại sang mức 135 yen/USD trong 12 tháng tới, và có thể đạt 115 yên/USD vào năm 2028.
Vẫn còn những tiếng nói trái chiều
Tuy nhiên, không phải tất cả chuyên gia đều cho rằng đà giảm của đồng USD sẽ tiếp tục diễn ra một cách ngay lập tức. Công ty tư vấn Capital Economics tại London lưu ý rằng việc đồng USD giảm giá gần đây diễn ra dù chênh lệch lãi suất có lợi cho đồng bạc xanh là một hiện tượng bất thường, có thể phản ánh phí rủi ro liên quan đến những bất ổn trong chính sách và thị trường, tương tự như biến động trên thị trường trái phiếu Anh năm 2022.
Ông Shivaan Tandon, chuyên gia kinh tế thị trường của Capital Economics, dự báo đồng USD sẽ phục hồi phần nào trong những tháng tới khi chênh lệch lãi suất lấy lại vai trò dẫn dắt. Ông cũng nhận định rằng tình trạng lạm phát do thuế quan gây ra sẽ khiến Fed khó lòng hạ lãi suất sớm, qua đó hỗ trợ đồng USD so với các đồng tiền khác.
Capital Economics cho rằng việc thiếu các lựa chọn thay thế đáng tin cậy cũng đồng nghĩa với việc đồng USD vẫn sẽ giữ vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính toàn cầu và là đồng tiền dự trữ chính của thế giới trong thời gian tới.
